Credit Suisse se sume en la volatilidad por las dudas sobre su solvencia

El banco suizo Credit Suisse est¨¢ en el centro de las miradas despu¨¦s de que el precio de sus seguros de impago se disparase y las acciones de la entidad llegaran a derrumbarse este lunes un 10% ¡ªpara luego darse la vuelta y recuperar buena parte de lo perdido¡ª en medio de las dudas sobre su solvencia. Los contratos que protegen a los inversores ante el riesgo de una eventual quiebra de la entidad ¡ªlos llamados CDS¡ª subieron con fuerza el viernes, una se?al de desconfianza sobre su situaci¨®n. Y el diario Financial Times ha informado de que sus directivos han empleado el fin de semana en llamar a sus principales inversores para tranquilizarles y asegurarles que la salud financiera del banco es buena.

El dinero es cobarde. Especialmente en momentos como el actual, de inflaci¨®n extrema y recesiones en el horizonte. Y esas gestiones se interpretan como un intento desesperado por frenar la espiral de destrucci¨®n de valor. Las conversaciones est¨¢n lejos de haber dado resultado: el ruido sobre su debilidad, que podr¨ªa desembocar en una ampliaci¨®n de capital, se ha extendido por redes sociales y medios, creando una bola de nieve que no es sencilla de detener una vez toma velocidad.

Las malas noticias se acumulan en las oficinas centrales de Z¨²rich. El banco, fundado en 1856 y con m¨¢s de 50.000 empleados en plantilla, se ha dejado casi la mitad de su capitalizaci¨®n en Bolsa en solo seis meses, perdi¨® 1.600 millones de d¨®lares en el primer semestre del a?o, y tras ese varapalo hubo movimientos en su c¨²pula, con la dimisi¨®n de su entonces consejero delegado Thomas Gottstein, y el posterior nombramiento de Ulrich K?rner, que tom¨® posesi¨®n en agosto. El reci¨¦n llegado hab¨ªa pedido a los inversores 100 d¨ªas de gracia para poder visibilizar un cambio de estrategia, en el que se contempla una divisi¨®n de su negocio de inversi¨®n en tres partes. Pero los mercados son impacientes: ni en la Gran Recesi¨®n ni en la pandemia hab¨ªan tocado cotas tan bajas las acciones del banco, sumergidas este lunes en m¨ªnimos hist¨®ricos.

Seg¨²n la agencia Reuters, K?erner dirigi¨® un mensaje interno al personal en el que insist¨ªa en la solidez de su capital y en su liquidez. ¡°S¨¦ que no es f¨¢cil mantenerse enfocado en medio de las muchas historias que lees en los medios, en particular, dadas las muchas declaraciones inexactas que se est¨¢n haciendo. Dicho esto, conf¨ªo en que no confunda la marcha diaria del precio de las acciones con la s¨®lida base de capital y la posici¨®n de liquidez del banco¡±, afirmaba en su nota.

El banco vale ya menos de 10.000 millones de euros, cinco veces menos que su rival local UBS. Y como casi siempre sucede en el sistema financiero cuando hay zozobra, su nombre no ha salido a la palestra solo: el alem¨¢n Deutsche Bank tambi¨¦n sucumb¨ªa a las p¨¦rdidas este lunes, aunque en menor medida. Tres horas despu¨¦s del inicio de la sesi¨®n sus t¨ªtulos ca¨ªan m¨¢s de un 3%, tras un inicio a¨²n peor, aunque finalmente cerr¨® pr¨¢cticamente plana. Esa onda expansiva no llegaba a las entidades espa?olas, que si bien cotizaban en rojo en los primeros compases, acabaron en verde en una jornada alcista.

Leopoldo Torralba, economista de Arcano Economic Research, cree que es muy dif¨ªcil saber si el p¨¢nico est¨¢ justificado. ¡°Muchas veces, la incertidumbre respecto a los posibles deterioros de valor del activo o motivados por una subida del coste del pasivo es exagerada por los mercados. La raz¨®n es que los bancos tienen pocos recursos propios respecto a otros sectores, y peque?os deterioros del valor del activo te generan notables ca¨ªdas de los recursos propios¡±, sostiene.

Al mal comportamiento de Credit Suisse en 2022 se le suman otros esc¨¢ndalos que le han penalizado en los ¨²ltimos tiempos. Credit Suisse fue de largo la entidad m¨¢s damnificada por el caso Archegos, destapado el a?o pasado. Archegos Capital Management tomaba prestadas sumas multimillonarias de los grandes bancos de inversi¨®n para invertir en Bolsa en un peque?o grupo de valores estadounidenses y chinos, y eso se tradujo en una p¨¦rdida estimada de 5.300 millones de d¨®lares para Credit Suisse.

Otro episodio que gener¨® inestabilidad fue la salida del portugu¨¦s Ant¨®nio Horta-Os¨®rio, que dej¨® la presidencia de la entidad en enero de 2021 despu¨¦s de que una investigaci¨®n determinara que infringi¨® las restricciones impuestas por la pandemia de coronavirus en Suiza y en el Reino Unido. Fue sustituido por el suizo Axel Lehmann, un apellido muy similar al nombre de la entidad estadounidense que muchos evocan ahora para referirse a lo que supondr¨ªa para la econom¨ªa un descenso a los infiernos de Credit Suisse.