La deuda mundial se mantiene por encima de niveles prepandemia

La deuda mundial descendi¨® por segundo a?o consecutivo, pese a que se mantiene por encima de niveles prepandemia, seg¨²n el Fondo Monetario Internacional (FMI). En el a?o 2022, el d¨¦ficit total se situ¨® en el 238% del Producto Interior Bruto (PIB), es decir, nueve puntos porcentuales m¨¢s que en 2019.

Pese al repunte del crecimiento econ¨®mico a partir del 2020, a?o de la pandemia, y de una inflaci¨®n muy por encima de los niveles previstos, la deuda p¨²blica se mantuvo muy alta. Los d¨¦ficits fiscales mantuvieron elevada la deuda, debido a que gastaron m¨¢s con el fin de impulsar y reavivar el crecimiento y responder a la subida del precio de los alimentos y de la energ¨ªa, incluso cuando se terminaron las ayudas fiscales con motivo del coronavirus.

Por un lado, la deuda p¨²blica descendi¨® en s¨®lo ocho puntos porcentuales del PIB desde 2020, compensando de esta manera, s¨®lo la mitad del incremento relacionado con niveles de pandemia. Por otro lado, la privada, que es aquella que incluye la deuda de los hogares y de las empresas no financieras, disminuy¨® a un ritmo m¨¢s acelerado, descendiendo doce puntos porcentuales del PIB. Pese a ello, esa bajada fue insuficiente para borrar el aumento provocado por la pandemia.

Marinela Orfanides, socia directora de Coventina, afirma que estos niveles de deuda son ¡°normales¡±. Esta experta se?ala que estas cifras se deben a la cantidad de est¨ªmulos por parte de todos los estados para recuperar parte del par¨®n econ¨®mico que hubo en el mundo por la pandemia y a la guerra de Ucrania.

¡°Estos n¨²meros se deben a darle a la m¨¢quina para emitir dinero porque si no hubi¨¦ramos entrado en una crisis muy profunda que hubiera dado un par¨®n a todo el mundo y eso ha hecho que los niveles de deuda est¨¦n por encima de los ratios habituales¡±, se?ala Orfanides.

El papel de China

El gigante asi¨¢tico ha desempe?ado un rol fundamental en el incremento de la deuda mundial en las ¨²ltimas d¨¦cadas, debido principalmente a que el endeudamiento ha superado el crecimiento econ¨®mico del pa¨ªs. La deuda como porcentaje del PIB se acerca progresivamente a las cifras de Estados Unidos. En cuanto a la deuda de las empresas no financieras, el 28% de China es el que pa¨ªs que lidera la clasificaci¨®n.

Ignacio Cantos, director de inversiones de AtlCapital, resta importancia a la deuda que tiene China porque reconoce que la mayor parte proviene de inversiones en el extranjero, pero le preocupa el problema demogr¨¢fico que tiene el gigante asi¨¢tico porque de ¡°20 a 30 a?os s¨ª que puede ser un problema grave¡± en el mapa geoestrat¨¦gico.

Este experto critica los altos niveles de deuda que tiene Estados Unidos, pero reconoce que por el momento no es preocupante porque siempre hay ciudadanos que compran esa deuda porque saben la importancia del pa¨ªs del que proviene.

La deuda de aquellos pa¨ªses que se encuentran en v¨ªas de desarrollo tambi¨¦n aument¨® en los ¨²ltimos 20 a?os. M¨¢s de la mitad de los pa¨ªses con menor desarrollo econ¨®mico de renta baja se hallan con dificultades de endeudamiento, y cerca de una quinta parte de los mercados emergentes tienen bonos que cotizan a niveles problem¨¢ticos.

Niveles hist¨®ricos de deuda

Cifras previas a la pandemia, la relaci¨®n entre la deuda p¨²blica y el PIB mundial aument¨® durante varias d¨¦cadas. La deuda mundial se triplic¨® desde mediados de la d¨¦cada de 1970 hasta llegar al 92% del PIB a finales de 2022. Respecto a la deuda privada, tambi¨¦n se triplic¨® hasta alcanzar el 146% del PIB en relaci¨®n a 1960.

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