La recesi¨®n sacude el modelo econ¨®mico alem¨¢n

Alemania, la gran potencia europea, pierde empuje. La econom¨ªa a la que toda Europa miraba con admiraci¨®n por su solidez y riqueza ha entrado en un bache llamado recesi¨®n. Est¨¢ por ver si se trata de un tropiezo del que saldr¨¢ sin mayores sobresaltos o si, como sostienen no pocos analistas, la locomotora europea est¨¢ acusando problemas de mayor calado, debilidades estructurales que ponen en cuesti¨®n los cimientos econ¨®micos del pa¨ªs. Mientras se dirime el diagn¨®stico, en el resto de la eurozona cunde la inquietud.

Alemania es, con diferencia, la mayor econom¨ªa del bloque, con casi el 30% del producto interior bruto (PIB). Es, adem¨¢s, el socio comercial m¨¢s importante de casi todos los dem¨¢s pa¨ªses. Un estancamiento del gigante es una mala noticia para el resto, aunque la situaci¨®n est¨¦ muy lejos de la que, a principios de la d¨¦cada de los 2000, propici¨® que Alemania se ganara el apelativo de ¡°el enfermo de Europa¡±. ¡°Por el gran peso que tiene, una Alemania d¨¦bil supone una eurozona d¨¦bil, y en gran parte de ah¨ª viene el estancamiento del crecimiento de los ¨²ltimos trimestres, pero a¨²n es pronto para saber si estamos ante un declive estructural de la industria alemana¡±, apunta ?ngel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics.

Hasta hace solo unos d¨ªas parec¨ªa que Alemania iba a esquivar la tan temida recesi¨®n de invierno. El primer trimestre del a?o se iba a cerrar con un estancamiento, pero Destatis, la oficina alemana de estad¨ªstica, revis¨® a la baja las cifras y salt¨® la sorpresa: el PIB se contrajo un 0,3%. Economistas como Veronika Grimm, miembro del Consejo Alem¨¢n de Expertos Econ¨®micos (conocido popularmente como ¡°los cinco sabios¡±), subrayan que el dato ¡°es un poco peor, pero no dram¨¢ticamente peor de lo esperado¡±. Lo suficiente, eso s¨ª, para tratarse de una recesi¨®n t¨¦cnica al ser el segundo trimestre de ca¨ªda, tras el -0,5% de final de 2022.

Los motores de la contracci¨®n son la debilidad del consumo privado a causa de la inflaci¨®n y la aton¨ªa de la actividad industrial. Los altos precios de la energ¨ªa por la invasi¨®n rusa de Ucrania y la incertidumbre han golpeado especialmente a Alemania. Grimm destaca tambi¨¦n el papel que est¨¢ jugando el Banco Central Europeo: ¡°El aumento de los tipos de inter¨¦s est¨¢ ralentizando la demanda. Es lo que se pretende: la pol¨ªtica monetaria tiene como objetivo amortiguar la demanda para bajar la inflaci¨®n. As¨ª que estamos en una fase de grandes desaf¨ªos porque est¨¢ empezando a surtir efecto y a ralentizar la econom¨ªa¡±.

A la pregunta de si es un tropiezo temporal o algo m¨¢s preocupante, Carsten Brzeski, economista jefe de ING Alemania, responde contundente: ¡°Alemania ha ca¨ªdo en un estancamiento estructural m¨¢s prolongado¡±. En el corto plazo enumera como vientos en contra que seguir¨¢n pesando sobre el crecimiento la lenta recuperaci¨®n de China, la inminente recesi¨®n de Estados Unidos y la subida de los tipos de inter¨¦s. Pero al mismo tiempo hay ¡°retos estructurales que est¨¢n socavando el potencial de crecimiento de Alemania¡±: la transici¨®n energ¨¦tica, la desglobalizaci¨®n y la demograf¨ªa. ¡°Con el tiempo, podr¨ªan convertirse tambi¨¦n en oportunidades, pero en los primeros a?os ning¨²n pa¨ªs ha conseguido hacer frente a tantos retos sin perder solidez econ¨®mica¡±, apunta.

Riesgos para su industria

Alemania ha sido uno de los ¨²ltimos pa¨ªses europeos en volver a los niveles anteriores a la crisis de la covid-19. La recuperaci¨®n fue m¨¢s lenta porque es mucho m¨¢s dependiente del comercio mundial que la mayor¨ªa de sus socios de la eurozona. Marcel Fratzscher, presidente del Instituto de Investigaci¨®n Econ¨®mica de Berl¨ªn (DIW), destaca que el principal factor de la recesi¨®n de este invierno no ha sido la industria, sino el bajo consumo privado, pero que eso no debe hacer olvidar el enorme reto de cara al futuro de sectores industriales como el automovil¨ªstico, muy atrasado en el desarrollo de la movilidad el¨¦ctrica respecto a sus competidores. ¡°La cuota de mercado de coches el¨¦ctricos de Volkswagen o BMW es min¨²scula en China. No han sabido manejar la transici¨®n y eso es un enorme riesgo para los pr¨®ximos 10 o 15 a?os si no hacen la inversi¨®n necesaria¡±, se?ala.

