La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 3,2% en 2024 por el tir¨®n del turismo y la inmigraci¨®n

La econom¨ªa espa?ola tira como un cohete. Seg¨²n el avance que ha publicado este mi¨¦rcoles el INE, en 2024 creci¨® un 3,2%, en plena aton¨ªa europea y aceler¨¢ndose respecto al 2,7% registrado el a?o anterior. El consumo de los hogares ha ido recuper¨¢ndose conforme aminora la inflaci¨®n, suben los sueldos cerca del 5% en promedio y se mantienen unas importantes ayudas p¨²blicas dise?adas para paliar el impacto de los precios. Tambi¨¦n ha contribuido la actualizaci¨®n que se hizo de las pensiones al 8,5%, que adem¨¢s ha provocado que suba algo el ahorro. Y tres han sido los motores principales: por un lado, un turismo en cifras r¨¦cord y una hosteler¨ªa impulsados con una inusitada fuerza tras la pandemia pese a subir mucho los precios. Por otro, la fort¨ªsima llegada de inmigrantes, que ha compensado la disminuci¨®n de la poblaci¨®n aut¨®ctona por el envejecimiento, cubriendo las necesidades de vacantes. Seg¨²n la Encuesta de Poblaci¨®n Activa, de los 468.000 puestos de trabajo creados el a?o pasado, solo 59.000 fueron ocupados por nacionales. El 88% del empleo generado se debe a trabajadores extranjeros o de doble nacionalidad. Y por ¨²ltimo: el consumo p¨²blico, que ha seguido escalando, sobre todo por las autonom¨ªas, incluso despu¨¦s del fuerte incremento que vivi¨® con la pandemia, apoyado en el dinamismo de los ingresos p¨²blicos por la inflaci¨®n.

La cara menos positiva de este patr¨®n de crecimiento es que la productividad no arranca con el vigor que ser¨ªa deseable, aunque por fin crece tras varios a?os estancada. Al fin y al cabo, el turismo, la inmigraci¨®n y el consumo p¨²blico no se caracterizan por empujar la productividad. La otra nota negativa y que tambi¨¦n explica ese comportamiento m¨¢s pobre de la productividad es la trayectoria que ha trazado la inversi¨®n privada, que ha sido el cap¨ªtulo m¨¢s rezagado en la recuperaci¨®n de la pandemia a pesar de los fondos europeos y de que las empresas presenten unas cuentas saneadas. Si bien esta r¨²brica empieza a repuntar tambi¨¦n en los ¨²ltimos datos en un contexto en el que han comenzado a descender los tipos de inter¨¦s y se afianza un crecimiento muy robusto.

Al crecer en parte a fuerza de sumar poblaci¨®n, el PIB per c¨¢pita se resiente y no avanza con la misma fortaleza que el conjunto de la econom¨ªa. Y otro tanto sucede con el consumo per c¨¢pita, lastrado todav¨ªa por la inflaci¨®n y las subidas de tipos. Esta evoluci¨®n explica que en algunos segmentos de la poblaci¨®n todav¨ªa no se perciba que la recuperaci¨®n sea tan fuerte como se aprecia en los grandes n¨²meros.

En cuanto al cuarto trimestre, la econom¨ªa sum¨® un vigoroso 0,8% trimestral, empujada por el consumo de las familias, que se dispar¨® un 1% trimestral, y por la inversi¨®n, que aument¨® un 2,8% entre noviembre y diciembre, su mayor incremento en tres a?os. Esta por fin despega en un entorno m¨¢s favorable. En los pr¨®ximos trimestres se deber¨ªa ver favorecida por un crecimiento de la econom¨ªa espa?ola muy superior al promedio europeo, que ni siquiera llega al 1% anual debido a la debilidad de Alemania y Francia. Semejante crecimiento diferencial deber¨ªa atraer m¨¢s inversi¨®n. En cambio, el consumo p¨²blico y las exportaciones se desaceleraron en el cuarto trimestre. El sector exterior incluso contribuy¨® negativamente a la actividad: al expandirse el consumo nacional se acab¨® tirando m¨¢s de las importaciones, que engordaron un 1,3% trimestral frente al 0,1% que apenas repuntaron las exportaciones. Esta ralentizaci¨®n de las ventas al exterior podr¨ªa ser un lastre para la mejora que se comienza a detectar en la inversi¨®n, apunta Jos¨¦ Mar¨ªa Romero, director de Econom¨ªa de Equipo Econ¨®mico. Aun as¨ª, recuerda que el 0,8% registrado en el trimestre, basado en la fortaleza del consumo privado y p¨²blico, lleva forzosamente a un crecimiento del PIB este a?o cercano al 3%.

