El Banco Mundial advierte del riesgo de crisis financiera en los pa¨ªses emergentes

La lucha contra la inflaci¨®n en Estados Unidos puede acabar derivando en una crisis financiera en los mercados emergentes, seg¨²n el Banco Mundial. El organismo que desde la semana pasada preside Ajay Banga ha elevado las previsiones de crecimiento de la econom¨ªa mundial para este a?o, pero advierte de que la situaci¨®n es ¡°precaria¡±, seg¨²n su informe de Perspectivas econ¨®micas mundiales. La entidad con sede en Washington dedica una especial atenci¨®n al impacto que las subidas de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos pueden tener en las finanzas de los pa¨ªses en desarrollo. En el caso de Latinoam¨¦rica, el organismo alerta de que la incertidumbre pol¨ªtica de algunos pa¨ªses est¨¢ lastrando la econom¨ªa.

¡°Las lecciones de la historia econ¨®mica son contundentes¡±, indica el informe. ¡°Las r¨¢pidas subidas de los tipos de inter¨¦s, como las que se han producido en Estados Unidos en el ¨²ltimo a?o, est¨¢n correlacionadas con una mayor probabilidad de crisis financieras en los pa¨ªses emergentes y en desarrollo¡±, contin¨²a. El organismo indica en un cap¨ªtulo especial dedicado a ello que las subidas de tipos de la Reserva Federal aumentan la probabilidad de crisis de deuda soberana, de divisas y bancarias en los pa¨ªses emergentes.

¡°Y si la actual tensi¨®n bancaria en las econom¨ªas avanzadas se traduce en una agitaci¨®n financiera generalizada que afecte a los pa¨ªses emergentes y en desarrollo, se habr¨ªa llegado al peor de los escenarios: la econom¨ªa mundial experimentar¨ªa una profunda recesi¨®n el pr¨®ximo a?o¡±, a?ade.

Ese no es el escenario central de las previsiones que dibuja hoy por hoy el Banco Mundial. Su economista jefe, Indermit Gill, ha presentado este martes las nuevas previsiones en una llamada con periodistas. Desde su anterior proyecci¨®n, publicada en enero, el organismo ha elevado su previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa mundial para este a?o 0,4 puntos, hasta el 2,1%, desde el anterior informe, de enero pasado. Eso a¨²n supone una desaceleraci¨®n frente al 3,1% de crecimiento de 2022, pero algo menos brusca de lo esperado. Para 2024, en cambio, la previsi¨®n baja tres d¨¦cimas, hasta el 2,4%.

¡°La forma m¨¢s segura de reducir la pobreza y extender la prosperidad es a trav¨¦s del empleo, y un crecimiento m¨¢s lento dificulta mucho m¨¢s la creaci¨®n de puestos de trabajo¡±, ha se?alado Ajay Banga, nuevo presidente del Banco Mundial, a trav¨¦s de un comunicado. ¡°Es importante tener en cuenta que las previsiones de crecimiento no son el destino. Tenemos la oportunidad de invertir la tendencia, pero para ello tendremos que trabajar todos juntos¡±.

Hasta ahora, la mayor¨ªa de los pa¨ªses emergentes y en desarrollo solo han sufrido da?os limitados por las recientes tensiones bancarias en las econom¨ªas avanzadas, pero ahora ¡°navegan en aguas peligrosas¡±, dice el Banco Mundial. Con unas condiciones crediticias mundiales cada vez m¨¢s restrictivas, una de cada cuatro pa¨ªses en desarrollo ha perdido de hecho el acceso a los mercados internacionales de bonos, seg¨²n sus c¨¢lculos. La restricci¨®n es especialmente grave para las econom¨ªas emergentes con vulnerabilidades subyacentes, como una baja solvencia crediticia. Las previsiones de crecimiento de estas econom¨ªas para 2023 son menos de la mitad de las de hace un a?o, lo que las hace muy vulnerables a nuevas perturbaciones.

El crecimiento mundial podr¨ªa ser m¨¢s d¨¦bil de lo previsto en caso de tensiones m¨¢s generalizadas en el sector bancario o si unas presiones inflacionistas m¨¢s persistentes impulsaran una pol¨ªtica monetaria m¨¢s restrictiva de lo previsto, advierte Gill y su equipo. Las d¨¦biles perspectivas de crecimiento y los mayores riesgos a corto plazo agravan una ralentizaci¨®n a largo plazo del crecimiento potencial, que se ha visto exacerbada por las perturbaciones superpuestas de la pandemia, la guerra de Ucrania y el fuerte endurecimiento de las condiciones financieras mundiales. ¡°La econom¨ªa mundial sigue en una situaci¨®n precaria¡±, dice el Banco Mundial, que adem¨¢s teme que la resistencia que la actividad ha exhibido a principios de a?o se desvanezca.

El mayor frenazo se concentrar¨¢ en las econom¨ªas avanzadas, que pasar¨ªan de crecer un 2,6% en 2022 a solo un 0,7% en 2023, para repuntar hasta el 1% en 2024. Es sobre todo la zona euro la culpable, al pasar del aumento del producto interior bruto del 3,5% del a?o pasado al 0,4% de este mientras que Estados Unidos pasa del 2,1% al 1,1%. Eso, a pesar de que el Banco Mundial ha elevado la previsi¨®n de crecimiento para este a?o (0,6 puntos para EE UU y 0,4 para la zona euro, en comparaci¨®n con el pron¨®stico de enero).

