Rebeca Grynspan: ¡°Subir los tipos no ayudar¨ªa a resolver los cuellos de botella en la oferta¡±

Romper techos de cristal se ha convertido en una constante en la carrera de Rebeca Grynspan (San Jos¨¦ de Costa Rica, 65 a?os). Fue la primera mujer en ocupar la secretar¨ªa general adjunta de la ONU. Tambi¨¦n la primera en alcanzar la secretar¨ªa genera Iberoamericana, en 2014. Y, desde hace dos meses, la primera mujer latinoamericana en asumir el liderazgo de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (Unctad). Aunque ya instalada en Ginebra, atiende a EL PA?S esta semana en Madrid, donde termina de dar carpetazo a su anterior etapa. Admite su preocupaci¨®n por el retraso de muchos pa¨ªses de renta media y baja tras la pandemia, avisa de que el atasco en las cadenas globales de suministro va para largo y alerta de que la fuga de capitales de los emergentes en 2013, tras el inicio de la normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria en EE UU, se quedar¨¢ corta si la Reserva Federal sube tipos demasiado pronto: ¡°Ser¨ªa un tsunami, el peor escenario posible¡±.

Pregunta. La recuperaci¨®n est¨¢ empezando a dar algunas muestras de fragilidad. ?Teme una ralentizaci¨®n mayor en las pr¨®ximas revisiones?

Respuesta. La gran amenaza ahora mismo, como vemos desde hace meses, son los problemas en el comercio mar¨ªtimo y en el comercio en general. Los cuellos de botella est¨¢n siendo muy importantes, est¨¢n subiendo los precios y est¨¢n poniendo, sobre todo a los pa¨ªses menos adelantados y a las peque?as islas, en problemas muy serios de suministro.

P. Los pa¨ªses ricos est¨¢n saliendo m¨¢s r¨¢pido que los emergentes. ?Cu¨¢nto le preocupa esa brecha?

R. Es dram¨¢tico. Los pa¨ªses m¨¢s desarrollados est¨¢n creciendo a varias veces el ritmo de los pa¨ªses en desarrollo, cuando, al menos en el caso del crecimiento, uno esperar¨ªa exactamente lo contrario.

P. ?Por qu¨¦?

R. Porque est¨¢n vacunando m¨¢s r¨¢pido y porque han tenido la posibilidad de utilizar instrumentos de pol¨ªtica monetaria y fiscal a gran escala. Es un cambio de 180 grados respecto a 2008 y 2009, cuando los emergentes salieron mucho antes de la crisis. Tambi¨¦n en cuanto a las pol¨ªticas: entonces, en las econom¨ªas avanzadas se impuso la narrativa de la austeridad y hoy lo que tenemos es una pol¨ªtica muy heterodoxa.

P. ?Hasta cu¨¢ndo puede durar ese mayor tono heterodoxo en lo fiscal y en lo monetario?

R. Con la inflaci¨®n hay voces que est¨¢n llamando a una pol¨ªtica de mayor restricci¨®n y a subidas de los tipos de inter¨¦s. Pero ser¨ªa muy pronto para los pa¨ªses en desarrollo, los que m¨¢s se vieron afectados por la crisis y que a¨²n no se han recuperado. Temo un repliegue de la pol¨ªtica monetaria: los pa¨ªses en desarrollo han aumentado su endeudamiento en este periodo y requieren mucha m¨¢s financiaci¨®n. Una subida anticipada de los tipos de inter¨¦s lo ¨²nico que har¨ªa es evitar su recuperaci¨®n y que puedan solventar los problemas tan graves que surgieron durante la pandemia.

P. El precedente m¨¢s cercano es el del taper tantrum de 2013. ?Ser¨ªa peor esta vez?

R. S¨ª, porque los emergentes est¨¢n en una situaci¨®n mucho m¨¢s d¨¦bil que entonces: su deuda y sus necesidades de financiaci¨®n son mayores; y su espacio fiscal, menor. Una subida de tipos temprana y descoordinada en las grandes econom¨ªas causar¨ªa un tsunami sobre ellos. Ser¨ªa el peor escenario posible. ?Puede haber una econom¨ªa sana y estable con el mundo emergente y en desarrollo en una situaci¨®n desesperada? Yo creo que no.

