Las bolsas siguen cayendo despu¨¦s de las advertencias de subidas de tipos de los bancos centrales

El pesimismo se cierne de nuevo sobre los mercados financieros. Despu¨¦s de acusar un viernes negro, las Bolsas europeas siguen digiriendo las palabras que Jerome Powell enton¨® en el simposio de los bancos centrales de Jackson Hole. El presidente de la Reserva Federal confirm¨® que en los pr¨®ximos meses mantendr¨¢ la mano dura en la lucha contra la inflaci¨®n, que a¨²n se encuentra en su nivel m¨¢s alto en los ¨²ltimos 40 a?os. Ante una subida de tipos, lejos de relajarse, los parqu¨¦s del Viejo Continente se han enfrentado a otra sesi¨®n en rojo: el Ibex 35 ha cedido este lunes un 0,92% y ha perdido los 8.000 puntos; el Cac franc¨¦s, un 0,83%; el Dax alem¨¢n, un 0,61% y el Ftse mib italiano, un 0,24%. Londres ha permanecido cerrada por festivo, mientras que Wall Street tampoco consigue levantar cabeza tras el batacazo del viernes: al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones y el S&P 500 perd¨ªan alrededor de un 0,5%.

Dentro del selectivo espa?ol, la mayor¨ªa de los valores ha perdido posiciones. Las el¨¦ctricas destacan entre las empresas m¨¢s perjudicadas, con Solaria que ha bajado un 7%, Acciona Energ¨ªa un 3% y Naturgy un 2%. Las tur¨ªsticas ¡ªsensibles al deterioro econ¨®mico¡ª tambi¨¦n han acusado un duro golpe: Amadeus y Meli¨¢ han retrocedido un 3%. En el lado de las subidas, ArcelorMittal ha avanzado un 3% y Acerinox un 1,4%.

En los ¨²ltimos meses, muchos inversores confiaban en un posible aterrizaje suave de la econom¨ªa y esperaban que la escalada de precios comenzara a apaciguarse y los bancos centrales a levantar el pie del acelerador en el endurecimiento de su pol¨ªtica monetaria. Esa percepci¨®n, que ha acabado derrumb¨¢ndose, ha permitido a los mercados occidentales recuperar una parte de las fuertes p¨¦rdidas que hab¨ªan sufrido en el primer semestre. Entonces, el S&P 500 entr¨® en una senda de mercado bajista ¡ªal desplomarse m¨¢s del 20% desde su ¨²ltimo pico¡ª y algunos ¨ªndices europeos encadenaron unas p¨¦rdidas anuales por encima del 15%.

El discurso de Powell devolvi¨® a los operadores burs¨¢tiles a la realidad. El presidente de la Reserva Federal advirti¨® de que los tipos de inter¨¦s seguir¨¢n subiendo hasta conseguir relajar la inflaci¨®n y se mantendr¨¢n en unos niveles elevados ¡ªsobre todo en comparaci¨®n con los ¨²ltimos a?os¡ª durante un tiempo, a pesar del da?o que puedan provocar en el crecimiento econ¨®mico y en el mercado laboral. La envergadura de las pr¨®ximas subidas, de 50 o 75 puntos b¨¢sicos, depender¨¢ de los datos que se vayan conociendo en las pr¨®ximas semanas.

La perspectiva de un alza de tipos estadounidenses hasta un 4%, seg¨²n ha advertido la Reserva Federal, sacude los parqu¨¦s americanos, pero tambi¨¦n crea problemas a este lado del charco. La postura del banco central de EE UU es muy similar a la de algunos halcones del Banco Central Europeo, que consideran la inflaci¨®n en la eurozona inaceptable y que abogan por una actuaci¨®n determinante de la instituci¨®n para lograr moderarla. Isabel Schnabel, miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, ha hecho hincapi¨¦ en la necesidad de actuar con contundencia para evitar que la inflaci¨®n se enquiste, despu¨¦s del error de haber pensado que iba a ser transitoria. Y el economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Philip Lane, ha abogado este lunes por subir los tipos de inter¨¦s a ¡°un ritmo constante¡±, es decir, ¡°ni demasiado lento ni demasiado r¨¢pido¡±, porque permite ¡°hacer correcciones a mitad de camino¡± en caso de que sea necesario. ¡°Aunque Fr¨¢ncfort todav¨ªa no lo haya anunciado oficialmente, el mercado est¨¢ descontando un incremento de tipos m¨¢s fuerte. Esa fase bajista durar¨¢ tanto tiempo como dure la recesi¨®n y cuanto m¨¢s fuerte sea la recesi¨®n, m¨¢s profunda ser¨¢ la ca¨ªda de los mercados¡±, asegura el economista Luis Francisco Ruiz Noguero.

La debilidad de la econom¨ªa europea se hace patente en el mercado de divisas. Tras volver a caer por debajo del d¨®lar la semana pasada por el miedo a una recesi¨®n, la moneda europea no consigue recuperar la paridad y acumula unas p¨¦rdidas de casi un 13% en lo que va de a?o. Los inversores no dejan de percibir el mercado de la UE como m¨¢s fr¨¢gil por su fuerte dependencia energ¨¦tica de Rusia, con el mercado de las materias primas muy vol¨¢til. El precio del gas natural TTF en Holanda desciende m¨¢s de un 15% y se coloca por debajo de los 300 euros al megavatio, mientras que el petr¨®leo Brent, de referencia para Europa, se acerca a los 100 d¨®lares. ¡°El mercado de los insumos es la correa de transmisi¨®n de los movimientos en las acciones financieras y hasta que no se decrete un alto al fuego entre Rusia y Ucrania no se estabilizar¨¢¡±, agrega Ruiz.