El gigante inmobiliario chino Evergrande se acoge a la ley de bancarrota en Estados Unidos

La crisis del gigante inmobiliario chino Evergrande ha dado este jueves un nuevo paso al acogerse a la ley de bancarrotas ante un tribunal de Nueva York. La compa?¨ªa usa el cap¨ªtulo 15 de dicha ley, el reservado para suspensiones de pagos internacionales en Estados Unidos mientras intenta sacar adelante su plan de reestructuraci¨®n. El grupo lleva arrastrando problemas financieros desde hace unos a?os y sigue sin poder hacer frente a sus pasivos. En un comunicado emitido este viernes en Hong Kong, la empresa asegura que su movimiento es ¡°un paso normal en el procedimiento de reestructuraci¨®n en el extranjero y no implica la declaraci¨®n de quiebra¡±.

Seg¨²n los tribunales estadounidenses, la finalidad del cap¨ªtulo 15 es proporcionar mecanismos eficaces para tratar los casos de insolvencia en los que intervengan deudores, bienes, reclamantes y otras partes interesadas que afecten a m¨¢s de un pa¨ªs. Los acuerdos internacionales de reestructuraci¨®n de deuda a veces requieren una petici¨®n al amparo del Cap¨ªtulo 15 para finalizar la transacci¨®n. En este caso, la empresa ha negociado una reestructuraci¨®n con los inversores en sus bonos denominados en d¨®lares estadounidenses con arreglo a los ordenamientos jur¨ªdicos de Hong Kong y las Islas V¨ªrgenes Brit¨¢nicas, pero necesita la aprobaci¨®n de un tribunal de quiebras de Nueva York porque esos bonos se rigen por la legislaci¨®n del estado de Nueva York.

El a?o pasado, la promotora Modern Land China Co., con sede en Pek¨ªn, hizo lo mismo tras no poder reembolsar un bono de 250 millones de d¨®lares y decir que seguir¨ªa adelante con un acuerdo de reestructuraci¨®n de deuda en el extranjero.

El paso llega despu¨¦s de que Evergrande decidiese retrasar las reuniones con algunos tenedores de deuda para disponer de m¨¢s tiempo para sacar adelante su plan de reestructuraci¨®n. El pasado marzo, con retraso tambi¨¦n con respecto a sus promesas, el conglomerado chino anunci¨® un primer plan de reestructuraci¨®n de su deuda exterior, cifrada en unos 140.000 millones de yuanes (unos 17.500 millones de euros). En total, la promotora ten¨ªa una deuda de unos 340.000 millones de d¨®lares (313.000 millones de euros) a cierre de 2022.

En abril, sin embargo, la empresa revel¨® que a¨²n no contaba con el nivel de apoyo de los acreedores necesario para aplicar el plan. En julio, recibi¨® la aprobaci¨®n judicial para celebrar votaciones sobre el acuerdo, que est¨¢n previstas para este mes. El acuerdo propuesto implica quitas de deuda y canjes por nuevos bonos, parte de ellos respaldados por acciones de la compa?¨ªa o sus filiales.

La declaraci¨®n de bancarrota permite a la compa?¨ªa proteger sus activos de embargos por parte de los acreedores mientras trata de sacar adelante su plan de reestructuraci¨®n. Adem¨¢s, lograr la aprobaci¨®n de la reestructuraci¨®n por el tribunal brinda a la compa?¨ªa frente a eventuales reclamaciones en Estados Unidos.

Los problemas de la que fue la mayor promotora china de viviendas son reflejo de la crisis inmobiliaria que ha sacudido China. Evergrande se endeud¨® para crecer y crecer, pero cuando las ventas se frenaron y las condiciones financieras se endurecieron se encontr¨® con un gigantesco pasivo que supon¨ªa una amenaza sist¨¦mica para la econom¨ªa china.

El apoyo estatal y las negociaciones para ir haciendo frente a sus problemas le han permitido ganar tiempo y acotar el impacto, que ha amenazado con golpear al sector financiero. La empresa empez¨® a sufrir problemas en 2019 que se agravaron al a?o siguiente al dificultar el Gobierno chino el acceso a la financiaci¨®n con la que hab¨ªa generado una enorme bola de deuda.

Evergrande entr¨® en crisis definitivamente en 2021. La empresa incumpli¨® por primera vez el pago de un bono en d¨®lares en diciembre de ese a?o tras meses de incertidumbre sobre sus finanzas. En 2021 la empresa perdi¨® un 90% de su valor en la Bolsa de Hong Kong, donde lleva suspendida de cotizaci¨®n desde comienzos de 2022.

La promotora public¨® el mes pasado con un retraso considerable sus cuentas de los ejercicios 2021 y 2022, en los que registr¨® p¨¦rdidas por un importe agregado de 581.211 millones de yuanes (unos 72.500 millones de euros). Evergrande sufri¨® p¨¦rdidas de 476.095 millones de yuanes (59.357 millones de euros) en 2021 y de 105.116 millones de yuanes (13.105 millones de euros) en 2022. Las enormes perdidas se debieron a la devoluci¨®n de tierras, la amortizaci¨®n de propiedades, p¨¦rdidas de activos y a los costes financieros. Pese a declarar esos enormes n¨²meros rojos, los auditores siguen sin fiarse de sus cuentas.

Las dificultades de la mayor promotora desencadenaron la inquietud de analistas e inversores sobre el sector inmobiliario chino. Desde que se desencaden¨® la crisis de deuda del sector a mediados de 2021, empresas que representan el 40% de las ventas de viviendas chinas han incurrido en impagos, la mayor¨ªa de ellas promotoras inmobiliarias privadas. Esa preocupaci¨®n por el sector del ladrillo sigue vigente y es una de las principales amenazas para la econom¨ªa china.

El ¨²ltimo coletazo ha sido la crisis de Country Garden, una de las mayores promotoras, que reconoci¨® este mes que no hab¨ªa podido pagar los intereses de dos emisiones de deuda y que est¨¢ experimentado ¡°presiones de liquidez¡± por un ¡°deterioro de las ventas y por el entorno de refinanciaci¨®n¡±.

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