El paro baja en abril en Estados Unidos al 3,4%, el m¨ªnimo desde 1969

El mercado de trabajo de Estados Unidos apenas da se?ales de enfriamiento. La tasa de paro est¨¢ en sus m¨ªnimos en medio siglo y se ha creado empleo durante 28 meses consecutivos, sin que las subidas de tipos de inter¨¦s lo hayan impedido. Los puestos de trabajo disponibles se han reducido, los despidos han aumentado ligeramente, pero la creaci¨®n de empleo apenas se ha frenado, seg¨²n las ¨²ltimas estad¨ªsticas difundidas por la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales. En abril, se crearon 253.0000 puestos de trabajo, m¨¢s que en febrero o marzo. El dato complica algo los planes de la Reserva Federal de hacer una pausa en la subida de tipos.

La tasa de paro se sit¨²a en el 3,4%, en niveles cercanos al pleno empleo. Iguala la de enero y es el m¨ªnimo desde 1969. Los economistas esperaban que se situase en unos 180.000 puestos de trabajo en abril y que la tasa de paro fuese del 3,6%, frente al 3,5% en que se situ¨® en marzo, cuando la creaci¨®n de empleo se fren¨® algo. Desde marzo de 2022, la tasa de paro solo ha oscilado entre el 3,4% y el 3,7%. La realidad lleva al menos un a?o superando las previsiones.

El empleo sigui¨® aumentando en los servicios profesionales y empresariales, la atenci¨®n sanitaria, el ocio y la hosteler¨ªa y la asistencia social, seg¨²n destaca el Departamento de Trabajo. En abril, el salario medio por hora de los asalariados del sector privado no agr¨ªcola aument¨® 16 centavos, un 0,5%, hasta 33,36 d¨®lares. En los ¨²ltimos 12 meses, el salario medio por hora ha aumentado un 4,4%, frente al ritmo interanual del 4,3% de marzo. La previsi¨®n de los economistas era el 4,2%.

Seg¨²n el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, es probable que la reducci¨®n de la inflaci¨®n requiera un periodo de crecimiento por debajo de la tendencia y un cierto enfriamiento de las condiciones del mercado laboral.

En la rueda de prensa de este mi¨¦rcoles, posterior a la d¨¦cima subida consecutiva de los tipos de inter¨¦s, Powell concedi¨® que ¡°hay algunos indicios de que la oferta y la demanda en el mercado laboral est¨¢n volviendo a equilibrarse mejor¡±. La tasa de actividad ha subido en los ¨²ltimos meses, sobre todo entre las personas de 25 a 54 a?os. El crecimiento de los salarios nominales ha mostrado algunos signos de moderaci¨®n y las ofertas de empleo han disminuido en lo que va de a?o, explic¨®. Pero, en conjunto, la demanda de mano de obra sigue siendo muy superior a la oferta de trabajadores disponibles, a?adi¨®. La cifra de este viernes refuerza esas cautelas.

Aterrizaje suave

La Reserva Federal est¨¢ tratando de recuperar la estabilidad de precios despu¨¦s de que la inflaci¨®n superase el 9% en junio del a?o pasado, su m¨¢ximo en cuatro d¨¦cadas. En marzo hab¨ªa ca¨ªdo al 5%, tras nueve meses consecutivos a la baja, pero se sit¨²a a¨²n muy por encima del objetivo del 2% del banco central.

Powell est¨¢ dispuesto a contener los precios aunque eso implique provocar una recesi¨®n, pero el mi¨¦rcoles indic¨® que a¨²n conf¨ªa en sus posibilidades de lograr el ansiado aterrizaje suave: ¡°Me parece que es posible que sigamos teniendo un enfriamiento en el mercado laboral sin tener los grandes aumentos del desempleo que han acompa?ado a muchos episodios anteriores. Eso ir¨ªa en contra de la historia. Lo comprendo perfectamente. Eso ir¨ªa en contra del patr¨®n¡±, admiti¨®, en referencia a que subidas de tipos tan agresivas suelen dejar una factura alta en t¨¦rminos de desempleo. ¡°Hemos subido los tipos cinco puntos porcentuales en 14 meses, y la tasa de desempleo es del 3,5%, m¨¢s o menos donde estaba, incluso m¨¢s baja que cuando empezamos¡±, indic¨®.

¡°Creo que evitar una recesi¨®n es, en mi opini¨®n, m¨¢s probable que tener una recesi¨®n. Pero tampoco descarto el caso de tener una recesi¨®n. Es posible que tengamos lo que espero que sea una recesi¨®n leve¡±, argument¨®.

Powell dio a entender el mi¨¦rcoles que la Reserva Federal podr¨ªa tomarse una pausa en la subidas de tipos tras la de 0,25 puntos porcentuales aprobada en la ¨²ltima reuni¨®n. Afirm¨®, sin embargo, que depender¨ªa de los datos que se publiquen antes de la siguiente cita del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria, para los d¨ªas 13 y 14 de junio. El dato conocido hoy complica la labor del banco central. Si el mercado laboral no se enfr¨ªa, es posible que la pausa en las subidas de tipos se retrase o que los tipos altos se mantengan durante m¨¢s tiempo.

Tiffany Wilding, economista de Pimco, indica que hay se?ales contradictorias. ¡°Por un lado, la resistencia de los mercados laborales y la rigidez de la inflaci¨®n son compatibles con nuevas subidas de tipos. Por otro lado, sin embargo, es probable que las tensiones del sector bancario ralenticen (y potencialmente de forma sustancial) la actividad en los pr¨®ximos trimestres. En t¨¦rminos netos, dado el enfoque de gesti¨®n de riesgos de la Reserva Federal para la estrategia de pol¨ªtica monetaria, los crecientes riesgos a la baja siguen abogando por la cautela, y esperamos que la Fed mantenga los tipos de inter¨¦s oficiales estables en su pr¨®xima reuni¨®n de junio¡±, explica en una nota remitida por correo electr¨®nico.

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