Las econom¨ªas emergentes, en cambio, acelerar¨¢n el crecimiento este a?o gracias a la pujanza de China. En su conjunto, pasan de un crecimiento del 3,7% en 2022 al 4,0% este a?o, despu¨¦s de que el Banco Mundial haya mejorado 0,6 puntos la previsi¨®n de 2023. China, la mayor econom¨ªa emergente, acelera del 3,5% al 5,5%, seg¨²n las nuevas previsiones, m¨¢s optimistas.

La pol¨ªtica frena a Latinoam¨¦rica

Pero mientras Asia acelera, Latinoam¨¦rica frena en seco. El organismo ha elevado 0,2 puntos la previsi¨®n de crecimiento para este a?o, hasta el 1,5%, mientras que recorta 0,4 puntos la de 2024, hasta el 2%. Pero el crecimiento previsto para este a?o no llega ni a la mitad del 3,7% de 2022. El organismo se?ala que con una inflaci¨®n subyacente y general por encima de los objetivos de la mayor¨ªa de los bancos centrales de la regi¨®n, es probable que la pol¨ªtica monetaria siga siendo restrictiva a corto plazo, lo que frenar¨¢ el crecimiento. Adem¨¢s, ¡°la incertidumbre pol¨ªtica en algunos pa¨ªses est¨¢ da?ando la confianza de las empresas y los consumidores¡±.

La evoluci¨®n prevista y el cambio en la previsi¨®n de crecimiento es muy diferente por pa¨ªses. En el caso de Brasil, el informe eleva la previsi¨®n para este a?o 0,4 puntos, hasta el 1,2%, mientras que recorta la del a?o pr¨®ximo 0,6 puntos, hasta el 1,4%. ¡°La incertidumbre sobre la pol¨ªtica fiscal sigue perjudicando la confianza empresarial y la inversi¨®n. Aunque se prev¨¦ que las exportaciones agr¨ªcolas crezcan con fuerza este a?o debido a las s¨®lidas cosechas de soja y ma¨ªz, no se espera que la demanda externa respalde el crecimiento de forma significativa en 2023¡å, dice el Banco Mundial.

En cuanto a M¨¦xico, el Banco Mundial eleva la previsi¨®n de este a?o 1,6 puntos, hasta el 2,5%, y recorta la de 2024 cuatro d¨¦cimas, hasta el 1,9%, comparando con enero, aunque en abril ya hab¨ªa hecho alg¨²n ajuste en el informe sobre la regi¨®n. ¡°La inversi¨®n y el consumo, que fueron m¨¢s fuertes de lo previsto a finales de 2022, se espera que sean algo m¨¢s moderados este a?o como consecuencia de los altos tipos de inter¨¦s y la inflaci¨®n¡±

Frente a la gran mejora de las perspectivas de M¨¦xico, el Banco Mundial recorta la previsi¨®n de Argentina 4 puntos desde enero y prev¨¦ una contracci¨®n del 2% en su econom¨ªa para este a?o. En el informe regional de abril ya anticipaba un estancamiento. Los economistas mejoran el pron¨®stico de 2024 tres d¨¦cimas, hasta el 2,3%, a medida que la econom¨ªa se recupere de la grave sequ¨ªa de este a?o. ¡°La sequ¨ªa ha provocado descensos en las cosechas de soja y ma¨ªz ¡ªlos principales productos de exportaci¨®n¡ª equivalentes al 3% del PIB. La sequ¨ªa tambi¨¦n ha afectado gravemente a la producci¨®n de trigo. Por otra parte, la ralentizaci¨®n econ¨®mica de este a?o en Brasil, principal socio comercial de Argentina, pesar¨¢ sobre las exportaciones de productos no b¨¢sicos del pa¨ªs. La consiguiente escasez de divisas crear¨¢ dificultades a los importadores, especialmente a los de sectores no agr¨ªcolas. Adem¨¢s, la inflaci¨®n ha seguido aumentando, superando ligeramente el 100% en 12 meses¡±, se?ala el informe.

Chile acompa?ar¨¢ a Argentina en la recesi¨®n con una contracci¨®n de la econom¨ªa del 0,4% en 2023, como resultado del arrastre de tres trimestres de ca¨ªda en 2022. ¡°Esta desaceleraci¨®n puede atribuirse principalmente a la brusca retirada de importantes est¨ªmulos monetarios, fiscales y cuasifiscales. La inflaci¨®n alcanz¨® su punto m¨¢ximo el a?o pasado, pero la inflaci¨®n subyacente ha sido m¨¢s persistente, lo que ha llevado al banco central a mantener una postura restrictiva. Se espera que el crecimiento aumente hasta el 1,8% en 2024 a medida que se relaja la pol¨ªtica monetaria.

Colombia tambi¨¦n sufrir¨¢ un brusco frenazo, desde el 7,5% en 2022 al 1,7% en 2023. El banco central empez¨® a subir los tipos de inter¨¦s m¨¢s tarde que los de otros pa¨ªses, lo que ha contribuido a retrasar el pico de la inflaci¨®n subyacente. Dada la elevada inflaci¨®n y los tipos de inter¨¦s, se espera que el consumo crezca a un d¨¦bil ritmo del 0,7% en 2023.

Per¨² es uno de los pa¨ªses se?alados por la incertidumbre pol¨ªtica, que ¡°est¨¢ afectando negativamente a la confianza de los consumidores y las empresas, sobre todo en lo que respecta a la inversi¨®n¡±, pero eso se ver¨¢ compensado con un mayor gasto p¨²blico. La previsi¨®n de crecimiento se sit¨²a en el 2,2% para este a?o. ¡°Se espera que el crecimiento en 2024 alcance el 2,6%, pero esto depende de que las tensiones sociales remitan y la inversi¨®n se recupere modestamente¡±, dice el informe.

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