La amenaza de una devaluaci¨®n en Argentina hunde la Bolsa espa?ola

La puesta en marcha de la nueva convertibilidad del peso argentino levant¨® m¨¢s de una sospecha de que el Gobierno del pa¨ªs ha dado el primer paso para devaluar su moneda de forma encubierta para que el proceso no sea dram¨¢tico, sino paulatino, y permita a la econom¨ªa recuperar una competitividad perdida desde hace ya tres a?os. Esta presunci¨®n dispar¨® las alarmas en Brasil, principal socio comercial argentino y perjudicado por la devaluaci¨®n, y se extendi¨® a la Bolsa de Madrid, donde las empresas con fuertes inversiones en Argentina (Telef¨®nica, Endesa, BBVA, BSCH) sufrieron un batacazo. Repsol YPF se salv¨® porque sus exportaciones son en d¨®lares y una devaluaci¨®n no le afectar¨ªa en sus beneficios.

El impacto de la medida en el mercado argentino no pudo verse ayer, porque fue festivo, as¨ª que en Brasil todo el mundo est¨¢ pendiente de lo que suceda hoy, y se esperan lo peor. A pesar de que el Gobierno argentino declar¨® ayer que el Fondo Monetario Internacional (FMI) y Brasil hab¨ªan recibido 'bien' las nuevas medidas, varios expertos consultados creen que la devaluaci¨®n, que favorece a los exportadores, es 'injusta, que crea nerviosismo y que, sin duda, es una devaluaci¨®n encubierta'.

Cuando el presidente argentino, Fernando de la R¨²a, junto a su superministro de Econom¨ªa, Domingo Cavallo, anunciaron durante el fin de semana la nueva convertibilidad del peso insistieron en que s¨®lo era para el sector exportador, que para el resto de los sectores productivos y los ciudadanos se manten¨ªa el tipo de cambio fijo, un peso por un d¨®lar, vigente desde 1991. La nueva convertibilidad, que referencia al peso en un 50% con el d¨®lar y un 50% al euro, entrar¨¢ en vigor para todo el pa¨ªs el d¨ªa en que la moneda europea y la estadounidense est¨¦n uno a uno (en la actualidad, un euro equivale a 0,86 d¨®lares).

Junto a la nueva convertibilidad, el Gobierno anunci¨® un conjunto de medidas, entre las que destacan una reducci¨®n del IRPF, un aumento para las deducciones familiares y rebajas de los combustibles y el peaje, entre otras. Cavallo decidi¨® adelantar el nuevo tipo de cambio para las exportaciones, para aliviarlas de la fortaleza del d¨®lar con la debilidad del euro. Con la medida, el Gobierno pretende que exportar sea m¨¢s barato. Mientras que a cualquier argentino le dan un d¨®lar por un peso, a un exportador de ese pa¨ªs le daban ayer en torno a 1,10 pesos por cada d¨®lar. Esto hace que vender fuera le cueste menos y que por cada d¨®lar que vende gane m¨¢s. Por ejemplo, si ayer se vend¨ªan productos al extranjero por 1.000 d¨®lares, se ganaba un 10% m¨¢s por la diferencia entre el d¨®lar y el euro con relaci¨®n al peso.

Al mismo tiempo, la medida fuerza a los importadores a pagar m¨¢s por los productos que ingresan en el pa¨ªs. No obstante, el Gobierno intenta compensar este desequilibrio con una reducci¨®n del arancel m¨¢ximo de importaci¨®n del 35% al 27% y con una rebaja de las deducciones fiscales a la exportaci¨®n. El Gobierno cree que esta ¨²ltima medida limar¨¢ los conflictos comerciales con otros pa¨ªses que suelen sospechar que las exenciones son ayudas encubiertas.

Este argumento, por supuesto, no convence un ¨¢pice a los analistas y exportadores brasile?os o del resto del Mercosur, el mercado com¨²n que Argentina comparte tambi¨¦n con Uruguay y Paraguay. Los analistas del Mercosur coincidieron en se?alar que Argentina admiti¨® al fin los problemas que tiene con su tipo de cambio. El viceministro de Exteriores de Paraguay, Juan Bufa, dijo que se trataba 'de una devaluaci¨®n encubierta del 8%'. En la jornada de ayer, el d¨®lar se apreci¨® un 2,11% frente al real, la divisa brasile?a, hasta los 2,46 reales por d¨®lar. La Bolsa de S?o Paulo lleg¨® a retroceder a media sesi¨®n un 2,6%.

Escepticismo brasile?o Los analistas financieros brasile?os afirman que las medidas de Cavallo no son significativas para reactivar la econom¨ªa argentina, ya que el sector exportador representa un 9% del PIB y que los principales productos exportados son materias primas, como el petr¨®leo, que dependen de precios internacionales m¨¢s que de la tasa de cambio. Los expertos auguran que la devaluaci¨®n del peso tendr¨¢ resultados catastr¨®ficos para Argentina, ya que un 90% de la deuda p¨²blica y un 70% de la privada est¨¢n en d¨®lares. El fin de la paridad har¨ªa insostenible la deuda. Cavallo sali¨® ayer a intentar frenar la ola de inquietud e insisti¨® en que 'no se trata de una devaluaci¨®n, porque s¨®lo se pueden devaluar las monedas; el tipo de cambio no tiene nada que ver con la moneda. La medida es comercial, no monetaria. Ninguna persona inteligente que sepa leer bien el espa?ol puede encontrar un aspecto alarmante en este plan'. Casi todos los analistas argentinos y un sector mayoritario de la oposici¨®n respaldaron el plan de Cavallo.