?Es rentable la banca espa?ola?

?Son rentables los bancos espa?oles? La respuesta ser¨¢ relevante, no solo para los banqueros. Pues si no lo fueran, se abocar¨ªan a otra crisis. Y ya sabemos qui¨¦n las soporta: tanto la de los bancos bancos (entre 1980 y entrado el siglo XXI) como la de las cajas (cuando la Gran Recesi¨®n 2008-2011).

Y porque si no lo fuesen, carecer¨ªa de sentido aplicarles grav¨¢menes adicionales. Una queja recurrente del sector sobre el nuevo y modesto impuesto que se le avecina estriba en que su rentabilidad no le da para afrontar su ¡°coste de capital¡±.

A saber, el rendimiento m¨ªnimo que debe ofrecer una inversi¨®n (en realidad, un flujo inversor) a sus accionistas para que les merezca la pena afrontarla.

Hay varios baremos con los que calibrar si se alcanza o no esa rentabilidad: el ROA, el ROE, el ROI. El m¨¢s socorrido es el ROE, o Return on Equity, retorno al capital, al accionista (?ya es curioso el sesgo ideol¨®gico de un idioma en que ese mismo vocablo evoque la equidad!).

El ROE designa los beneficios netos que obtiene una empresa en relaci¨®n con los recursos que necesita para ser rentable y, por tanto, atractiva para sus accionistas (presentes o futuros).

Pues bien, el tal ROE del sector alcanz¨® un c¨®modo 10,6% en 2008. Luego fue declinando. En 2020 lleg¨® a un suelo de entre el 3,5% y el 4%, seg¨²n las entidades. Y se quedaron con esa m¨²sica como autodefensa como ariete contra nuevas exacciones.

Pero el recent¨ªsimo Informe de estabilidad financiera del Banco de Espa?a (16 de noviembre) pone las cosas en su sitio. Calcula que el rendimiento habr¨¢ sido, en la primera mitad de 2022, del 10,1%: ¡°De esta forma, la rentabilidad de los bancos se ha situado por encima de su coste de capital, que en el primer semestre del a?o se estima en torno al 7%¡±.

Tan sustanciosa es la cifra como su deconstrucci¨®n: ¡°Los aumentos del margen de intereses y de las comisiones [justamente la base imponible para la nueva tasa] fueron los principales determinantes de la buena evoluci¨®n del beneficio observada en la primera mitad de 2022¡å, radiograf¨ªa el informe.

Otra buena noticia para la banca, y por tanto para su capacidad de aportar m¨¢s a la lucha contra los efectos de la inflaci¨®n. Mientras el presidente del Consejo de Supervisi¨®n del BCE, Andrea Enria, alerta contra los grav¨¢menes ¡°sin tener en cuenta las provisiones¡± y fij¨¢ndose solo en los ingresos, las causas para unas posibles provisiones no aparecen ¡ªde momento, crucemos los dedos¡ª por ning¨²n lado.

En efecto, las tasas de morosidad han capotado a z¨®calos ins¨®litos. La del Santander, a un 2,58% (contra un 3,15% hace un a?o); la del BBVA, a un 3,9% (frente al anterior 4,09%); las de Caixabank y Sabadell, al 3%; la de Bankinter, al 2%. Y con la ventaja de no remunerar el pasivo a los depositantes. Mieles sobre hojuelas.