El Tesoro elevar¨¢ la deuda p¨²blica en 55.000 millones este a?o en un contexto de ralentizaci¨®n y altos tipos

El Tesoro elevar¨¢ la deuda p¨²blica de Espa?a en 55.000 millones de euros netos a lo largo de este a?o, 10.000 millones menos que en 2023, para cubrir sus necesidades de financiaci¨®n en un entorno de ralentizaci¨®n econ¨®mica y tipos elevados ¡ªaunque se espera una estabilizaci¨®n gracias a la moderaci¨®n de los precios¡ª. As¨ª lo ha adelantado el flamante ministro de econom¨ªa y ex secretario general del Tesoro, Carlos Cuerpo, en su primera comparecencia en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros. ¡°Estos son datos de gran relevancia y tambi¨¦n muy importantes de cara a seguir manteniendo la elevada confianza de los mercados internacionales¡±, ha asegurado.

Cuerpo ha afirmado que la estrategia de financiaci¨®n del Tesoro para 2024 mantiene las caracter¨ªsticas de los a?os anteriores: es ¡°prudente¡± y ¡°flexible¡± para hacer frente a cualquier ¡°cambio de casu¨ªstica¡±. Pese a la reducci¨®n de las emisiones netas, la deuda bruta aumentar¨¢ de los 252.000 millones a los 257.600 millones, un alza del 2%, como resultado del incremento de las amortizaciones. El organismo prev¨¦ cubrir la mayor¨ªa de estas necesidades con instrumentos a medio y largo plazo para que la vida media de la deuda se mantenga cerca de los ocho a?os y se pueda as¨ª diluir el impacto del alza de tipos. ¡°Dada la elevada vida media, cualquier subida de coste va a ser muy contenida¡±, aseguran fuentes del ministerio.

El programa de financiaci¨®n de 2023 se cerr¨® con una emisi¨®n neta inferior a la prevista, de 65.126 millones frente a los 70.000 estimados ¡ªun patr¨®n, el de emitir menos de lo estimado, que tambi¨¦n se hab¨ªa dado el a?o anterior¡ª. Este resultado, seg¨²n Cuerpo, refleja un ¡°excelente comportamiento econ¨®mico¡± de Espa?a, mejor del inicialmente pronosticado ¡ªcon un crecimiento del PIB que rondar¨¢ el 2,4% para el conjunto de 2023¡ª, incluso en un contexto de ¡°elevada incertidumbre internacional¡±. Por su parte, la emisi¨®n bruta fue de 251.995 millones.

Ante este escenario, el sucesor de Nadia Calvi?o al frente del ministerio ha subrayado que la estrategia para 2024 tambi¨¦n evidencia el compromiso del Gobierno con la consolidaci¨®n fiscal y la reducci¨®n de la deuda p¨²blica. Una meta amenazada por el entorno de incertidumbre, los mayores costes de financiaci¨®n y la retirada de est¨ªmulos del Banco Central Europeo (BCE), pero que a la vez se ha hecho m¨¢s apremiante a¨²n con la entrada el nuevo marco fiscal europeo.

El Ejecutivo prev¨¦ reducir la deuda p¨²blica hasta el 106,3% a finales de 2024, frente al 108,1% que estima para el cierre de 2023, del cual el Banco de Espa?a a¨²n no ha publicado el dato definitivo. Estas estimaciones est¨¢n recogidas en el Plan Presupuestario que el Ejecutivo envi¨® a Bruselas a mediados de octubre, un documento que funciona como hoja de ruta de las futuras pol¨ªticas econ¨®micas del pa¨ªs y que, en su ¨²ltima redacci¨®n, destacaba el r¨¦cord que tendr¨¢ el pago de intereses a lo largo de este ejercicio.

¡°El gasto en intereses para 2023 mantendr¨¢, previsiblemente, el peso en el PIB del 2,4% con que cerr¨® en 2022, aunque en niveles aumenta con respecto al ejercicio anterior. Para 2024 se prev¨¦ un aumento hasta el 2,5% del PIB, como consecuencia de la progresiva traslaci¨®n a la deuda p¨²blica espa?ola de los mayores tipos de inter¨¦s del Banco Central Europeo¡±, desglosa el documento. La factura para la deuda del Estado pasar¨¢ de los 35.550 millones del pasado a?o a los 39.078 en 2024.

El Tesoro explica que toda la financiaci¨®n neta se obtendr¨¢ a trav¨¦s de la emisi¨®n de instrumentos a medio y largo plazo, que ascender¨¢ a 55.000 millones, correspondientes con una emisi¨®n bruta de 173.118 millones de euros. Por su parte, la emisi¨®n bruta de Letras del Tesoro ser¨¢ de 84.454 millones de euros, cifra similar a la del pasado a?o. Por lo que respecta a las emisiones regulares de valores del Tesoro, est¨¢ prevista la realizaci¨®n de 48 subastas ordinarias de Letras y Bonos y Obligaciones del Estado. Fuentes del ministerio explican que el coste medio de la emisi¨®n depender¨¢ de la evoluci¨®n de los tipos, y que es posible que estos, ¡°y as¨ª lo apunta el mercado¡±, ya hayan tocado techo. De hecho, en las dos primeras subastas de bonos y letras de 2024 se ha registrado una ca¨ªda de costes desde octubre a los que se ha colocado la deuda.

El ministerio prev¨¦ que en 2024 siga el apetito por la deuda espa?ola registrado el pasado a?o, en el que el inter¨¦s de los inversores institucionales internacionales se elev¨® tanto en t¨¦rminos porcentuales como absolutos, as¨ª como el aumento ¡°hist¨®rico¡± de las compras minoristas de las Letras del Tesoro, que ascend¨ªan a casi 23.000 millones a finales de octubre, una cifra equivalente a m¨¢s del 31% del total de Letras en circulaci¨®n.

Poco antes de que Cuerpo diera a conocer los detalles de la nueva estrategia de financiaci¨®n p¨²blica, se celebr¨® la primera subasta de letras del a?o, en la que el Tesoro ha colocado 5.056 millones a tipos mixtos, elevando ligeramente la remuneraci¨®n a seis meses y recortando la ofrecida a 12 meses. En concreto, el organismo ha colocado 1.036,65 millones en letras a seis meses ¡ªfrente a una demanda de los inversores de 2.572,65 millones¡ª con una rentabilidad del 3,635%, algo m¨¢s del 3,620% previo; en la subasta de letras a 12 meses se han adjudicado 4.019,45 millones, con unas peticiones de 6.151,33 millones, a un inter¨¦s marginal del 3,314%, ante el 3,327% anterior.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal