La econom¨ªa de Estados Unidos frena en a?o electoral al crecer solo el 0,3% en el primer trimestre

La econom¨ªa de Estados Unidos pierde fuerza en pleno a?o electoral. Tras un 2023 de fuerte crecimiento que super¨® todas las expectativas, la primera econom¨ªa del mundo se enfri¨® en el primer trimestre de este a?o. El frenazo fue algo mayor de lo anticipado en la primera estimaci¨®n y se qued¨® en solo un 0,3% trimestral (un ritmo del 1,3% trimestral anualizado), seg¨²n los datos publicados este jueves por la Oficina de An¨¢lisis Econ¨®mico del Departamento de Comercio. Esa revisi¨®n a la baja desde el ritmo del 1,6% que se hab¨ªa calculado como primer avance era esperada por los economistas y supone un frenazo desde la tasa anualizada del 3,4% del cuarto trimestre de 2024 (un 0,8% trimestral). El dato a¨²n tiene que ser revisado una segunda vez.

¡°El incremento del primer trimestre reflej¨® principalmente aumentos del gasto de los consumidores y de la inversi¨®n en vivienda, que se vieron compensados en parte por un descenso de la inversi¨®n en existencias. Las importaciones, que restan en el c¨¢lculo del PIB, aumentaron¡±, ha explicado la Oficina de An¨¢lisis Econ¨®mico.

El frenazo es una mala noticia para el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, que busca la reelecci¨®n en las elecciones presidenciales de noviembre. Mientras la inflaci¨®n no termina de ceder, la creaci¨®n de empleo y el crecimiento del producto interior bruto (PIB) son las credenciales econ¨®micas con las que Biden intenta contrarrestar el descontento con los precios. Aun as¨ª, el hecho de que parte del frenazo se deba a las existencias y al sector exterior relativiza ese empeoramiento del crecimiento.

De hecho, la renta personal disponible aument¨® 266.700 millones de d¨®lares, a una tasa anualizada del 5,3%, en el primer trimestre, lo que supone una revisi¨®n al alza de 40.500 millones de d¨®lares respecto a la estimaci¨®n anterior. La renta personal real disponible aument¨® a un ritmo del 1,9% trimestral anualizado, lo que supone una revisi¨®n al alza de 0,8 puntos porcentuales.

La Reserva Federal indic¨® este mi¨¦rcoles que el crecimiento continu¨® en la primera mitad del segundo trimestre, pero se?al¨® que hab¨ªa detectado se?ales de mayor pesimismo ¡°ante la creciente incertidumbre y los mayores riesgos a la baja¡±.

Los tipos de inter¨¦s m¨¢s altos en 23 a?os est¨¢n haciendo mella en el crecimiento. Aun as¨ª, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha advertido de que no empezar¨¢ a bajar los tipos hasta que el banco central tenga una mayor confianza en que la inflaci¨®n se dirige de forma sostenible hacia el objetivo de estabilidad de precios del 2%.

Aunque el presidente de la Reserva Federal cree que no habr¨¢ nuevas subidas de tipos, el nivel actual se est¨¢ manteniendo m¨¢s tiempo del que inicialmente se pensaba y no est¨¢ claro cu¨¢ndo llegar¨¢ el primer recorte de los tipos. Inversores y analistas esperan las pistas que den los miembros del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal tras la reuni¨®n del pr¨®ximo 12 de junio. En ella deben actualizar sus pron¨®sticos sobre cu¨¢l ser¨¢ la pol¨ªtica monetaria adecuada a seguir. Las previsiones de marzo, que a¨²n apuntaban a tres recortes de 0,25 puntos hasta fin de a?o, son ya papel mojado y los inversores creen que habr¨¢ una o como m¨¢ximo dos rebajas de tipos hasta diciembre.

Las perspectivas de que los tipos se mantengan altos durante m¨¢s tiempo han provocado ca¨ªdas en los precios de los bonos. La rentabilidad de los t¨ªtulos del Tesoro a 10 a?os, que se mueve en sentido inverso al precio, ha marcado en los ¨²ltimos d¨ªas sus m¨¢ximos desde finales de abril, por encima del 4,6%.

En comparaci¨®n con el cuarto trimestre, la desaceleraci¨®n del PIB en el primer trimestre reflej¨® principalmente desaceleraciones del gasto de consumo, de las exportaciones y del gasto de las administraciones estatales y locales, as¨ª como un descenso del gasto de las administraciones federales. Estos movimientos se vieron compensados en parte por una aceleraci¨®n de la inversi¨®n fija residencial. Las importaciones se aceleraron.

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