La amenaza de la desindustrializaci¨®n es el principal dolor de cabeza para las autoridades. Como se?ala Brzeski, ¡°ning¨²n otro pa¨ªs se ha beneficiado tanto de las importaciones de energ¨ªa barata y de la globalizaci¨®n¡±. El gas barato ruso, responsable en buena medida del ¨¦xito econ¨®mico alem¨¢n de las dos ¨²ltimas d¨¦cadas y con el que iba a transitar hacia una econom¨ªa descarbonizada, ya es historia. Alemania est¨¢ pagando la energ¨ªa mucho m¨¢s cara que en otros lugares del mundo, y eso allana el camino a la p¨¦rdida de competitividad. ¡°Es realmente aterrador para Alemania, que ya debe hacer frente a la competencia de China y enfrentarse a los efectos de leyes como la IRA estadounidense (Ley de Lucha contra la Inflaci¨®n), que da enormes subvenciones a las tecnolog¨ªas limpias, los veh¨ªculos el¨¦ctricos, las bater¨ªas¡±, recuerda Gregory Claeys, senior fellow en el centro de estudios Bruegel.

Atraer inversi¨®n es clave para el futuro de la potente industria alemana, que pese a la recesi¨®n est¨¢ aguantando bien, recuerda Fratzscher: ¡°Las empresas industriales siguen siendo rentables, los beneficios son altos y la cartera de pedidos est¨¢ relativamente llena¡±. El economista, catedr¨¢tico de Macroeconom¨ªa de la Universidad Humboldt de Berl¨ªn, se?ala dos obst¨¢culos principales: la burocracia ¡ª¡±adem¨¢s de la normativa europea tenemos la nacional, engorrosa, cara y que ralentiza la inversi¨®n¡±¡ª y la falta de mano de obra cualificada.

La carencia de trabajadores cualificados es tan acuciante que el Gobierno de coalici¨®n de socialdem¨®cratas, verdes y liberales est¨¢ preparando una serie de cambios legales para atraer mano de obra de fuera de la UE. En Alemania hay dos millones de puestos de trabajo vacantes actualmente, en todos los sectores: desde la inform¨¢tica y la ingenier¨ªa hasta la sanidad y los servicios sociales, pasando por la hosteler¨ªa y el turismo. ¡°La demograf¨ªa es un enorme problema para Alemania¡±, subraya Fratzscher. El pa¨ªs se enfrenta a una p¨¦rdida masiva de fuerza laboral por la jubilaci¨®n en los pr¨®ximos 10 a?os de cinco millones de personas m¨¢s que los j¨®venes que se van a incorporar.

En el corto plazo la preocupaci¨®n est¨¢ contenida, aunque el ¨ªndice Ifo, que mide la confianza empresarial, haya ca¨ªdo por primera vez despu¨¦s de seis meses de subidas consecutivas. ¡°No espero una recesi¨®n interminable. La econom¨ªa podr¨ªa incluso registrar un breve repunte en el segundo trimestre, pero la historia general de crecimiento moderado se mantiene¡±, se?ala Brzeski. El ¨²ltimo informe del Bundesbank prev¨¦ tambi¨¦n que en el segundo trimestre la producci¨®n econ¨®mica vuelva a aumentar.

Una de las claves ser¨¢ la recuperaci¨®n del consumo. A pesar de que la inflaci¨®n sigue siendo muy elevada (baj¨® al 6,1% en mayo, tras el 7,2% en abril y superar los dos d¨ªgitos en octubre) los hogares deber¨ªan empezar a notar los fuertes aumentos salariales que han venido pactando sindicatos y patronal en los ¨²ltimos meses, explica Claeys. Tras las huelgas que han paralizado el transporte en Alemania y las protestas en distintos sectores, las subidas de sueldo empiezan a cerrar la brecha.

El canciller, Olaf Scholz, no se muestra preocupado. ¡°Las perspectivas son muy buenas¡±, respondi¨® el d¨ªa que se conoci¨® el dato revisado del primer trimestre. ¡°Resolveremos los retos a los que nos enfrentamos¡±, zanj¨® la cuesti¨®n con una sonrisa. Pero todas las miradas est¨¢n puestas en la gesti¨®n que va a hacer el Gobierno, en constante tensi¨®n por las diferencias de criterio de los tres partidos que lo forman, de una recesi¨®n que, por breve que resulte, se interpreta como un s¨ªntoma de un mal menos pasajero.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal