La OCDE eleva las previsiones de crecimiento para Espa?a en 2024 en una d¨¦cima, hasta el 1,5%

Los organismos internacionales arrancan el a?o con un tono m¨¢s positivo que en 2023. Estados Unidos, que se consolida como gran potencia econ¨®mica, sigue exhibiendo una enorme fortaleza e impulsando la actividad global. Y a su vez, Europa contin¨²a perdiendo fuelle al acusar la mayor subida de tipos de inter¨¦s jam¨¢s realizada por el Banco Central Europeo (BCE) y lastrada por la gripada locomotora alemana. Ese es el panorama que dibujan las primeras previsiones de este ejercicio de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE), que elevan el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola para 2024 en una d¨¦cima respecto a las que esboz¨® el pasado mes de noviembre. El club de los pa¨ªses ricos augura que Espa?a se expandir¨¢ un 1,5% en 2024 y un 2% en 2025, por encima de sus principales socios de la zona euro.

Las previsiones econ¨®micas se han convertido en un complejo ejercicio, repleto de notas al pie y asteriscos. Las primeras proyecciones de la OCDE en marzo de 2023 preve¨ªan un crecimiento econ¨®mico para Espa?a del 1,7%, lejos de las previsiones del 2,4% que hab¨ªa plasmado el Gobierno su cuadro macroecon¨®mico. A golpe de actualizaci¨®n, seis meses despu¨¦s, el organismo ya elevaba su estimaci¨®n al 2,3%. Y volv¨ªa a quedarse corta: la econom¨ªa espa?ola avanz¨® finalmente el a?o pasado un 2,5%, desbordando los an¨¢lisis efectuados pr¨¢cticamente por todas las instituciones internacionales. En los primeros compases de 2024, la OCDE vuelve a estar lejos del Ejecutivo al se?alar un crecimiento del 1,5%, medio punto inferior al contemplado en los planes remitidos a Bruselas. Sin embargo, ese dato supone un alza de sus c¨¢lculos anteriores, probablemente tras constatar el buen cierre de 2023.

El dato de Espa?a destaca dentro del conjunto de la zona euro, que sigue arrastrando los pies por los efectos de la subida de tipos del BCE. ¡°Europa est¨¢ sintiendo los efectos de reducci¨®n de la demanda por el endurecimiento de las pol¨ªticas. Se espera que el crecimiento en la zona del euro se mantenga d¨¦bil durante el primer semestre de 2024 antes de recuperarse de manera constante a medida que se fortalezcan los ingresos reales¡±, apunta el documento del organismo con sede en Par¨ªs. La zona euro contin¨²a perdiendo terreno respecto a sus dos grandes competidores globales, Estados Unidos y China. Tras un 2023 en el que los pa¨ªses de la moneda ¨²nica han flirteado con la recesi¨®n, la OCDE enfr¨ªa sus pretensiones para este a?o y cree que solo crecer¨¢ una d¨¦cima m¨¢s, el 0,6%. Para 2025, el club de los pa¨ªses ricos espera un avance superior, pero igualmente bajo, del 1,3%.

Alemania, que est¨¢ siendo el pa¨ªs m¨¢s tocado por la crisis energ¨¦tica y la subida de tipos, sigue quedando rezagada en la recuperaci¨®n econ¨®mica. La OCDE reduce sus augurios para el pa¨ªs en tres d¨¦cimas este 2024, hasta el 0,3%, y en otra d¨¦cima menos en 2025, hasta el 1,1%. Las perspectivas tambi¨¦n son modestas para Francia (0,6% en 2024 y 1,1% en 2025) e Italia (0,7% este a?o y 1,2% el que viene). Mejores son las perspectivas de inflaci¨®n, que la OCDE espera que se sit¨²e en el 2,6% en 2024 y en el 2% el a?o que viene en el conjunto de la zona euro. Esa mejora da una idea de la rapidez con la que se est¨¢ produciendo el proceso de desinflaci¨®n, que est¨¢ metiendo presi¨®n al BCE para abordar ya las primeras bajadas de tipos de inter¨¦s ante la amenaza de provocar una recesi¨®n en la zona euro. En Espa?a, la OCDE prev¨¦ que el alza de precios sea algo m¨¢s persistente, con una inflaci¨®n media del 3,3% en 2024 y del 2,5% en 2025.

Bajadas de tipos

La moderaci¨®n de los precios hace que la OCDE abra la mano por fin a las bajadas de tipos, que algunos mercados emergentes ya han puesto en marcha. ¡°La pol¨ªtica monetaria debe seguir siendo prudente para garantizar que las presiones inflacionarias subyacentes se contengan de forma duradera. Existe margen para reducir los tipos de inter¨¦s oficiales a medida que la inflaci¨®n disminuye, pero la orientaci¨®n pol¨ªtica deber¨ªa seguir siendo restrictiva en la mayor¨ªa de las principales econom¨ªas durante alg¨²n tiempo¡±, subraya el documento. De hecho, la OCDE contempla ya rebajas de tipos en el segundo trimestre en EE UU y en el tercero en la zona euro.

De nuevo, las previsiones publicadas este lunes por el organismo est¨¢n repletas de advertencias. La principal amenaza que puede trastocar esas previsiones pasa por la escalada de las tensiones geopol¨ªticas. ¡°Las altas tensiones geopol¨ªticas son un riesgo significativo a corto plazo para la actividad y la inflaci¨®n, particularmente si el conflicto en Medio Oriente perturbara los mercados energ¨¦ticos¡±, apunta el documento. No es el ¨²nico riesgo. ¡°Las persistentes presiones sobre los precios de los servicios tambi¨¦n podr¨ªan generar sorpresas al alza en la inflaci¨®n y desencadenar una revisi¨®n de los precios en los mercados financieros a medida que se reeval¨²en las expectativas de flexibilizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria. El crecimiento tambi¨¦n podr¨ªa ser m¨¢s d¨¦bil de lo previsto si los efectos persistentes de anteriores aumentos de las tasas de inter¨¦s son m¨¢s fuertes de lo esperado¡±, se?ala el informe.

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