Erdogan nombra a una banquera central ortodoxa para recuperar la confianza exterior en Turqu¨ªa

Despu¨¦s de a?os de experimentos financieros y monetarios, el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ha decidido retornar a pol¨ªticas m¨¢s convencionales. O al menos esa es la se?al que transmiten los nuevos nombramientos: tras el de Mehmet Simsek como ministro de Finanzas y Hacienda, el bolet¨ªn oficial de este viernes anunciaba el de Hafize Gaye Erkan como nueva gobernadora del Banco Central. Es la forma de completar un equipo cuyo objetivo es recuperar la confianza en Turqu¨ªa de los mercados e inversores internacionales para remontar una situaci¨®n econ¨®mica cada vez m¨¢s cr¨ªtica.

Erkan (Estambul, 1982) ser¨¢ la primera mujer en hacerse cargo de la instituci¨®n en toda la historia de la Rep¨²blica de Turqu¨ªa, una muestra m¨¢s del pragmatismo pol¨ªtico y los giros de los que es capaz el islamista Erdogan, que para su reciente reelecci¨®n se apoy¨® en formaciones fundamentalistas isl¨¢micas que han llegado a pedir que en el piso del Parlamento donde tienen sus oficinas no haya presencia de mujeres (exigencia que se les ha negado).

La nueva gobernadora se licenci¨® en ingenier¨ªa industrial por la prestigiosa Universidad del B¨®sforo y se doctor¨® en Princeton en ingenier¨ªa financiera y matem¨¢ticas aplicadas. Ha desarrollado toda su carrera en Estados Unidos: durante casi una d¨¦cada en Goldman Sachs y, posteriormente, en el First Republic Bank de San Francisco, donde ocup¨® la direcci¨®n de inversiones y de riesgos hasta acceder a la presidencia en 2017. Dej¨® el cargo a inicios de 2022 -seg¨²n public¨® Financial Times, por desavenencias con otros directivos-, un a?o antes de que comenzasen los problemas que llevaron al banco a la quiebra. Tras ello, ha sido directiva del grupo Marsh & McLennan.

Su nombramiento ha sido realizado a petici¨®n expresa de Simsek, quien ha mantenido contactos con Erkan desde que Erdogan lo design¨® ministro, seg¨²n la prensa turca. Simsek -que ya se ocup¨® de la econom¨ªa turca entre 2007 y 2018- ha dicho que su nuevo equipo est¨¢ comprometido con una gesti¨®n m¨¢s ¡°racional¡±, ¡°transparente¡± y ¡°basada en reglas¡± para hacerla m¨¢s ¡°previsible¡±, una ruptura con su predecesor quien, junto al Banco Central, iba imponiendo normativas y regulaci¨®n ad hoc para contentar a Erdogan.

¡°Uno asume que [Erkan] es amiga de los mercados y sostiene ideas econ¨®micas ortodoxas. Tenemos la combinaci¨®n de Simsek, [el vicepresidente, Cevdet] Yilmaz y Erkan, que deber¨ªan hacer un equipo decente¡±, opina Tim Ash, del fondo de inversi¨®n Bluebay: ¡°Ya han permitido que la moneda se ajuste a un nivel m¨¢s racional y veremos qu¨¦ hace Erkan el 22 de junio [reuni¨®n del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria del Banco Central]. Tiene que subir los tipos¡±. Para ello, deber¨¢ convencer a Erdogan, aunque los medios financieros turcos consideran que el presidente ha dado el pl¨¢cet a un retorno a este tipo de pol¨ªticas. Aunque, sobre el papel, el Banco Central turco es una instituci¨®n independiente, la realidad es que lleva a?os funcionando bajo la direcci¨®n del poder Ejecutivo y se espera que Erkan siga funcionando en t¨¢ndem con el Ministerio. ¡°Har¨¢ lo que le digan que haga, como hasta ahora¡±, opina una fuente bancaria.

Paridad artificial de la lira

Durante a?os, Erdogan se ha proclamado ¡°enemigo¡± de los tipos de inter¨¦s altos y, contra lo que sostienen la mayor¨ªa de los economistas, arguye que hay que bajarlos para combatir la inflaci¨®n. Los anteriores gobernadores del Banco Central se han limitado a aplicar las directrices del presidente en este sentido y el predecesor de Erkan, Sahap Kavcioglu (nombrado este viernes presidente de la autoridad de regulaci¨®n bancaria de Turqu¨ªa), los ha ido reduciendo del 19,5% al 8,5% durante el ¨²ltimo a?o y medio pese a la crisis inflacionaria que vive el pa¨ªs. La espiral de precios comenz¨® meses antes de la guerra en Ucrania, precisamente por esta bajada de tipos, y ha llevado las cifras de inflaci¨®n hasta cerca del 90, seg¨²n datos oficiales (m¨¢s del doble seg¨²n c¨¢lculos independientes), lo que ha convertido a Turqu¨ªa en el pa¨ªs con los intereses reales (en negativo) m¨¢s bajos del planeta.

Esto ha provocado la marcha de los escasos inversores internacionales que quedaban en los mercados turcos y que la lira pierda m¨¢s de la mitad de su valor respecto a divisas como el euro o el d¨®lar en los ¨²ltimos dos a?os. Para mantener la paridad durante el ¨²ltimo a?o -de cara a las elecciones- los encargados de la econom¨ªa turca han recurrido a diversas medidas y parches, como el establecimiento de cuentas de ahorro en liras indexadas al d¨®lar (cuyo coste para las arcas del Estado supera ya los 5.000 millones de euros), a forzar a las empresas a comprar liras y limitar la adquisici¨®n de moneda extranjera y, sobre todo, a vender la pr¨¢ctica totalidad de las reservas en divisa del Banco Central, lo que ha reducido as¨ª su capacidad de actuaci¨®n y ha aumentado el riesgo de crisis cambiaria.

Pero el mantenimiento artificial de la paridad de la lira -unido a la inflaci¨®n- ha provocado graves da?os a las empresas exportadoras, que han visto reducida su competitividad exterior, por lo que una de las primeras medidas de Simsek ha sido, esta semana, dejar de defender la lira a trav¨¦s de la quema de reservas. As¨ª, el mi¨¦rcoles la lira turca cay¨® un 7% hasta situarse en las 23 liras por d¨®lar. Con todo, para evitar una debacle, al d¨ªa siguiente se volvi¨® a las intervenciones en el mercado de divisas a trav¨¦s de compras de los bancos p¨²blicos.

Fuentes bancarias turcas citadas por la prensa local aseguran que lo ocurrido esta semana ha sido ¡°una devaluaci¨®n intencionada¡± para llevar la lira a un precio de cambio m¨¢s cercano a la realidad y los analistas prev¨¦n que su cotizaci¨®n siga bajando progresivamente hasta las 28 liras por d¨®lar a final de a?o. Para recuperar las reservas del Banco Central, y hasta que Turqu¨ªa recupere la confianza de los inversores internacionales, se est¨¢n manteniendo contactos con gobiernos amigos. Seg¨²n la agencia Reuters, 3.000 millones de d¨®lares ¡°procedentes del extranjero¡± fueron depositados en la instituci¨®n la pasada semana. En los meses anteriores a los comicios, bancos centrales y gobiernos de pa¨ªses del Golfo, Rusia y China hicieron cuantiosas transferencias directas y a trav¨¦s de swaps.

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