Porsche se aprovecha del frenes¨ª por el lujo y vende m¨¢s coches que nunca

Del 911 se dice que es un coche de carreras para ir a la ¨®pera. De su fabricante, Porsche, y en palabras de su consejero delegado, Oliver Blume, que ¡°est¨¢ entre el lujo y el volumen¡±. Son dos ambivalencias que muestran la posici¨®n privilegiada de la compa?¨ªa de coches de Stuttgart, que celebra este a?o el 75 aniversario de su primera matriculaci¨®n en plena forma: el a?o pasado protagoniz¨® una exitosa salida a Bolsa y acab¨® con unos resultados r¨¦cord. Aunque ya es, de largo, la marca m¨¢s rentable del grupo Volkswagen, para 2023 pretende aumentar sus m¨¢rgenes, aferr¨¢ndose a un demanda de art¨ªculos de lujo que no entiende de crisis.

Porsche obtuvo un beneficio neto de 4.957 millones de euros el a?o pasado, con un aumento del 22,75% respecto de 2021 y el mejor resultado de su historia. Sus ingresos se dispararon un 13,55%, hasta los 37.630 millones. La marca de coches deportivos entreg¨® 309.884 veh¨ªculos (un 2,6% m¨¢s). A la vista de estos resultados, la compa?¨ªa, que consigui¨® aumentar sus m¨¢rgenes en dos puntos, hasta el 18%, busca repetir, y llevar su rentabilidad hasta el 20%. Esto se traducir¨¢ en una propuesta centrada en su segmento premium ¡ªel m¨¢s caro¡ª e, incluso, en una subida de sus precios.

En un producto normal, subir precios perjudica a las ventas. Pero al lujo no se le aplican las mismas normas: ¡°Si le preguntas a cualquier ni?o del mundo que diga dos marcas de coche, dir¨¢ primero Ferrari y luego Porsche¡±, afirma ?scar Rodr¨ªguez, responsable de an¨¢lisis de Bolsa europea en Banco Sabadell. Ese intangible, que califica de ¡°espacio emocional¡± ¡ªal que contribuy¨® Steve McQueen conduciendo uno de sus modelos en Le Mans, o la muerte de James Dean a bordo de un 550 Spyder¡ª, le da al fabricante alem¨¢n un margen de maniobra que pocas marcas se pueden permitir.

¡°Porsche puede aumentar sus precios sin afectar al volumen de ventas¡±, apunta Juan Felipe Mu?oz, analista de la consultora de la automoci¨®n Jato Dynamics. Una apuesta por su segmento m¨¢s alto, los coches que sobrepasan los 100.000 euros, no le perjudica, defiende Mu?oz, sino que la hace m¨¢s atractiva. Para Tom¨¢s Vill¨¦n, consejero delegado de Porsche Ib¨¦rica, la rama espa?ola de la marca, el nuevo enfoque ¡°no tiene por qu¨¦ afectar¡±. ¡°Lo que estamos haciendo es ampliar la oferta de producto con opciones m¨¢s exclusivas, pero manteniendo en nuestra cartera las alternativas que han existido hasta ahora¡±, defiende.

La clave, apuntan los analistas, es que los consumidores del lujo se mueven m¨¢s en funci¨®n del prestigio que del precio. ¡°Si eres capaz de tener ese espacio emocional¡±, se?ala Rodr¨ªguez, ¡°da igual el precio que pongas, siempre que haya gente que tenga el dinero para comprarlo, una cosa que siempre se va a dar, sobre todo en los pa¨ªses asi¨¢ticos en los pr¨®ximos a?os¡±. Con la crisis de los microchips, se ha confirmado una tendencia que ya comenzaba en el mercado, apunta el analista: ¡°La clave de este negocio ha pasado de ser el volumen al precio¡±.

A ese espacio emocional se suma una posici¨®n comercial ¨²nica. Porsche compite por arriba con Ferrari ¡ªel l¨ªder indiscutible de los superdeportivos¡ª y otras marcas de lujo, pero su rango de modelos le permite ser rival tambi¨¦n para las gamas altas de marcas como BMW o Audi. ¡°Est¨¢ pr¨¢cticamente sola porque no es del todo superlujo, pero tampoco es premium¡±, comenta Mu?oz, ¡°lo que le da una posici¨®n privilegiada¡±. Sin modelos como el Cayenne probablemente se hubiese ido a la quiebra, apunta Rodr¨ªguez.

