Las compa?¨ªas espa?olas cotizadas en Bolsa ganaron 59.400 millones de euros en 2023

Hace un a?o, el pesimismo empresarial era la t¨®nica dominante. La posibilidad de una recesi¨®n econ¨®mica global estaba encima de la mesa, la inflaci¨®n se manten¨ªa a¨²n fuera de control y la carrera acelerada de los bancos centrales para sofocar los precios mediante subidas encadenadas de los tipos de inter¨¦s supon¨ªa un quebradero de cabeza para los directores financieros de muchas compa?¨ªas. Todas esas incertidumbres, sin embargo, se fueron despejando a medida que avanzaba 2023. La temida recesi¨®n dio paso a una asumible desaceleraci¨®n econ¨®mica, la inflaci¨®n volvi¨® a niveles m¨¢s manejables y los organismos monetarios dieron por concluida la fase del encarecimiento del dinero. Todo ello se tradujo en una cosecha de resultados empresariales m¨¢s que aceptable. Es verdad que en t¨¦rminos interanuales las ganancias corporativas cayeron, pero lo hicieron sobre todo por el impacto negativo de los extraordinarios en algunas de las mayores compa?¨ªas. Otro indicio sobre la fortaleza de los resultados es el empuje de la facturaci¨®n, tanto en el mercado nacional como en la actividad de las filiales internacionales.

Las compa?¨ªas espa?olas cotizadas en Bolsa ganaron de forma conjunta 59.409 millones de euros en 2023, cantidad que representa una ca¨ªda del 7,22% respecto a los beneficios acumulados un a?o antes. Esta ca¨ªda agregada, sin embargo, tiene letra peque?a ya que se debe en buena medida al impacto negativo de los at¨ªpicos en varios pesos pesados del parqu¨¦. En realidad, fueron m¨¢s las compa?¨ªas que mejoraron sus ganancias (un total de 60 cotizadas), que las que las empeoraron (38 casos).

Si el an¨¢lisis se hace por el tama?o de las compa?¨ªas, la conclusi¨®n a la que se llega es que la evoluci¨®n fue bastante similar, si bien las de menor tama?o lo hicieron algo mejor. Las empresas del Ibex 35 ganaron en 2023 un total de 49.841 millones de euros, cifra que representa una ca¨ªda del 8,9%. Por su parte, los grupos cotizados de tama?o medio y peque?o lograron un beneficio neto conjunto de 9.568 millones, un 3,08% m¨¢s.

Los ingresos son un factor clave para evaluar la calidad de las cuentas de resultados porque hablan de la capacidad de generar negocio de las empresas incluso en entornos adversos como el que tuvo lugar en 2023. En este sentido, la facturaci¨®n de las empresas espa?olas con presencia en Bolsa dio la talla. En concreto, las 98 empresas analizadas generaron ventas por valor de 810.923 millones de euros, lo que supone una mejora del 6,53% sobre 2022. En el caso del Ibex 35, la cifra de negocio mejor¨® un 6,03%, situ¨¢ndose en 639.774 millones, mientras que en el resto del mercado continuo los ingresos subieron un 8,46%, hasta los 171.148 millones.

Aportaci¨®n geogr¨¢fica

En el caso del Ibex 35, la mejora de los ingresos fue generalizada en todas las divisiones. La facturaci¨®n obtenida por las actividades en Espa?a (sin contar a ArcelorMittal ni a Inditex) fue de 193.932 millones, cantidad que supone una mejora del 9,12%. Por su parte, la facturaci¨®n internacional sum¨® 348.447 millones, un 12,53% m¨¢s. La aportaci¨®n de los negocios internacionales a las ventas totales del Ibex 35 ya alcanza el 64,25% mientras que las filiales nacionales contribuyen con el 35.75% del total. Entre las compa?¨ªas que integran el ¨ªndice selectivo de la Bolsa espa?ola hay ya ocho casos (Acerinox, ACS, Amadeus, Banco Santander, Cellnex, Fluidra, Grifols e IAG) donde los ingresos obtenidos en el exterior ya suponen m¨¢s del 80% del total.

