El BCE ve ¡°probable¡± empezar a recortar los tipos de inter¨¦s a partir de verano

El Banco Central Europeo (BCE) empieza a superar ya los tab¨²es del ¨²ltimo a?o al empezar a esbozar un calendario para las bajadas de tipos de inter¨¦s. La presidenta de la autoridad monetaria, Christine Lagarde, asegur¨® este mi¨¦rcoles que es ¡°probable¡± que la instituci¨®n decida rebajar el precio del dinero a partir de verano. Se tratar¨ªa de la primera bajada despu¨¦s de un ciclo de diez subidas consecutivas, que dejaron las tasas en el 4,5%.

A punto de guardar silencio ante la reuni¨®n de la semana que viene del BCE, los miembros del Consejo de Gobierno han ido dirigi¨¦ndose a unos mercados que preve¨ªan bajadas de tipos incluso en marzo. La bajada de la inflaci¨®n, que ha sorprendido a los halcones, y las pobres perspectivas de crecimiento, que abren la brecha con Estados Unidos, llevan a los consejeros a plantearse cu¨¢ndo empezar a sacar a la econom¨ªa del frigor¨ªfico. El alza de precios de diciembre se situ¨® en el 2,9%, todav¨ªa por encima del objetivo del BCE del 2% pero por debajo de las expectativas de los mercados.

Hasta ahora, Lagarde siempre hab¨ªa evitado pronunciarse sobre las especulaciones del mercado. En esta ocasi¨®n, ha respaldado a quienes creen que este a?o arrancar¨¢ la senda bajista de los tipos. Sin embargo, ha expresado sus ¡°reservas¡± ante la amenaza de que la inflaci¨®n pueda repuntar. De hecho, las tensiones en el Mar Rojo han complicado de nuevo el comercio mundial. A pesar de que los precios de la energ¨ªa siguen a raya, el precio de los fletes s¨ª se ha disparado. ¡°Estamos diciendo que dependemos de los datos y todav¨ªa hay cierta incertidumbre y hay algunos indicadores que no est¨¢n anclados en el nivel en el que nos gustar¨ªa verlos¡±, sostuvo la francesa en una entrevista a Bloomberg.

El BCE quiere observar, de hecho, c¨®mo se han trasladado las presiones inflacionistas a los salarios y los m¨¢rgenes empresariales. Y en concreto, si las empresas han podido absorber esos incrementos despu¨¦s de haber aprovechado las subidas de precios para hacer crecer sus beneficios. Por ello, los consejeros se han esforzado hasta ahora a que los mercados asuman que las bajadas no ser¨¢n tan inmediatas como creen. El economista jefe del Eurobanco, Philip Lane, sostuvo el s¨¢bado en una entrevista con Corriere della ser¨¢ que la reuni¨®n de junio, en la que habr¨¢ nuevas previsiones de los economistas, ser¨¢ clave para el descenso que en los pr¨®ximos meses debe emprender el BCE. En el otro extremo, el gobernador del Banco de Austria, Robert Holzmann ¡ªhabitualmente el m¨¢s duro entre los halcones¡ª dijo que no ve¨ªa bajadas este a?o.

N¨²meros rojos en las bolsas

Lagarde se situ¨® este mi¨¦rcoles m¨¢s cerca de su economista jefe, pero lejos de los mercados, que siguen viendo recortes en los pr¨®ximos dos meses. ¡°No ayuda a nuestra lucha contra la inflaci¨®n¡±, afirm¨® la francesa. Tambi¨¦n el gobernador del Banco de los Pa¨ªses Bajos, Klaas Knot, critic¨® esa ansia de los inversores por un menor precio del dinero. ¡°Los mercados se est¨¢n adelantando, est¨¢ bastante claro, y el problema para nosotros es que al final eso podr¨ªa volverse contraproducente¡±, afirm¨® en una entrevista con la CNBC.

Si bien Lagarde se?al¨® el camino hacia las bajadas de tipos, esa demora se traslad¨® a los mercados durante la jornada de ayer. El Eurostoxx 50 cay¨® el 0.97% al t¨¦rmino de la jornada. El Dax alem¨¢n, por su parte, se depreci¨® el 0,88%. La misma t¨®nica se advirti¨® en Par¨ªs (0,96%), Mil¨¢n (0,72%) o, incluso, Londres (-1,4%). En este cintexto de ca¨ªdas generalizadas, el Ibex no fue menos y cedi¨® un 1,26%. La mitad del recorte se debi¨® al comportamiento de cuatro valores: Santander Cellnex, Inditex e Iberdrola.

La deuda soberana tambi¨¦n se encarec¨ªa: el bono alem¨¢n a diez a?os se situaba en el 2,24%, frente al 2% de principios de 2024. El bono espa?ol por su parte se sit¨²a en el 3,24%, frente al 2,99% de arranque de a?o, mientras que el rendimiento del bono alem¨¢n a una d¨¦cada se sit¨²a en el 2,31%, frente al 2% previo.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal