El FMI mejora la previsi¨®n de crecimiento de Espa?a para este a?o en cinco d¨¦cimas hasta el 2,4%

El Fondo Monetario Internacional mejora su previsi¨®n de crecimiento para Espa?a hasta el 2,4% en 2024. Se trata de un incremento de cinco d¨¦cimas sobre la proyecci¨®n del 1,9% que calcul¨® para este a?o a mediados de abril. Respecto al a?o siguiente, el 2025, mantiene igual su estimaci¨®n del 2,1%. El FMI espera que la inversi¨®n, que ha mostrado hasta ahora una evoluci¨®n muy d¨¦bil tras la pandemia, finalmente repunte con avances superiores al 4% tanto este a?o como el pr¨®ximo. ¡°La inversi¨®n privada se beneficiar¨¢ de unas condiciones financieras m¨¢s manejables y del desembolso continuado de los fondos europeos Next Generation¡±, se?ala el documento que ha publicado este jueves. El consumo, con crecimientos del 1,8% este a?o y del 1,9% el que viene, ir¨¢ tomando algo de fuerza conforme se normaliza la elevada tasa de ahorro y los salarios reales contin¨²an subiendo tras la crisis inflacionaria.

El sector exterior, que hab¨ªa sido uno de los motores de los dos ¨²ltimos a?os, dejar¨¢ de empujar como lo estaba haciendo. Su contribuci¨®n a la demanda ser¨¢ nula en la medida en que el Fondo prev¨¦ que suban m¨¢s las importaciones. Y ya el a?o pasado se hab¨ªan moderado bastante las exportaciones debido a la ralentizaci¨®n europea. El consumo p¨²blico, la otra pata que ha sustentado en tiempos recientes el crecimiento, tendr¨¢ este a?o y el siguiente incrementos del entorno del 1,8%. La previsi¨®n de crecimiento publicada por el FMI para este a?o supera el 2% que tiene recogido por ahora el Gobierno en su cuadro macroecon¨®mico.

En su examen anual de la econom¨ªa espa?ola, el llamado Art¨ªculo IV, el FMI alaba la resistencia que ha demostrado la actividad en un contexto de elevada incertidumbre y condiciones financieras m¨¢s exigentes. Se?ala que las exportaciones de servicios y el consumo p¨²blico han sido los principales apoyos del crecimiento reciente. Y destaca el buen comportamiento del mercado laboral, en parte debido a las entradas de inmigrantes. ¡°A pesar de un descenso significativo, la tasa de desempleo permanece como una de las mayores de la zona euro¡±, advierte.

El organismo con sede en Washington resalta que la inflaci¨®n se est¨¢ reduciendo gracias a que la bajada de los precios de la energ¨ªa se va trasladando al resto de los productos. Y espera que el IPC se modere todav¨ªa m¨¢s hasta aproximarse al 2% que tiene como objetivo el BCE antes de mediados de 2025. ¡°A pesar de un mercado laboral tenso, las presiones salariales han estado contenidas¡±, dice el an¨¢lisis del FMI, en parte debido a la limitada indexaci¨®n de los convenios y al acuerdo salarial que suscribieron los agentes sociales.

El Fondo recuerda a Espa?a que ha de tomar medidas para aumentar la convergencia en est¨¢ndares de vida con los pa¨ªses m¨¢s ricos. Pese a la reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico en un contexto complicado, la instituci¨®n recalca que har¨¢ falta un plan fiscal a medio plazo compatible con el crecimiento para aumentar los colchones fiscales y poner la deuda en una senda descendente. Este deber¨ªa centrarse, seg¨²n indica el FMI, en ¡°las ineficiencias del sistema tributario y en ampliar bases tributarias¡±. Esto, aunque en el texto publicado este jueves no lo dice, se suele traducir como la eliminaci¨®n de deducciones y las subidas de tipos reducidos como los del IVA. El FMI hace hincapi¨¦ adem¨¢s en la importancia de tomar medidas equilibradas para asegurar la sostenibilidad de las pensiones.

Aunque el FMI elogia el descenso registrado en el empleo temporal tras la reforma laboral, subraya que el desempleo estructural sigue siendo de los m¨¢s altos de Europa y anima a hacer m¨¢s esfuerzos para reducir la dualidad del mercado laboral entre temporales e indefinidos. Para la instituci¨®n es importante que los subsidios y prestaciones se vinculen a aquellas pol¨ªticas dise?adas para incorporar a los parados al mercado laboral, lo que en la jerga se conoce como integrar pol¨ªticas activas y pasivas. Esto en principio ayudar¨ªa a incentivar la incorporaci¨®n al mercado de trabajo. En todo caso, el Fondo advierte al Gobierno de que cualquier iniciativa que se adopte en el mercado laboral debe estar cuidadosamente dise?ada ¡°para evitar consecuencias indeseadas sobre el crecimiento y el empleo¡±. Si bien no lo dice expl¨ªcitamente, tal advertencia parece apuntar a la reducci¨®n de la jornada laboral ya anunciada hasta las 37,5 horas y que estos momentos negocian patronal y sindicatos.

En cuanto a los problemas con el mercado de la vivienda, el informe explica que aumentar la oferta es fundamental para mejorar el acceso. El examen pone en valor la resistencia que ha exhibido el sistema financiero espa?ol ante las subidas de tipos y recomienda subir los colchones de capital de las entidades. Por este motivo, el Fondo ve con buenos ojos el incremento de los colchones antic¨ªclicos que ha anunciado el Banco de Espa?a y pide que, de hacerse permanentes, los impuestos especiales sobre el¨¦ctricas y banca sean dise?ados de tal modo que minimicen las posibles distorsiones.

Entre los riesgos que podr¨ªan afectar a estas previsiones, el Fondo apunta a la fragmentaci¨®n pol¨ªtica, la baja ejecuci¨®n de los fondos europeos, una ralentizaci¨®n global, la fragmentaci¨®n de la econom¨ªa mundial entre bloques o una mayor inflaci¨®n por un rebote en los precios de la energ¨ªa o por incrementos de los costes salariales m¨¢s r¨¢pidos de lo esperado.

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