Las autoridades europeas advierten de que el crecimiento de los criptoactivos puede plantear ¡°riesgos sist¨¦micos¡±

Una buena noticia y una mala: las turbulencias del a?o pasado en el mercado de criptoactivos tuvieron un impacto limitado en el sistema financiero, porque existen pocas interconexiones con este y con la econom¨ªa real. Sin embargo, el crecimiento exponencial de los criptoactivos y su volatilidad hacen que se deba extremar su vigilancia ¡°porque pueden llegar a plantear riesgos sist¨¦micos¡±. As¨ª lo avisaron este jueves las autoridades de la Junta Europea de Riesgo Sist¨¦mico (JERS, el organismo independiente que vela por la estabilidad financiera en la UE), en un informe de 77 p¨¢ginas.

En un momento en que algunas plataformas del universo cripto est¨¢n anunciando acuerdos con bancos para que estos ofrezcan divisas digitales a sus clientes, y otras negocian pactos similares aprovechando la mayor seguridad jur¨ªdica del nuevo reglamento MiCA, el escrito avisa de los peligros de que las entidades estrechen los lazos con la industria cripto. ¡°Estos riesgos podr¨ªan materializarse, por ejemplo, si las interconexiones con el sistema financiero tradicional aumentan con el tiempo, si las nuevas interconexiones no se identifican r¨¢pidamente o si innovaciones similares se adoptan tambi¨¦n de forma generalizada en las finanzas tradicionales¡±, se?ala.

La JERS se atreve a formular algunas hip¨®tesis de c¨®mo la interconexi¨®n podr¨ªa ser da?ina. Si los criptoactivos pierden valor en relaci¨®n con las acciones y los bonos, el reequilibrio de una cartera dictar¨ªa la venta de activos tradicionales y la compra de criptoactivos para mantener el cuota de cartera asignada a criptoactivos constante. Eso amortiguar¨ªa la ca¨ªda de estos, pero a cambio, al vender acciones o bonos para su compra, crear¨ªa una presi¨®n a la baja sobre los precios de las acciones y los bonos. Por ahora, sin embargo, es pr¨¢cticamente econom¨ªa ficci¨®n ¡°dada la aparente falta de integraci¨®n de criptoactivos en las carteras de inversores individuales e institucionales en el sistema tradicional¡±.

El texto llama a las autoridades europeas a frenar las apuestas realizadas mediante endeudamiento en criptoactivos introduciendo l¨ªmites para fondos de inversi¨®n, plataformas de compraventa y otras empresas. Busca evitar as¨ª que las crisis en esa industria pongan en peligro la estabilidad financiera

Aunque ninguna de ellas es vinculante, hay m¨¢s recomendaciones: pide mejorar la capacidad de la UE de vigilar los canales de contagio. Es decir, la forma de detectar a tiempo problemas que salten del mundo cripto a las finanzas tradicionales, o incluso aquellos que se expandan dentro del propio sector de los criptoactivos. La f¨®rmula para conseguirlo pasa por endurecer los requisitos de informaci¨®n, tanto para las entidades financieras tradicionales y fondos de inversi¨®n expuestos, como para los emisores de stablecoins (criptomonedas estables) o proveedores de servicios de carteras digitales.

Tambi¨¦n reclaman limitar la capacidad de las criptoempresas para prestar tokens (porciones de valor de las criptomonedas, algo as¨ª como el equivalente a las acciones) a sus clientes, dado que es una forma de hacer apuestas apalancadas, as¨ª como pedir a las stablecoins que cuenten con m¨¢s reservas como respaldo, despu¨¦s de la crisis que acab¨® de manera fulminante, en cuesti¨®n de d¨ªas, con TerraUSD el a?o pasado, evaporando 18.000 millones de d¨®lares y dejando a decenas de miles de inversores sin sus ahorros. El informe recoge otras quiebras sonadas del pasado ejercicio, negro para el sector, citando las de Voyager, Three Arrows Capital, Babel Finance, Celsius, FTX, BlockFi, Core Scientific y Genesis.

La instituci¨®n elige usar el t¨¦rmino criptoactivos en todo momento de una manera consciente, porque no las considera monedas. ¡°Una moneda es dinero respaldado por un sistema legal que generalmente se acepta en el pago de la deuda. El dinero, a su vez, es algo ampliamente aceptado pagar pagar bienes y servicios o reembolso de la deuda, act¨²a como unidad de cuenta y sirve como dep¨®sito de valor. Ni los tokens sin respaldo ni las monedas estables respaldadas por reservas tienen las propiedades aceptadas del dinero¡±, argumenta. Lleva as¨ª la contraria a los m¨¢s fervientes defensores del bitcoin, ethereum y otras, que auguran un futuro donde estas convivan e incluso sustituyan al dinero tradicional.

El aviso llega d¨ªas despu¨¦s de que el Banco Central Europeo advirtiera de los peligros de la llamada banca en la sombra, una constelaci¨®n de fondos de pensiones o de alto riesgo cuya expansi¨®n ha sido constante en la ¨²ltima d¨¦cada.

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