China interviene para contrarrestar la crisis de confianza: reforma los mercados y protege el yuan

El regulador del mercado de valores chino (CSRC) mueve ficha para paliar la desbandada de inversores. El organismo ha anunciado este viernes que estudiar¨¢ un aumento de los horarios de negociaci¨®n de acciones y bonos, reducir¨¢ las comisiones para operar, y respaldar¨¢ las recompras de acciones para ayudar a estabilizar sus precios, una forma de tratar de animar la llegada de capitales en medio de la desconfianza hacia el gigante asi¨¢tico.

Pek¨ªn lidia con una policrisis que ha desatado un debate sobre si, esta vez s¨ª, estamos ante el fin definitivo de un milagro econ¨®mico que durante d¨¦cadas ha alimentado el crecimiento global. Los problemas abarcan desde su potente maquinaria exportadora (los env¨ªos al exterior cayeron un 14,5% en julio, la cifra m¨¢s baja desde febrero de 2020), hasta el consumo interno ¡ªlas importaciones se redujeron un 12,4%, y los precios han entrado en terreno negativo¡ª, pasando por el pinchazo de la burbuja inmobiliaria ¡ªtras el fiasco de la promotora Evergrande, ahora es Country Garden la que est¨¢ impagando su deuda¡ª y su contagio al sector financiero, con el conglomerado Zhongzhi Entreprise Group sufriendo tambi¨¦n para hacer frente a sus compromisos.

El paquete de medidas llega en un entorno complejo para la Bolsa y los mercados de bonos del pa¨ªs, que no han sido ajenos a la riada de noticias negativas. Al levantar requisitos y equipararse m¨¢s con la forma de funcionar de los mercados de valores occidentales, China gana atractivo para los fondos e inversores particulares que buscan obtener rentabilidad apostando por sus empresas. Por ejemplo, favorecer las recompras de acciones puede reducir la volatilidad de los valores. ¡°Lo que debe enfatizarse es que activar el mercado de capitales y aumentar la confianza de los inversores es complementario entre s¨ª¡±, ha se?alado un portavoz del regulador burs¨¢til.

El anuncio llega solo unas horas despu¨¦s de que el Banco Popular de China (BPC, el banco central) interviniera para frenar la ca¨ªda de su moneda, el yuan, que esta semana ha tocado m¨ªnimos de 16 a?os frente al d¨®lar. Y unos d¨ªas despu¨¦s de que este mismo organismo decidiera rebajar por sorpresa los tipos de inter¨¦s para reactivar el consumo despu¨¦s de que los precios entraran en terreno negativo (-0,3% en el dato interanual de julio) e hicieran sonar las alertas de una posible deflaci¨®n. Concretamente, el BPC recort¨® 15 puntos b¨¢sicos el tipo de inter¨¦s de sus pr¨¦stamos bancarios a un a?o, hasta el 2,5%, en el mayor ajuste desde 2020. Lo justific¨® en la necesidad de ¡°mantener una liquidez razonable en el sistema bancario y satisfacer las necesidades de las instituciones financieras¡±.

El pa¨ªs vive una situaci¨®n a contracorriente de lo que sucede en buena parte del planeta, donde es la alta inflaci¨®n la que lleva dos a?os preocupando por el alza de la energ¨ªa, primero, y los alimentos despu¨¦s; y donde los bancos centrales suben los tipos para combatirla en lugar de bajarlos. La forma de actuar del Ejecutivo chino tambi¨¦n ha sido opuesta a la de Occidente. Mientras las restricciones por el coronavirus se levantaban en Par¨ªs, Londres o Washington, a¨²n le quedaban un largo recorrido por delante en China ¡ªhasta el 8 de enero de este a?o todav¨ªa se exig¨ªa aislamiento a los viajeros internacionales¡ª.

Esa dureza lastr¨® su econom¨ªa, pero se esperaba que la supresi¨®n de los confinamientos la animara, al terminar con los cierres temporales de f¨¢bricas y puertos que tanto da?aron la actividad. La recuperaci¨®n, sin embargo, est¨¢ siendo decepcionante, y crecen las dudas sobre si el pa¨ªs lograr¨¢ llegar finalmente a la meta de crecimiento del PIB marcada como objetivo para este a?o, del 5%.

Esa ralentizaci¨®n podr¨ªa afectar a sus empresas, pero el analista de eToro Ben Laidler resta trascendencia al impacto global de eventuales problemas en el mercado de valores chino. ¡°Estamos m¨¢s preocupados por el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses y los precios del petr¨®leo. China es un gigante econ¨®mico, pero un pa¨ªs relativamente modesto en los mercados de capitales. Sus acciones ya figuran entre las m¨¢s baratas del mundo, y los inversores extranjeros ya est¨¢n muy infraponderados. El crecimiento de su PIB es decepcionante y estructuralmente a la baja, pero seguir¨¢ siendo uno de los m¨¢s fuertes del mundo este a?o¡±, concluye.

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