En un a?o como 2023, donde en la primera parte del curso las fuerzas inflacionistas segu¨ªan muy presentes, el control de costes es esencial para impedir que los gastos se coman buena parte de la mejora de los ingresos. Y eso es lo que, en l¨ªneas generales, lograron la mayor parte de las compa?¨ªas cotizadas. Junto a la solidez de la facturaci¨®n, el otro apunte de las cuentas de resultados que confirma la fortaleza de las cifras corporativas en el resultado de explotaci¨®n. Esta partida viene a destilar el jugo m¨¢s puro de los resultados al descontar a las ventas los gastos corrientes (sin contar impuestos, intereses o amortizaciones). En 2023, el resultado de explotaci¨®n conjunto de los grupos cotizados fue de 97.828 millones de euros, apenas un 0,29% superior al logrado un a?o antes.

Si hay que elegir un sector protagonista de la campa?a de resultados que termin¨® el 29 de febrero ¡ªese d¨ªa termin¨® el plazo legal para remitir las cuentas anuales a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores¡ª ese es, sin poco lugar a duda, el financiero. Los bancos espa?oles han disfrutado de un entorno muy favorable para su actividad. Las subidas de los tipos de inter¨¦s les han permitido engordar su margen financiero. Mientras arrastraban los pies para mejorar la remuneraci¨®n de los dep¨®sitos, trasladaban casi de manera autom¨¢tica el encarecimiento oficial del precio del dinero a los intereses que cobraban por sus pr¨¦stamos a los clientes. Adem¨¢s, la baja tasa de desempleo les ha permitido mantener bajo control la morosidad. Este contexto ha permitido que los seis bancos incluidos en el Ibex 35 ganaran de manera conjunta 26.354 millones de euros, un 26,59% m¨¢s.

Banco Santander logr¨® los mejores resultados de su historia y volvi¨® a repetir un a?o m¨¢s como la compa?¨ªa espa?ola cotizada con m¨¢s beneficios. La entidad gan¨® 11.075 millones de euros, un 15% m¨¢s, gracias al margen de intereses y, en menor medida, a los ingresos por comisiones. No extra?a que, con semejantes cifras, la presidenta del Santander, Ana Bot¨ªn, se mostrase exultante durante la presentaci¨®n de las cuentas. ¡°2023 ha sido un a?o clave. Hemos logrado un resultado r¨¦cord y hemos conseguido todos los objetivos¡±. La principal responsable de la entidad se permiti¨® incluso prometer otra gran cosecha en 2024: ¡°Estoy convencida de que ser¨¢ un a?o a¨²n mejor para el Santander, con inercia positiva en la mayor¨ªa de nuestros negocios, pese a los mayores riesgos geopol¨ªticos y la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa global¡±.

Tambi¨¦n logr¨® resultados r¨¦cord el BBVA. La entidad se apunt¨® un beneficio neto de 8.019 millones de euros, un 26,12% m¨¢s que un a?o antes. Sus dos principales mercados, M¨¦xico y Espa?a, se beneficiaron del entorno alcista en los tipos de inter¨¦s. El presidente del BBVA calific¨® las cuentas de ¡°excelentes¡± y destac¨® el ¡°impacto positivo¡± de la entidad, con 71,5 millones de clientes, en aquellos mercados donde est¨¢ presente. Otro banco que se benefici¨® de los vientos de cola para el sector fue CaixaBank, que dispar¨® su resultado neto un 53%, hasta situarlo en 4.816 millones. ¡°En un entorno de normalizaci¨®n de los tipos de inter¨¦s, hemos capitalizado la escala y la posici¨®n competitiva que alcanzamos con la fusi¨®n, mejorando con fuerza nuestra eficiencia y rentabilidad¡±, destac¨® Gonzalo Gort¨¢zar, consejero delegado de CaixaBank.

