El crecimiento del 0,4% del PIB alem¨¢n en el tercer trimestre alienta la esperanza de una recesi¨®n menos profunda

Alemania encara su primer invierno sin gas ruso bastante mejor de lo que predijeron los institutos econ¨®micos y el propio Gobierno. El producto interior bruto (PIB) de la mayor econom¨ªa del Viejo Continente aceler¨® su ritmo de expansi¨®n en el tercer trimestre hasta el 0,4%, una d¨¦cima m¨¢s de lo estimado inicialmente. El dato, conocido este viernes, sumado a otros signos esperanzadores, da alas a la confianza en que la recesi¨®n que se abate sobre el pa¨ªs sea tambi¨¦n menos profunda de lo pronosticado. La confianza de los empresarios y los consumidores ha mejorado y la inflaci¨®n podr¨ªa haber llegado a su tope.

El crecimiento del 0,4% est¨¢ muy por encima del incremento del 0,1% registrado entre abril y junio, destaca la Oficina Federal de Estad¨ªstica (Destatis) alemana, y supera el dato provisional que la propia instituci¨®n adelant¨® a finales de octubre.

Los precios industriales, que recogen el coste de los productos a salida de f¨¢brica, cayeron en octubre por primera vez en dos a?os y medio en Alemania, seg¨²n inform¨® tambi¨¦n Destatis esta semana. Siguen estando un 34,5% m¨¢s altos que hace un a?o, pero los expertos ven una primera se?al de desaceleraci¨®n de la inflaci¨®n. En octubre los precios escalaron a un 10,4% in¨¦dito en d¨¦cadas.

Confianza de consumidores y empresarios

El muy esperado ¨ªndice de clima empresarial del Instituto Ifo, el bar¨®metro econ¨®mico m¨¢s importante, publicado este jueves, tambi¨¦n se ha visto como un indicio de que la recesi¨®n, que nadie duda que llegar¨¢, al menos ser¨¢ m¨¢s suave. La confianza de los empresarios alemanes repunt¨® en noviembre por segundo mes consecutivo hasta los 86,3 puntos, el valor m¨¢s alto desde el pasado mes de agosto.

¡°Aunque las empresas est¨¢n algo menos satisfechas con su negocio actual, el pesimismo con respecto a los pr¨®ximos meses se ha reducido dr¨¢sticamente¡±, se?al¨® el presidente del Ifo, Clemens Fuest. El DAX, el ¨ªndice selectivo de Fr¨¢ncfort, subi¨® este jueves un 0,78 % tras la mejora de la confianza empresarial y las se?ales de la Reserva Federal (Fed) de que va a frenar las subidas de los tipos de inter¨¦s.

Tambi¨¦n la confianza de los consumidores mejora de cara al mes de diciembre y, seg¨²n el estudio elaborado por la consultora GfK, se ha situado en -40,2 puntos, frente a los -41,9 del mes anterior, lo que sugiere que el desplome observado en los ¨²ltimos meses puede haber tocado fondo. Seg¨²n ha se?alado Rolf B¨¹rkl, experto en consumo de GfK, ¡°el antiguo temor de los consumidores a que los precios de la energ¨ªa se disparen se ha aliviado un poco¡±, lo que ha impactado de forma positiva en la confianza de los compradores. La situaci¨®n, sin embargo, ¡°sigue siendo tensa¡±, precisa en un comunicado de la compa?¨ªa.

El Gobierno alem¨¢n, una coalici¨®n de socialem¨®cratas, verdes y liberales, se resiste a ser optimista en p¨²blico. ¡°El invierno puede ser largo y duro¡±, repiti¨® el ministro de Econom¨ªa y Clima, el verde Robert Habeck, esta semana en una entrevista en la televisi¨®n p¨²blica. Lo ser¨¢ menos gracias a los 200.000 millones de euros en ayudas gubernamentales para empresas y ciudadanos con los que el Ejecutivo quiere aliviar la carga extra de los precios de la energ¨ªa y que empezar¨¢ a notarse a partir de diciembre. Aunque contenido, el optimismo tambi¨¦n se evidencia en el hecho de que casi se da por descartado un racionamiento de gas que habr¨ªa puesto en muchas dificultades a la industria alemana.

¡°En general, la econom¨ªa alemana sigue siendo robusta¡±, empieza el comunicado de Destatis sobre el dato del PIB. Y destaca que el crecimiento aumenta ¡°a pesar de las dif¨ªciles condiciones generales en la econom¨ªa mundial, como la continuaci¨®n de la pandemia de Covid-19, los cuellos de botella en las entregas, los continuos aumentos de precios y la guerra en Ucrania¡±.

El PIB del tercer trimestre de 2022 aument¨® un 1,2% interanual ajustado por precio y un 1,3% ajustado por precio y calendario con respecto al tercer trimestre de 2021. El porcentaje de crecimiento mejora considerablemente la cifra del segundo trimestre, que fue del 0,1%. Entre enero y marzo el crecimiento hab¨ªa sido del 0,8%. En comparaci¨®n con el cuarto trimestre de 2019, el ¨²ltimo trimestre anterior al inicio de la crisis del Covid-19, el PIB germano super¨®, por primera vez, el nivel previo a la pandemia en el tercer trimestre de 2022 (+0,3%).

En el tercer trimestre del a?o, el crecimiento econ¨®mico vino impulsado principalmente por el gasto de consumo final de los hogares, ya que, a pesar de la ca¨ªda del poder adquisitivo, los consumidores aprovecharon la oportunidad para viajar y salir m¨¢s, despu¨¦s de que se levantaran todas las restricciones impuestas por la pandemia, se?ala la oficina estad¨ªstica alemana. Y eso que las condiciones eran muy negativas: alta inflaci¨®n, fuerte aumento de los precios de la energ¨ªa y problemas de suministro.

Los datos detallados en el ¨ªndice GfK muestran que las expectativas de ingresos de los consumidores alemanes aumentaron en noviembre por segunda vez consecutiva, despu¨¦s del m¨ªnimo hist¨®rico de septiembre de 2022, con un avance del indicador de 6,2 puntos, hasta los -54,3 puntos.

En este marco, el gasto en consumo final de los hogares aument¨® un 1% respecto al segundo trimestre, mientras que el gasto de consumo final del Gobierno se mantuvo aproximadamente en el nivel del trimestre anterior. Pese a ello, GfK se?ala que la propensi¨®n a comprar sufri¨® un leve retroceso de 1,1 puntos, debido al impacto que han tenido en los hogares las primeras facturas energ¨¦ticas del invierno, m¨¢s elevadas que las anteriores. El contrapunto: las perspectivas econ¨®micas de los consumidores se estabilizan tras las medidas para contener los precios energ¨¦ticos.

En conjunto, el comercio exterior aument¨®, a pesar de la dif¨ªcil situaci¨®n internacional. Gracias al continuo alto stock de pedidos y la mejora de las cadenas de suministro en todo el mundo, las exportaciones de bienes y servicios de Alemania aumentaron un 2% en el tercer trimestre de 2022 en comparaci¨®n con el segundo trimestre de 2022, mientras que el aumento de las importaciones del 2,4% fue incluso superior al de las exportaciones. Asimismo, la formaci¨®n bruta de capital fijo en la construcci¨®n descendi¨® un 1,4% y la formaci¨®n bruta de capital fijo en maquinaria y equipos aument¨® un 2,7%.