Los grandes bancos centrales lanzan una acci¨®n coordinada para facilitar liquidez

En tiempos de tormenta, no hay descanso de fin de semana para las autoridades financieras. Poco despu¨¦s del acuerdo por el que UBS se hace con Credit Suisse por 3.000 millones de francos suizos (una cantidad parecida en euros), los grandes bancos centrales de todo el mundo han anunciado un acuerdo para facilitar liquidez en d¨®lares. Tratan as¨ª de poner un dique frente a la oleada que ha desatado la crisis del Silicon Valley Bank, de Signature Bank y de Credit Suisse.

El Banco de Canad¨¢, el Banco de Inglaterra, el Banco de Jap¨®n, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco Nacional de Suiza han anunciado este domingo una acci¨®n coordinada para mejorar la provisi¨®n de liquidez en d¨®lares estadounidenses.

Dado lo inestable de la situaci¨®n, las operaciones de permuta (swap) para facilitar financiaci¨®n en d¨®lares que antes eran semanales pasan a ser diarias. ¡°Estas operaciones diarias comenzar¨¢n el lunes 20 de marzo de 2023 y continuar¨¢n al menos hasta finales de abril¡±, se?alan los bancos centrales en sus comunicados. Con eso parecen confiados en que la tormenta financiera estar¨¢ controlada en poco m¨¢s de un mes, aunque siempre hay la posibilidad de prorrogar una medida as¨ª.

En su comunicado, la Reserva federal asegura que la red de l¨ªneas swap entre esos bancos centrales sirve como importante respaldo de liquidez para aliviar las tensiones en los mercados mundiales de financiaci¨®n, ¡°contribuyendo as¨ª a mitigar los efectos de dichas tensiones sobre la oferta de cr¨¦dito a hogares y empresas¡±.

El acuerdo entre los bancos centrales se suma al desenlace de la crisis de Credit Suisse. El Banco Central Europeo (BCE) ha podido expulsar ya buena parte del aire que ha estado reteniendo durante el fin de semana. La instituci¨®n que preside Christine Lagarde espera que ese acuerdo sea ya el cortafuegos definitivo que frene las turbulencias financieras en Europa. ¡°Doy la bienvenida a la acci¨®n r¨¢pida y a las decisiones tomadas por las autoridades suizas. Son fundamentales para restaurar las condiciones ordenadas del mercado y garantizar la estabilidad financiera¡±, ha afirmado Lagarde en una declaraci¨®n difundida este domingo por el Eurobanco.

El viernes se cerr¨® una semana negra para la banca europea en las Bolsas. Las instituciones financieras del Viejo Continente se vieron presas por el p¨¢nico de los inversores, que salieron en masa del sector. Las diez entidades se dejaron m¨¢s de 50.000 millones de euros. De media, los bancos del ¨ªndice Eurostoxx perdieron un 13%, aunque muchas entidades medianas retrocedieron hasta el 20% de su valor. El rescate de los estadounidenses Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank hab¨ªa extendido el miedo. El desplome de Credit Suisse casi de forma simult¨¢nea lo convirti¨® pronto en p¨¢nico.

Con las turbulencias persistiendo, el BCE decidi¨® intervenir a finales de semana. El jueves opt¨® por anunciar que segu¨ªa su plan contra la inflaci¨®n y sub¨ªa los tipos de inter¨¦s al 3,5%, y respald¨® la ¡°solidez¡± y la ¡°resiliencia¡± de las instituciones financieras europeas. Lagarde avis¨®, no obstante, de que ten¨ªa todos los instrumentos y la liquidez necesarios para hacer frente a una crisis bancaria. No dio cifras, en un claro mensaje a las autoridades suizas de que a ellas les correspond¨ªa aplacar esa crisis.

Suiza, sin embargo, mandaba se?ales de que no lograba encauzar la crisis. El viernes, UBS y Credit Suisse rechazaban la fusi¨®n, lo cual volv¨ªa a hundir las acciones de la entidad en apuros y, con ella, al resto de la banca europea. El Consejo de Supervisi¨®n del BCE, encabezado por el italiano Andrea Enria, se reun¨ªa de urgencia y lanzaba un mensaje a los mercados: la banca europea, insist¨ªa, es s¨®lida y no hay signos de contagio. Es m¨¢s, la exposici¨®n a Credit Suisse era m¨ªnima. Pero el temor a que la mecha prendida por Suiza se extendiese segu¨ªa ah¨ª, en especial mientras no se solventara por completo la situaci¨®n de la entidad suiza.

Eso ha sucedido este domingo. Y la reacci¨®n de Lagarde no se ha hecho esperar. ¡°El sector bancario de la zona del euro es resistente, con fuertes posiciones de capital y liquidez¡±, ha afirmado la francesa. Y aunque el BCE espera que los mercados aplaudan el lunes la operaci¨®n suiza, ha a?adido: ¡°En cualquier caso, nuestro conjunto de herramientas de pol¨ªtica est¨¢ completamente equipado para brindar apoyo de liquidez al sistema financiero de la zona del euro si es necesario y para preservar la transmisi¨®n fluida de la pol¨ªtica monetaria¡±.

Del otro lado del Atl¨¢ntico, las autoridades financieras tambi¨¦n han aplaudido la aparente resoluci¨®n del caso de Credit Suisse. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se han apresurado a emitir un escueto comunicado conjunto con tres frases: ¡°Acogemos con satisfacci¨®n los anuncios realizados hoy por las autoridades suizas en apoyo de la estabilidad financiera¡±, dice la primera. ¡°Las posiciones de capital y liquidez del sistema bancario estadounidense son s¨®lidas, y el sistema financiero de Estados Unidos es resistente¡±, afirma la segunda, casi calcada a uno de los mensajes de Lagarde. ¡°Hemos estado en estrecho contacto con nuestros hom¨®logos internacionales para apoyar su aplicaci¨®n¡±, concluye la tercera, que ha sido desarrollada luego con el anuncio de la actuaci¨®n conjunta.

Desde Panam¨¢, donde el organismo celebra su asamblea anual, el economista jefe del BID, Eric Parrado, ha unido a Latinoam¨¦rica a la lista de sistemas financieros s¨®lidos: ¡°En Am¨¦rica Latina y el Caribe, el sistema bancario ha sido parte de la soluci¨®n y no parte del problema. Tenemos bancos mucho mejor capitalizados, son mucho m¨¢s l¨ªquidos y las tasas de morosidad son mucho m¨¢s bajas. Por tanto, tenemos la resiliencia para enfrentar ese tipo de shocks¡±, ha asegurado. El informe que presentaba asegura que, a pesar de la tensi¨®n en los mercados financieros, los sistemas financieros de la regi¨®n siguen siendo relativamente robustos.