Volatilidad y desconcierto en los mercados

El desconcierto y el pesimismo volvieron a provocar ayer fuertes fluctuaciones en el mercado de deuda, que en los ¨²ltimos d¨ªas han supuesto una masiva retirada de fondos por parte de inversores extranjeros superior a los 100.000 millones de pesetas. El precio de los bonos, que lleg¨® a caer casi un punto por la ma?ana, cerr¨® en niveles muy parecidos a la v¨ªspera poco despu¨¦s de que la peseta mostrara s¨ªntomas de recuperaci¨®n.La corriente vendedora ha impulsado las rentabilidades en el mercado secundario de deuda a unos niveles altos (el 11,88% en el bono a diez a?os), muy pr¨®ximos a los registrados (12%) en el minicrash que sigui¨® al no dan¨¦s a Maastricht el mes de junio pasado. Los operadores creen que debido a este repunte, el Tesoro podr¨ªa declarar desierta la subasta de bonos y obligaciones que celebra hoy, evitando as¨ª tener que financiarse a un tipo de inter¨¦s m¨¢s alto.

El temor a que se produzca una subida en el precio del dinero si la peseta cede finalmente a las presiones de los especuladores sigue restando atractivo a las rentabilidades actuales. En este sentido, el gobernador del Banco de Espa?a quiso calmar ayer los ¨¢nimos y se?al¨® que no se recurrir¨¢ a fuertes subidas de tipos para defender la peseta, corno las aplicadas ocasionalmente en Irlanda, el Reino Unido e Italia, que en algunos casos llegaron al 100%. Estos aumentos, dijo el gobernador, "ya han demostrado que no sirven para nada cuando los especuladores est¨¢n activos".

De momento, el Banco de Espa?a volvi¨® a permitir que los intereses en el mercado interbancario repuntaran hasta el 19% en sus pr¨¦stamos a un d¨ªa, aunque por la tarde inyect¨® m¨¢s de un bill¨®n de pesetas y consigui¨® rebajarlos al 15,06%.

En la subasta de letras a un ano, el Tesoro repiti¨® la rentabilidad en el 12,536% y adjudic¨® s¨®lo 117.667 millones de pesetas, menos de la mitad del importe solicitado. El mercado se esperaba rentabilidades m¨¢s altas ante las recientes tensiones al alza de tipos.

La volatilidad tambi¨¦n agit¨® las Bolsas. En Madrid, el ¨ªndice general lleg¨® a caer 5,61 al inicio de la sesi¨®n, aunque luego se recuper¨® en la recta final y cerr¨® con una ca¨ªda de tan s¨®lo el 0,01%.