Acciones a golpe de meme o c¨®mo el ¡®dinero tonto¡¯ ha vuelto a agitar Wall Street

El fundador de un fondo de inversi¨®n de 12.500 millones de d¨®lares llama, muy enfadado, al constructor al que ha contratado para derribar la casa que se acaba de comprar frente al mar. Est¨¢ al lado de su otra mansi¨®n y en ella quiere construir una pista de tenis para jugar con su familia, porque estamos a principios de 2021, en plena pandemia, y no se puede salir mucho. A media bronca recibe otra llamada, que le hace cruzar corriendo hasta su escritorio el jard¨ªn que separa sus dos propiedades:

¡ªParece que hay un t¨ªo que est¨¢ moviendo todas las compras.

¡ª?Qu¨¦ t¨ªo?

¡ªUn tal Roaring Kitty (gatito que ruge, en ingl¨¦s).

El hombre que mira ojipl¨¢tico una enorme l¨ªnea ascendente en una gr¨¢fica es el inversor bajista Gabe Plotkin, y la escena es ficci¨®n, pero pertenece a una pel¨ªcula (Dumb Money, 2023) que cuenta una historia real: la del rally de Reddit, cuando en 2021 un ej¨¦rcito de inversores hizo perder miles de millones a fondos como el de Plotkin, invirtiendo en acciones que parec¨ªan condenadas. Estas semanas, el movimiento que logr¨® doblar el brazo de Wall Street ha tenido un ef¨ªmero resurgir.

Dumb money (dinero tonto, en espa?ol) es, adem¨¢s del t¨ªtulo de la pel¨ªcula, como los banqueros de Wall Street se refieren a los inversores minoristas. Y Roaring Kitty es Keith Gill, un streamer y youtuber que comenz¨® a defender en 2021 en el foro Reddit que las acciones de la cadena de tiendas de videojuegos Gamestop estaban infravaloradas. En mitad de la pandemia, aseguraba convencido que un negocio de venta f¨ªsica ¡ªcuyo principal producto se puede comprar sin tener que levantarse del sof¨¢¡ª ten¨ªa mucho potencial. Tuvo raz¨®n.

Gill logr¨® que toda una legi¨®n de peque?os inversores usara sus ahorros pand¨¦micos para invertir en Gamestop a trav¨¦s de plataformas gratuitas. Esta euforia se traslad¨® a otras acciones castigadas por los tiempos modernos, como BlackBerry o la cadena de cines AMC, que estaban en el foco de fondos que apostaban a que iban a caer. El movimiento pas¨® de ser una tendencia inversora motivada por un forero convencido a convertirse en una cruzada social: el dinero tonto, contra las corbatas de Wall Street.

As¨ª, un hombre armado con una webcam hizo desde su s¨®tano que las acciones de Gamestop pasasen de cinco a m¨¢s de 120 d¨®lares y oblig¨® a los fondos a cerrar posiciones bajistas por m¨¢s de 10.000 millones. Y, de paso, consigui¨® que su inversi¨®n de 50.000 d¨®lares llegase, por un momento, a casi 50 millones. En junio de ese a?o, tras declarar ante el Congreso por una investigaci¨®n sobre manipulaci¨®n burs¨¢til, Gill desapareci¨® de la vida p¨²blica con aproximadamente 30 millones en su bolsillo. Hasta el lunes pasado.

Tres a?os despu¨¦s, sube una imagen en la que se ve a un hombre que juega a la consola y que se incorpora. Un meme que viene a decir que las cosas se ponen serias. Empieza la euforia: los peque?os inversores ven en ese tuit el retorno de su particular mes¨ªas y se lanzan a comprar acciones de Gamestop y otros valores meme, como AMC. La vendedora de videojuegos se dispara y su cotizaci¨®n se suspende decenas de veces. En dos jornadas sube un 170%, y vuelve a poner a en aprietos a unos fondos bajistas que parecen haber olvidado las lecciones de la pandemia.

