Grifols admite que su ca¨ªda en Bolsa complica la opci¨®n de ampliar capital para reducir la deuda

Grifols sigue arrastrando su crisis de cotizaci¨®n por la elevada deuda que acumula. La multinacional farmac¨¦utica dedicada a los hemoderivados ha comunicado este martes, en los resultados financieros correspondientes al tercer trimestre, que el contexto de la ca¨ªda de sus acciones en Bolsa (de un 47% en lo que va de a?o y de un 74% desde su m¨¢ximo, en febrero de 2020) ¡°no favorece una potencial ampliaci¨®n de capital¡±. Esta era una de las opciones que estaban sobre la mesa de la compa?¨ªa para rebajar la deuda, despu¨¦s de que los recientes cambios en la c¨²pula (con la sustituci¨®n del presidente no ejecutivo V¨ªctor Grifols Roura por Steven F. Meyer, que asume la presidencia ejecutiva) no hayan conseguido calmar a los mercados, nerviosos por el ritmo lento de desapalancamiento del grupo, cuyo pasivo asciende a 9.380,9 millones de euros. La empresa destaca que el desapalancamiento ¡°es la principal prioridad¡± y que est¨¢ evaluando alternativas para ¡°optimizar la amplia base de activos globales¡±. En otras palabras, abre la posibilidad de vender alguno de sus negocios. La Bolsa ha reaccionado a los resultados de Grifols con un nuevo desplome del 3,7% de la acci¨®n, aunque la ca¨ªda se ha ido moderando durante la ma?ana.

Los resultados financieros del tercer trimestre muestran que, entre enero y septiembre, el grupo obtuvo un beneficio neto de 188 millones de euros, lo que implica un recorte en las ganancias del 30% con respecto al mismo periodo del a?o pasado. En 2021, el beneficio se recort¨® un 70%, mientras que en el primer semestre de 2022 la reducci¨®n fue del 46%. La empresa achaca esta nueva reducci¨®n de las ganancias a los costes financieros de la adquisici¨®n de Biotest, anunciada en septiembre de 2021 y cerrada en abril de este a?o. Y remarca que, pese a que caen los beneficios, las ventas se recuperan con fuerza: en los nueve primeros meses del a?o, los ingresos alcanzaron los 4.351 millones de euros, un 9,5% m¨¢s en moneda constante (excluyendo las fluctuaciones de los tipos de cambio intertrimestrales) o un 18,8% m¨¢s si se tienen en cuenta estas variaciones. El crecimiento de los ingresos est¨¢ impulsado sobre todo por la divisi¨®n Biopharma, dedicada a los productos plasm¨¢ticos.

Esto va en la l¨ªnea de lo que la empresa lleva semanas defendiendo ante su ca¨ªda en Bolsa: si bien la deuda sigue alta, su negocio se est¨¢ recuperando despu¨¦s de la pandemia, cuando las restricciones minaron su capacidad de recolectar el plasma de sus donantes. Esto repercuti¨® en su actividad y, por lo tanto, en la confianza de los inversores sobre la capacidad de Grifols de devolver su deuda gracias al flujo de caja que generaba su negocio. En este sentido, Grifols destaca que el volumen de plasma obtenido ha crecido un 25% en estos nueve primeros meses del a?o.

El beneficio bruto (Ebitda) reportado alcanz¨® hasta septiembre los 927 millones de euros, lo que deja un margen del 21,3% (si se excluye Biotest, llega al 22,2%). La compa?¨ªa asegura que est¨¢ ¡°en v¨ªas de cumplir sus compromisos financieros¡± para este ejercicio, y que conseguir¨¢ unos ingresos r¨¦cord de entre 5.800 millones y 6.000 millones y un margen Ebitda ajustado de entre el 20% y el 21%. La ratio de apalancamiento reportado disminuy¨® de las nueve veces los beneficios antes de impuestos en el primer semestre a 8,6 veces en septiembre. La previsi¨®n es que cierre el a?o en las 7,9 veces. La compa?¨ªa destaca que no hay vencimientos significativos hasta 2025.

En el comunicado, los dos consejeros delegados del grupo, V¨ªctor Grifols Deu y Raimon Grifols Roura, han asegurado que los resultados ¡°son una prueba de los esfuerzos de Grifols por impulsar el crecimiento y la ejecuci¨®n operativa, como demuestra la significativa mejora secuencial a pesar del dif¨ªcil contexto macroecon¨®mico¡±. La compa?¨ªa, asegura la nota, est¨¢ enfocada en ¡°mejorar el flujo de caja y el perfil de los gastos, reducir la deuda, capturar oportunidades comerciales, desbloquear el valor sustancial de la adquisici¨®n de Biotest y racionalizar la organizaci¨®n¡±.