La moral de los inversores se mantiene alta
La Bolsa americana es la favorita de los ahorradores espa?oles para el primer semestre, seg¨²n la ¨²ltima oleada de la encuesta de confianza de JPMorgan AM
Donald Trump como principio y final de todas las cosas. La omnipresencia del nuevo presidente de EE UU se deja sentir tambi¨¦n, para bien y para mal, en el ¨¢nimo de los ahorradores espa?oles. El ¨ªndice que elabora trimestralmente JP Morgan Asset Management, y que mide la confianza de los inversores sobre el potencial de los mercados, cay¨® durante el ¨²ltimo tramo de 2024, siendo la victoria del republicano uno de los principales lastres, aunque se mantiene en terreno positivo. Por otra parte, en la ¨²ltima oleada de esta encuesta ¡ªcorrespondiente al periodo entre octubre y diciembre de 2024¡ª, los participantes eligieron, de forma muy destacada, a la Bolsa estadounidense como la de m¨¢s potencial de revalorizaci¨®n.
El ¨ªndice de la gestora de fondos estadounidense, que publica en exclusiva EL PA?S, se elabora con las respuestas a la pregunta de c¨®mo creen los ahorradores que se comportar¨¢n los mercados burs¨¢tiles en los pr¨®ximos seis meses. El indicador se situ¨® en diciembre pasado en 2,11 puntos, ligeramente por debajo de los 2,55 puntos de septiembre. Se trata del octavo trimestre consecutivo en el que el indicador se mantiene en positivo. El grupo de los optimistas, es decir, aquellos que ven ¡°probable o muy probable¡± que las Bolsas suban en los pr¨®ximos seis meses acapar¨® el 39,4% de las respuestas; el grupo de los indecisos ¡ªcreen que los ¨ªndices ¡°se mantendr¨¢n igual¡±¡ªsum¨® el 37,8%; y los pesimistas, es decir, aquellos que dan bastantes opciones a las ca¨ªdas en los precios de la renta variable, representaron el 23,1% de las contestaciones, lo que supone un incremento de seis puntos con respecto al trimestre anterior.
Si ha habido una Bolsa estrella en los ¨²ltimos a?os esa ha sido la estadounidense. Liderada por las grandes cotizadas tecnol¨®gicas, Wall Street acumula una notable subida. Sin embargo, lejos de ver quemado buena parte de potencial de este mercado, los inversores espa?oles conf¨ªan m¨¢s que nunca en que seguir¨¢ liderando los rebotes a medio plazo. Las acciones estadounidenses son las favoritas para el 48,3% de los inversores espa?oles (en septiembre solo el 23,4% ve¨ªa su atractivo). Trump, y sus pol¨ªticas de America First (Am¨¦rica primero) est¨¢n detr¨¢s de esta efervescencia. La segunda opci¨®n de los ahorradores es la Bolsa espa?ola (17,8% de las menciones), seguida por la renta variable europea (16%).
Perfil conservador
Los inversores espa?oles tienen una personalidad dual. Una cosa es lo que dicen, y otra lo que hacen. Llevan meses diciendo que la Bolsa tiene mucho atractivo ¡ªopini¨®n que ha sido refrendada por las revalorizaciones acumuladas¡ª, pero en la mayor¨ªa de los casos han dejado pasar el tren de las plusval¨ªas por sus estrategias conservadoras. Este contrasentido vuelve a ponerse de manifiesto con los ¨²ltimos datos de la encuesta de JPMorgan AM. Cuando a los ahorradores se les pregunta qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir, el 40,75% afirman que su principal objetivo es ¡°no perder dinero¡±, el 32,53% admiten que est¨¢n dispuestos a sacrificar parte de la rentabilidad ¡°a cambio de cierta seguridad¡± y solo el 26,73% se?ala que busca la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡±. Este esquema mental se traduce en el listado de productos en los que m¨¢s invertir¨¢n en el pr¨®ximo semestre: dep¨®sitos, libretas de ahorro o cuentas remuneradas.
Un equilibrio dif¨ªcil
El punto de partida para la estrategia de JP Morgan Asset Management sigue siendo “constructivo”, como explica su responsable de estrategia para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado. Esto se traduce en un escenario a priori favorable para los activos de riesgo. La economía mundial ya no goza de la misma salud que hace un par de años, pero sigue habiendo crecimiento. Además, las presiones inflacionistas se han reducido y esto permite a los principales bancos centrales reducir los tipos de interés.
Sin embargo, todo puede saltar por los aires debido al impacto que puedan tener las medidas del nuevo presidente de EE UU. Donald Trump ha asumido su segundo mandato con numerosas medidas, sobre todo de carácter arancelario, y las consecuencias de sus políticas aún están por ver. “Hay que tener cautela y esperar a ver qué, de todo lo que anuncia, se lleva a la práctica”, explica Gutiérrez-Mellado. El nuevo inquilino de la Casa Blanca tendrá que hacer “equilibrios” en un doble sentido. Por un lado, sus anuncios de rebajas fiscales se producen en un momento donde el déficit y la deuda pública estadounidenses están en niveles elevados. Por otro, sus políticas comerciales y de inmigración pueden despertar a la inflación.
En este contexto, desde JPMorgan AM siguen apostando por los activos de riesgo como la Bolsa, sobre todo de EE UU, y el crédito privado. Sin embargo, Gutiérrez-Mellado advierte que habrá que esperar retornos más discretos y mayor volatilidad.
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