El eur¨ªbor repunta en septiembre y encarece la hipoteca media en 136 euros mensuales

La alegr¨ªa tambi¨¦n dura poco en casa de los hipotecados. Tras aflojar ligeramente en agosto, el eur¨ªbor ha retomado la senda alcista este septiembre y acaba el mes con una media del 4,149%. Aun as¨ª, ha sido un ascenso leve y, por la comparaci¨®n con el a?o pasado, el encarecimiento de las cuotas hipotecarias ser¨¢ el m¨¢s moderado del ¨²ltimo a?o. El indicador, creen los expertos, entra en una fase de estabilidad, aunque siempre a expensas de los pasos que vaya dando el Banco Central Europeo, que el 14 de septiembre anunci¨® la novena subida de tipos de inter¨¦s consecutiva, hasta situar el precio oficial del dinero en el 4,5%.

El eur¨ªbor se mantiene hasta ahora por debajo de esa meta y no est¨¢ claro que vaya a alcanzarla, aunque en el ¨²ltimo d¨ªa del mes s¨ª se ha acercado a sus m¨¢ximos anuales al llegar al 4,228%. Los analistas apuestan por que se mantenga en torno al 4% al menos hasta final de a?o, aunque con ligeras oscilaciones al alza o la baja. La media de septiembre implica que una hipoteca media en Espa?a (145.510 euros a pagar en 24 a?os, seg¨²n la media del INE para 2022) cuyo inter¨¦s sea de eur¨ªbor m¨¢s un punto se encarecer¨ªa en 136,1 euros al ser revisada este mes. En concreto, pasar¨ªa de una letra de 727 euros a una de 863,1 euros. En todo un a?o, eso supone un sobrecoste de m¨¢s de 1.633 euros.

Pese al movimiento al alza del indicador, este es el encarecimiento m¨¢s suave del ¨²ltimo a?o. Como las hipotecas variables (que siguen representando la mayor¨ªa de pr¨¦stamos vivos en Espa?a) se revisan normalmente una vez al a?o, al recalcular la cuota importa tanto lo que pasa ahora como lo que pas¨® 12 meses atr¨¢s. Y como el eur¨ªbor aceler¨® mucho en septiembre del a?o pasado (y por tanto las hipotecas se encarecieron mucho entonces) ahora la situaci¨®n es un poco m¨¢s favorable. No obstante, la subida acumulada de los dos a?os supera los 300 euros al mes para un pr¨¦stamo de importe medio.

Desde enero de 2022 no ha habido un solo mes en que las hipotecas no se hayan encarecido. Y la escalada lleva el sello inconfundible de la inflaci¨®n y el cambio radical en la pol¨ªtica monetaria del BCE (y de muchos otros bancos centrales) para combatirla. El analista de banca Rafael Alonso cree que ahora la evoluci¨®n de los precios ¡°va en la buena direcci¨®n, pero por el camino puede haber subidas¡±. De hecho, en este septiembre el IPC tambi¨¦n ha repuntado en Espa?a hasta el 3,5% a la vez que se encarec¨ªan los combustibles y la electricidad. Y eso, dice el experto del equipo de An¨¢lisis y Mercados de Bankinter, provocar¨¢ altibajos inevitables en el eur¨ªbor conforme se vayan conociendo ¡°datos que impactar¨¢n en la expectativa de inflaci¨®n para bien o para mal¡±.

El eur¨ªbor expresa el inter¨¦s al que te¨®ricamente (no se trata de operaciones reales) se prestar¨ªan dinero entre s¨ª una serie de bancos de la eurozona con un determinado plazo. El indicador a 12 meses (es decir, a devolver en un a?o) es relevante para el mercado hipotecario espa?ol porque es el que se toma como referencia para la mayor¨ªa de pr¨¦stamos variables, que son los que han dominado el mercado durante muchos a?os (ahora la mayor¨ªa de las hipotecas que se firman nuevas son fijas). Por eso los tipos que fija el BCE, y la expectativa de que dentro de un a?o sean m¨¢s altos o m¨¢s bajos, influye en la evoluci¨®n de este ¨ªndice.

En su ¨²ltima reuni¨®n, el supervisor bancario de la eurozona desliz¨® que la subida de tipos hasta el 4,5% podr¨ªa ser la ¨²ltima. Pero a eso se a?adi¨® ¡°el mensaje de que no van a bajar los tipos en mucho tiempo¡±, seg¨²n recuerda Alonso, ¡°y eso te lleva a un eur¨ªbor en niveles similares a los actuales hasta septiembre del a?o que viene¡±. Para los hipotecados hay una buena y una mala noticia: si se estabiliza el indicador, las hipotecas dejar¨¢n de subir porque ya no habr¨¢ un salto respecto a los niveles del a?o previo; la parte negativa es las cuotas se mantendr¨¢n en niveles elevados durante un tiempo.

Para Hugo Rodr¨ªguez, investigador del Instituto de An¨¢lisis Econ¨®mico del CSIC, el horizonte temporal incluso podr¨ªa ser m¨¢s largo. ¡°[La presidenta del BCE, Christine] Lagarde siempre dice que depende de c¨®mo evolucionen la econom¨ªa y las expectativas de inflaci¨®n¡±, recuerda, ¡°pero al mismo tiempo dice que sus expectativas de inflaci¨®n est¨¢n por encima del 2% hasta finales de 2025¡å. El supervisor se enfrenta de nuevo al reto de acertar con el momento en que anuncie una primera bajada de tipos. ¡°El riesgo si afloja antes de tiempo es que el horizonte temporal se alargue¡±, ejemplifica Rodr¨ªguez. Y advierte: ¡°El problema de la zona euro es que nos han malacostumbrado, vamos a tener seguro tipos por encima del 2%, que nadie espera volver adonde hemos estado en los ¨²ltimos 15 a?os¡±.

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