P. ?Cu¨¢nto le preocupa la inflaci¨®n?

R. Hay que diferenciar entre los efectos de demanda y los de oferta. Y estos ¨²ltimos lo que necesitan para solucionarse es m¨¢s inversi¨®n: una subida de los tipos de inter¨¦s no solo no ayudar¨ªa, sino que los cuellos de botella se podr¨ªan reproducir. No digo que no pueda haber una parte de la inflaci¨®n que sea de demanda, pero s¨ª que habr¨ªa que separar los factores de muy corto plazo, como el cambio en la conducta de los consumidores tras la pandemia, de los subyacentes de largo plazo. Hay que ser muy cuidadosos: cualquier respuesta m¨¢s ligada al temor de los mercados que a las condiciones reales de la econom¨ªa ser¨ªa un error.

P. ?A qu¨¦ se debe este atasco global en las cadenas de suministro? Pr¨¢cticamente nadie lo ten¨ªa en su hoja de ruta hace unos meses y, sin embargo, sus consecuencias est¨¢n siendo enormes.

R. La inversi¨®n [en transporte de mercanc¨ªas por mar] ya ven¨ªa cayendo desde antes de la pandemia, y a eso se suma la lentitud en los puertos que ha provocado la crisis sanitaria. Adem¨¢s, se ha producido un aumento del poder oligop¨®lico en el transporte mar¨ªtimo.

P. ?Qu¨¦ se puede hacer a corto plazo para aliviar el atasco?

R. Tomar medidas de eficiencia en los puertos. Por dar un dato, solo el 40% de la gente que trabaja en el campo mar¨ªtimo est¨¢ vacunada, as¨ª que una de las primeras medidas para que se pueda trabajar 24 horas al d¨ªa y siete d¨ªas a la semana es vacunar. Pero, adem¨¢s, tenemos miles de marinos en alta mar que no pueden bajar a ning¨²n puerto y que est¨¢n en una situaci¨®n desesperada dentro de los barcos. Y luego est¨¢ la crisis de contenedores: no hay suficientes para la demanda pospandemia.

P. ?Cu¨¢ndo se podr¨¢n dar por superados esos cuellos de botella?

R. Es una pregunta muy dif¨ªcil de responder, pero no lo veo a corto plazo.

P. En el sector del transporte hay quien apunta a mediados de 2022 como fecha probable de la normalizaci¨®n.

R. Ojal¨¢ [cruza los dedos], pero creo que puede tardar m¨¢s. Sobre todo en las econom¨ªas en desarrollo: la situaci¨®n de los puertos en las econom¨ªas avanzadas est¨¢ mejorando a una velocidad impresionante, sin embargo, las inversiones que hay que hacer en los pa¨ªses en desarrollo requieren planificaci¨®n a largo plazo y eso puede retrasar la soluci¨®n del problema. Si fu¨¦semos racionales, se deber¨ªan estar coordinando las acciones en todo el mundo.

P. ?Cambiar¨¢ este atasco el aspecto del comercio internacional en los pr¨®ximos a?os?

R. Vamos hacia cadenas de valor m¨¢s cortas y hacia una mayor diversificaci¨®n de las fuentes de insumos. Se va a combinar lo que antes llam¨¢bamos ¡°a tiempo¡± [en referencia al modelo just in time] con lo que ahora llamamos ¡°por si acaso¡±: la eficiencia no va a ser la ¨²nica prioridad, sino que hay un elemento de riesgo que se ha puesto de manifiesto ahora. Eran elementos que no estaban antes de la pandemia, pero ya hay pa¨ªses hablando de reservas estrat¨¦gicas o de bienes esenciales... Y creo que eso ha llegado para quedarse. No nos llevar¨¢ a un nacionalismo exacerbado, pero s¨ª har¨¢ que las cadenas de valor sean m¨¢s cortas y m¨¢s regionales.

P. Parte de la inflaci¨®n es alimentaria: el precio de la comida se ha disparado hasta, seg¨²n los datos de la FAO, m¨¢ximos de m¨¢s de una d¨¦cada.

R. Mucho de ese aumento tiene que ver con el problema en el comercio internacional. Y luego est¨¢n los granos, donde la presi¨®n viene por la fuerte recuperaci¨®n de China. El riesgo que est¨¢ creando el aumento de precios de los alimentos es tremendo: las autoridades y los l¨ªderes de algunos pa¨ªses peque?os y menos adelantados ya me dicen que est¨¢n teniendo problemas de abastecimiento, incluso cuando pueden pagarlo, por la competencia internacional. La escasez en el n¨²mero de barcos y de contenedores tambi¨¦n est¨¢ teniendo efecto sobre esto. E, insisto, no es solo un problema de precios, sino de abastecimiento.