La herramienta de los bajistas es la posici¨®n en corto: toman prestada una acci¨®n y la lanzan al mercado. Cuando baja, la recompran y la devuelven al prestamista. La diferencia entre lo pagado y la recompra es su ganancia. Es m¨¢s arriesgado que invertir al uso: un t¨ªtulo solo puede bajar hasta que valga cero ¡ªun dique de contenci¨®n¡ª pero puede dispararse hasta el infinito. Y, a cada c¨¦ntimo que sube, m¨¢s pierden los bajistas. Adem¨¢s, al ver que suben, suelen cerrar sus posiciones compens¨¢ndolas con compras. Y as¨ª ayudan, como una bola de nieve, a que la acci¨®n siga subiendo.

Las redes y la ¡°infundada sensaci¨®n de control¡±

Que un meme mueva millones parece irracional. As¨ª lo defiende Juan Jos¨¦ del Valle, responsable de an¨¢lisis de Activotrade AV. Tambi¨¦n lo parece que cientos de usuarios analicen cada uno de los v¨ªdeos con fragmentos inconexos de pel¨ªculas que Gill ha subido esta semana, como quien lee la palma de una mano. ¡°El uso de la tecnolog¨ªa a trav¨¦s de las redes ha hecho durante los ¨²ltimos a?os que los peque?os inversores tengan una sobreconfianza o una infundada sensaci¨®n de control¡±, apunta Del Valle, que matiza: ¡°Son los grandes otra vez los que se llevan la mayor y mejor parte del pastel¡±.

Pero, igual que lo defend¨ªa Gill en 2021, otros analistas creen que hay fundamentos para justificar la subida. El principal quiz¨¢ sea el m¨¢s b¨¢sico: la ley de la oferta y la demanda. Una acci¨®n muy comprada sube. Y, como ocurre con Elon Musk, hay voces que consiguen mover inversores. Si Gill vuelve, alguien con ojo puede prever que las acciones con las que se le relaciona subir¨¢n. Es la racionalidad de lo irracional. ¡°El an¨¢lisis espec¨ªfico es todo un reto¡±, subraya Oskar Bernhardtsen, estratega de Inversiones de Saxo Bank. ¡°Si te lanzas, corres el riesgo de perder, pero estas tendencias tambi¨¦n pueden seguir subiendo¡±.

Este nuevo rally no ha tenido, sin embargo, la magnitud del de 2021. Los ingentes ahorros del confinamiento y el bum de las plataformas fueron el entorno perfecto, y ambos est¨¢n superados. El movimiento languidece: Gamestop toc¨® un m¨¢ximo de 64 d¨®lares por acci¨®n el martes pasado, y ahora cotiza cerca de los 20. AMC, por su parte, sigue alternando fuertes subidas y bajadas, pero lejos del pico alcanzado ese d¨ªa, cuando lleg¨® a doblar su valor. Eso s¨ª, sus administradores han aprovechado la inesperada generosidad inversora para reducir su deuda con un acuerdo privado.

Ahora que la euforia se disipa, queda por ver cu¨¢l ha sido el alcance de este intento. Aunque han llegado a perder m¨¢s de 1.200 millones, los bajistas han salido mejor parados que hace tres a?os: Plotkin, el enfadado inversor con el que abre Dumb Money, acab¨® cerrando su fondo por las p¨¦rdidas que le provoc¨® el rally de Reddit. La nueva peque?a revoluci¨®n ha pillado m¨¢s preparados a los banqueros. Y es probable, de hecho, que se hayan abierto nuevas posiciones en corto sobre la empresa, ahora que su valor se ha inflado artificialmente. El rebautizado rally de Reddit, ahora de X, aunque quiz¨¢ no de la forma esperada, confirma los cr¨¦ditos que cierran la pel¨ªcula: ¡°Wall Street no podr¨¢ volver a ignorar al llamado dinero tonto¡±.

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