Antonio Madera, economista jefe de EthiFinance, destaca en el trimestre ¡°el comportamiento de los servicios, con una contribuci¨®n al crecimiento tan buena que para encontrar cifras similares nos tendr¨ªamos que remontar al segundo trimestre de 2022¡å. Y ve dos motivos: la moderaci¨®n de la inflaci¨®n de servicios, que puede haber empujado la demanda, y la buena marcha del turismo interior en este cierre del ejercicio a la vista del creciente n¨²mero de pernoctaciones hoteleras.

Pese a la dana, el conjunto de la actividad se ha visto muy poco afectado por las consecuencias de las inundaciones en el cuarto trimestre. Adem¨¢s, la mejora de las ventas de coches en diciembre por los siniestros del desastre ha compensado parte de la menor actividad industrial en las zonas perjudicadas.

¡°El elevado crecimiento trimestral de las horas trabajadas, muy por encima del PIB, reduce su productividad. En cinco a?os solo mejora en 1,7 puntos. Y el PIB por persona ocupada lo hace en apenas dos d¨¦cimas¡±, se?ala Rafael Dom¨¦nech, economista del BBVA. En el a?o 2024, la productividad por persona ocupada avanza un 1% y por hora, un 1,3%.

¡°El crecimiento del PIB mantuvo en el 2024 un patr¨®n muy similar al a?o anterior, con una expansi¨®n muy fuerte del consumo p¨²blico y de las exportaciones de servicios frente a una debilidad de la inversi¨®n y de las exportaciones de bienes¡±, explica Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas. En su opini¨®n, el repunte de la inversi¨®n en el cuarto trimestre puede tener un car¨¢cter temporal por las compras puntuales de material de transporte ocurridas a finales de a?o. En el conjunto del 2024 el consumo p¨²blico ha avanzado un 4,9%; el consumo de las familias, un 2,8%; las exportaciones, un 3%; las importaciones, un 2%, y el turismo extranjero, un 12,3%, manteniendo unos crecimientos disparados pese a estar en r¨¦cords. Por ramas de actividad, el comercio, turismo y hosteler¨ªa crecen un 3,4%. Justo cuando la industria manufacturera europea arroja un encefalograma plano, la espa?ola escala un 3,7%.

Espa?a lleva m¨¢s de dos a?os batiendo los vaticinios de analistas e instituciones. El 3,2% de crecimiento anotado supera el 2% que el Gobierno comunic¨® a Bruselas como previsi¨®n para el 2024 en abril del a?o pasado.

Respecto a los niveles de 2019, el consumo p¨²blico es la partida que m¨¢s ha crecido. Es un 20% superior al de antes de la pandemia. Las exportaciones suben m¨¢s de un 10%; las importaciones, justo un 10%. El PIB, un 7,6%. El consumo privado, en torno a un 4% ¡ªen per c¨¢pita todav¨ªa no se ha recuperado¡ª. Y la inversi¨®n, la r¨²brica m¨¢s retrasada, solo sube algo m¨¢s de un 2%. Por ramas de actividad, destacan informaci¨®n y comunicaciones, muy beneficiadas por la digitalizaci¨®n, las profesiones cient¨ªficas y t¨¦cnicas, y el sector inmobiliario. Este ¨²ltimo se dispara con las ventas de vivienda de segunda mano, ya que la construcci¨®n no ha recobrado las cotas precovid. Tampoco la agricultura. La industria se encuentra estancada. El comercio y la hosteler¨ªa crecen a un ritmo similar al PIB, cerca del 7% tras el batacazo que vivi¨® por las restricciones del coronavirus. Y el turismo for¨¢neo est¨¢ un 40% por encima.

Por otra parte, como subraya Antonio Madera, mejoran en el ¨²ltimo trimestre las importaciones de servicios de los hogares en el exterior, habitualmente relacionadas con el turismo de los espa?oles en el extranjero. ¡°Esto en definitiva pone sobre la mesa que contin¨²a presente en las familias un sentimiento positivo sobre la marcha de la econom¨ªa¡±, indica.