Una sopa de letras a¨²n por hacer

NFT, ETF, IA, RV, WEB3¡­ 2022 se presenta con un conjunto de acr¨®nimos para distintos usos y estrategias digitales que, cargados de promesas, han ayudado al mercado burs¨¢til a alcanzar r¨¦cords hist¨®ricos y han instaurado un fuerte optimismo en el discurso de muchos pol¨ªticos. Pero la materializaci¨®n de cada promesa no solo depende de aspectos tecnol¨®gicos. Y lo que hoy resulta dif¨ªcil de prever no es la viabilidad tecnol¨®gica, sino el impacto econ¨®mico de cada iniciativa, en continuo cambio y condicionado por c¨®mo se emprenda, fomente, gobierne y regule cada uno de los proyectos perseguidos.

Entre expertos de m¨²ltiples disciplinas existe un creciente reconocimiento de esta incertidumbre, con la ¨²nica certeza de qu¨¦ tres preguntas clave han de guiar el an¨¢lisis y desarrollo de cada iniciativa. ?Qu¨¦ valor aportar¨¢? ?En qu¨¦ costes incurrir¨¢? Y, ?c¨®mo se distribuir¨¢n sus beneficios y p¨¦rdidas? Para ilustrar la complejidad en los costes, tomemos como ejemplo los ETF (fondos cotizados en Bolsa), un instrumento burs¨¢til con el que minoristas pueden invertir y desinvertir en ¨ªndices y fondos de inversi¨®n con un clic en una aplicaci¨®n. Una fuerte ganancia de eficiencia, pero que puede esconder potenciales costes sociales con la entrada de inversores poco instruidos movidos m¨¢s por modas que por una clara comprensi¨®n del riesgo en el que incurren. Un temor refrendado por los complejos productos incluidos en ciertos fondos, como derivados ex¨®ticos u ofertas de la WEB3 (o web descentralizada), que incluye desde criptomonedas a obras art¨ªsticas en formato NFT (Tokens No Fungibles).

A estos potenciales costes sociales se suman posibles costes a la estabilidad financiera, producto del creciente protagonismo de inversores que act¨²an en manada y de una gesti¨®n activa de los fondos que se apoya cada vez m¨¢s en una inteligencia artificial ciega a riesgos sist¨¦micos. Otros costes ¡ªa la democracia, autonom¨ªa, salud mental, medio ambiente¡ª tambi¨¦n forman parte de esta importante discusi¨®n. Un tema adicional dif¨ªcil de resolver ser¨¢ el distributivo. Como ejemplo, la realidad virtual, puerta de entrada a los ¡°metaversos¡± de Mark Zuckerberg. M¨¢s que ciencia ficci¨®n son ¡°s¨²per plataformas¡± que aspiran a manejar el acceso a toda acci¨®n de sus usuarios (compras, lecturas, entretenimiento e informaci¨®n), unido a las interacciones sociales, financieras y profesionales. Algo que ya consigui¨® WeChat en China. Pero, ?c¨®mo prevenir la concentraci¨®n de riqueza y poder en pocos pa¨ªses, firmas o individuos?

2022 ha de ser un a?o de progreso gradual para que se abandonen certezas y se d¨¦ paso a un sinn¨²mero de preguntas cada vez m¨¢s precisas y pertinentes. Identificarlas y abordarlas correctamente determinar¨¢ si esta sopa de letras vuelve a fortalecer nuestra debilitada productividad o nos produce una nueva intoxicaci¨®n.

Alejandro Neut, de BBVA Research