El lujo no solo tiene tir¨®n entre los consumidores que pueden permit¨ªrselo, sino tambi¨¦n en los inversores. Solo una semana despu¨¦s de su salida a Bolsa el 28 de septiembre pasado, Porsche se convirti¨® en el fabricante de coches m¨¢s valioso de Europa, con una valoraci¨®n de m¨¢s de 80.000 millones de euros. Por encima, incluso, de su matriz, el grupo Volkswagen. Desde entonces, las acciones de la firma se han disparado casi un 40%: de un precio de salida de alrededor de 80 euros, la acci¨®n cotiza en torno a los 114 y tiene un valor de mercado de 105.000 millones. La colocaci¨®n de acciones, que puso en circulaci¨®n apenas el 12,5% del capital, fue ¡°el evento del a?o¡± para Oliver Blume, que tambi¨¦n est¨¢ a la cabeza del grupo Volkswagen. Con ella, Porsche consigui¨® captar 16.000 millones de euros para el grupo.

Seg¨²n la consultora Brand Finance, Porsche es la marca de lujo m¨¢s valiosa del mundo, por encima de Louis Vuitton y Gucci. Y, como apunta Rodr¨ªguez, con alguna excepci¨®n, ¡°lo que ha tirado de la Bolsa en los ¨²ltimos a?os ha sido el lujo y la tecnolog¨ªa¡±. Para el analista, el caso de Porsche es una excepci¨®n dentro de la Bolsa de Fr¨¢ncfort, ¡°porque forma parte de un discurso que es una excepci¨®n dentro del DAX¡±, muy dependiente de los bienes de equipo. El ¨ªndice no tiene, adem¨¢s de Mercedes, grandes valores asociados al lujo, como s¨ª lo tienen otros parqu¨¦s, como la Bolsa de Par¨ªs.

Electrificaci¨®n

Para los pr¨®ximos a?os, la compa?¨ªa fundada por Ferdinand Porsche tendr¨¢ que centrarse, como sus pares, en la transici¨®n verde obligatoria del sector en Europa. Porsche se ha convertido en uno de las mayores puntas de lanza de la resistencia del sector a la prohibici¨®n de los motores de combusti¨®n, que est¨¢ prevista para 2035. Alemania, con influencia de Porsche ¡ªque es l¨ªder en inversi¨®n en desarrollo de combustibles verdes¡ª impuso inicialmente un veto a la medida, que finalmente levant¨®. Con una excepci¨®n: los e-fuels (combusibles sint¨¦ticos neutros en emisiones de carbono). ¡°Los e-fuels son un complemento a los veh¨ªculos el¨¦ctricos en la movilidad del futuro. Por tanto, ser¨ªa un error prohibir tecnolog¨ªas como los motores de combusti¨®n¡±, defiende el consejero delegado de Porsche Ib¨¦rica. Con todo, la marca ha sabido posicionarse en el sector el¨¦ctrico: es el fabricante europeo con mayor proporci¨®n de modelos el¨¦ctricos entre sus ventas (11%), con 34.801 unidades vendidas del Porsche Taycan. A ¨¦l se unir¨¢n otros modelos en los pr¨®ximos a?os, apuntan desde la compa?¨ªa, que espera que el 80% de sus ventas sea el¨¦ctrico en 2030.

¡°Porsche ha demostrado que la imagen del supercar de gasolina, motores grandes y ruido no es verdad: se puede ser deportivo de altas prestaciones y el¨¦ctrico¡±, asegura Juan Felipe Mu?oz desde Jato. Ferdinand Porsche, que fue un visionario en muchos sentidos, dijo que ¡°el ¨²ltimo coche que se construir¨¢ ser¨¢ deportivo¡±. Le falt¨® un matiz: tambi¨¦n ser¨¢ el¨¦ctrico.

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