Junto al bancario, otro sector con gran peso en la Bolsa espa?ola es el energ¨¦tico. Y aqu¨ª las cuentas no han sido tan triunfales en un momento de normalizaci¨®n de los precios tras la distorsi¨®n que produjo en las materias primas el inicio de la guerra de Ucrania. En la mayor¨ªa de los casos el beneficio ha ca¨ªdo, aunque bien es cierto que hay que analizar este retroceso caso por caso. La cara fue para Naturgy y, en menor medida, para Redeia. La primera logr¨® impulsar sus ganancias un 20,4%, situ¨¢ndolas en 1.986 millones de euros. La fuerte ca¨ªda en los precios energ¨¦ticos tuvo un doble efecto en las cuentas de la compa?¨ªa: reduce los ingresos, pero tambi¨¦n permite cerrar coberturas negativas en el mercado gasista. ¡°Los resultados de 2023 han sido unos de los mejores de nuestra historia. No vamos a escondernos por ello¡±, reconoci¨® el presidente de Naturgy, Francisco Reyn¨¦s.

Claroscuros energ¨¦ticos

La cruz en el sector energ¨¦tico fue sobre todo para Endesa y Repsol. El beneficio de la el¨¦ctrica se vio recortado en un 70%. El desplome se debi¨® a la ausencia de extraordinarios ¡ªen 2022 el grupo se apunt¨® plusval¨ªas por la venta de su negocio de movilidad el¨¦ctrica¡ª, por el impacto del impuesto a las energ¨¦ticas y al coste de un laudo arbitral por un contrato de suministro con Qatar. En el caso de Repsol, su beneficio neto fue de 3.168 millones, un 25% menor ya que se compara con un a?o, 2022, que fue excepcional debido al calent¨®n que tuvo en ese ejercicio el precio del petr¨®leo. ¡°2023 ha sido un a?o extraordinario. Hemos alcanzado 7.064 millones de euros de flujo de caja de las operaciones, la segunda mayor cifra de nuestra historia en medio de un entorno incierto y vol¨¢til¡±, destac¨® el consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz.

Las mayores p¨¦rdidas entre las compa?¨ªas cotizadas correspondieron a Colonial (1.109 millones de euros) debido a la depreciaci¨®n de su cartera de oficinas. Tambi¨¦n sobresalieron los n¨²meros rojos de Telef¨®nica ¡ª891 millones, cuando un a?o antes hab¨ªa ganado 2.010 millones¡ª, detr¨¢s de los cuales est¨¢n fundamentalmente el saneamiento de su filial brit¨¢nica Virgin Media O2 y a la provisi¨®n realizada para sufragar el Expediente de Regulaci¨®n de Empleo que afecta a 3.400 trabajadores. El presidente de Telef¨®nica, Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez-Pallete, quit¨® hierro a las p¨¦rdidas y destaco el incremento de las ventas (un 1,64%) y la mejora de la rentabilidad. ¡°Telef¨®nica es hoy una compa?¨ªa con una ambici¨®n mayor. De cara a 2024, nuestro objetivo es acelerar la generaci¨®n de caja¡±, subray¨®.

Tras el par¨®n forzoso por la pandemia, el turismo ha vuelto a ser el principal motor de la econom¨ªa espa?ola. En 2023 llegaron 83 millones de visitantes, r¨¦cord hist¨®rico. Esta actividad tuvo su reflejo en las cuentas de las compa?¨ªas ligadas al negocio tur¨ªstico. La central de reservas Amadeus, por ejemplo, mejor¨® sus ganancias un 68%, elev¨¢ndolas por encima de los 1.100 millones de euros. Y parece que la fiesta no termina aqu¨ª; Luis Maroto, consejero delegado de Amadeus, desliza que el actual ser¨¢ otro gran ejercicio: ¡°A medida que avanzamos en nuestra estrategia, somos optimistas sobre nuestras perspectivas de crecimiento en 2024 y a?os posteriores¡±. El bum tur¨ªstico tambi¨¦n explica los grandes resultados de Aena ¡ªel gestor aeroportuario gan¨® 1.630 millones, un 80% m¨¢s¡ª y de IAG. La aerol¨ªnea due?a de Iberia y British Airways multiplic¨® por seis su beneficio, hasta los 2.654 millones de euros.

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