Gap se dispara en Bolsa m¨¢s del 30% tras mejorar la rentabilidad y pese a la ca¨ªda de las ventas

Gap da se?ales de vida. Tras un periodo de interinidad y de deriva, el nuevo consejero delegado, Richard Dickson, procedente de Mattel, ha entrado con buen pie en la compa?¨ªa. El grupo se ha disparado este viernes en Bolsa m¨¢s de un 30% tras presentar la v¨ªspera unas cuentas que superaron las expectativas de analistas e inversores. Las acciones, que ya cotizaron al alza el jueves fuera del horario habitual de mercado, han abierto este viernes con una subida del 20%, han llegado a marcar un m¨¢ximo de 18,14 d¨®lares, que implicaba una revalorizaci¨®n del 32,7%, y luego han cedido algo de terreno, hasta cerrar a 17,85 d¨®lares por t¨ªtulo, con alza del 30,58% frente al cierre del jueves.

El beneficio ha sido mayor que el esperado y la ca¨ªda de las ventas, menos pronunciada de lo que se tem¨ªa. Eso no quiere decir que los resultados sean buenos. La cifra de negocio se reduce un 6,7%, hasta 3.767 millones de d¨®lares en el trimestre (unos 3.470 millones de euros al tipo de cambio actual) en el tercer trimestre y cae un 6,9% en el acumulado de los primeros nueve meses de su ejercicio fiscal, hasta los 10.591 millones ingresados de febrero a octubre, seg¨²n las cuentas presentadas por la empresa.

Los ingresos resisten gracias a su principal cadena, Old Navy, cuyas ventas bajan un 0,5%, hasta 2.126 millones en el trimestre, aunque eso despu¨¦s de un a?o que fue desastroso para dicha ense?a. La cadena que da nombre al grupo, Gap, sufre una ca¨ªda del 15% en las ventas, hasta 887 millones en el tercer trimestre, mientras que Banana Republic retrocede un 11% y la marca deportiva Athleta, en la que el grupo hab¨ªa puesto grandes esperanzas de crecimiento, se hunde un 18% pese a concentrar la mayor¨ªa de las aperturas.

Como numerosas compa?¨ªas comerciales estadounidenses, Gap no publica sus cuentas por trimestres completos, sino por semanas. Y la mejor noticia por el lado de los ingresos es que el cuarto trimestre de este ejercicio fiscal tendr¨¢ 14 semanas, en lugar de las 13 del a?o pasado. Seg¨²n sus estimaciones, eso tendr¨¢ un impacto positivo en las ventas netas de 150 millones de d¨®lares, que le permitir¨¢ igualar o quedarse cerca de la cifra de facturaci¨®n del a?o pasado de 4.200 millones de d¨®lares del cuarto trimestre. ¡°Los signos positivos en Old Navy y Gap equilibran el trabajo continuo en curso en Athleta y Banana Republic¡±, dice la empresa, que recuerda que la venta de Gap China a Baozun se cerr¨® el 31 de enero de 2023 y que los ingresos del cuarto trimestre de 2022 incluyeron unos 90 millones de d¨®lares en ventas de Gap China.

A diferencia del grupo espa?ol Inditex, Gap no ha sabido hacer frente a los retos del comercio electr¨®nico, pese al tir¨®n inicial derivado de la penetraci¨®n de la venta online en su principal mercado. El grupo que fue l¨ªder entre las cadenas de moda hace dos d¨¦cadas ha estado languideciendo y perdiendo fuelle durante a?o, sin respuesta ante la pujanza de Inditex, H&M y Fast Retailing, por un lado, y de Shein y Amazon, por otro. En el tercer trimestre, mientras las ventas en tienda caen un 6%, las ventas online retroceden un 8%, aunque a¨²n suponen un notable 38% del total.

Mejora de m¨¢rgenes

Aunque la primera l¨ªnea de la cuenta de resultados siga reflejando descensos, la compa?¨ªa ha logrado mejorar m¨¢rgenes y rentabilidad, en parte por menores rebajas y promociones a las de hace un a?o y en parte por una mejor gesti¨®n del inventario y los costes. Los resultados, seg¨²n Dickson, demuestran la capacidad de Gap de ¡°impulsar la disciplina operativa y financiera¡±. El margen bruto fue del 41,3%, 3,9 puntos porcentuales m¨¢s que hace un a?o o 2,6 puntos m¨¢s que el margen bruto ajustado, que exclu¨ªa 53 millones de d¨®lares en cargos por deterioro relacionados con la ruptura del negocio de Yeezy Gap.

Esa mejora de m¨¢rgenes se traslada hacia abajo en la cuenta de resultados y permite al beneficio operativo del trimestre crecer un 34%, hasta los 250 millones de d¨®lares. Cr¨¦ditos fiscales que se apunt¨® el a?o pasado provocan que el resultado neto caiga en el trimestre un 23%, hasta 218 millones de d¨®lares, pero esa cifra es muy superior a la que esperaban los analistas. En el conjunto de los primeros nueve meses, el beneficio aumenta de 71 a 317 millones de d¨®lares.

Adem¨¢s, el grupo ha decidido frenar su plan de aperturas. La empresa prev¨¦ ahora unas inversiones de unos 475 millones de d¨®lares para el actual ejercicio, por debajo de su rango anterior de entre 500 y 525 millones de d¨®lares, debido en parte a la menor apertura de tiendas. Ahora espera abrir un total neto de 15 a 20 tiendas Old Navy y Athleta en el ejercicio 2023. La empresa sigue esperando cerrar un total neto de unas 50 tiendas de Gap y Banana Republic este a?o, completando as¨ª su plan de cerrar 350 tiendas de Gap y Banana Republic en Norteam¨¦rica para finales de este ejercicio. El grupo ten¨ªa 3.533 tiendas en m¨¢s de 40 pa¨ªses el pasado 28 de octubre, incluyendo 935 franquicias. La compa?¨ªa vale algo m¨¢s de 5.000 millones de d¨®lares en Bolsa.

Los resultados de Gap est¨¢n en l¨ªnea con los de firmas como Target y Macy¡¯s, que tambi¨¦n registraron mejoras de rentabilidad a pesar de los descensos trimestrales de las ventas en las mismas tiendas. La mayor¨ªa de los minoristas, incluido el gigante Walmart (que cay¨® con fuerza este jueves en Bolsa), se han mostrado cautos con la evoluci¨®n de las ventas en el trimestre navide?o, el m¨¢s importante del ejercicio.

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