El BCE retrasa la recuperaci¨®n de la econom¨ªa de la zona euro hasta 2003 por la mala coyuntura mundial

En l¨ªnea con las previsiones de la Comisi¨®n Europea y diversos organismos multinacionales, el Banco Central Europeo (BCE) inform¨® ayer de que, seg¨²n sus proyecciones, la zona euro s¨®lo crecer¨¢ entre un 0,7% y un 1,7% el pr¨®ximo a?o. Aunque ya incipiente durante el ejercicio, la recuperaci¨®n econ¨®mica, por tanto, se postergar¨¢ hasta 2003, cuando se podr¨ªa lograr entre un 2% y un 3%. En su ¨²ltima estimaci¨®n, hecha en junio, el BCE a¨²n confiaba en que en 2002 se alcanzar¨ªa entre un 2,1% y un 3,1%.

Entre una y otra proyecci¨®n se sit¨²an el duro aterrizaje de la econom¨ªa estadounidense -cuyas consecuencias para Europa durante mucho tiempo fueron mi-nusvaloradas por la autoridad monetaria- y los ataques terroristas del 11 de septiembre. En vista de ello, el BCE ha seguido a Bruselas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE) en una dr¨¢stica revisi¨®n de sus pron¨®sticos.

El hecho de que la autoridad monetaria sea la ¨²ltima instituci¨®n en dar este paso tiene que ver con que s¨®lo da a conocer semestralmente sus proyecciones, que, adem¨¢s, se basan en el supuesto t¨¦cnico de que se mantenga el tipo director (3,25%) y el tipo de cambio vigente hoy d¨ªa. Esto, a su vez, conduce a que el BCE prefiera efectuar una proyecci¨®n que se expresa en una franja, y no en una cifra exacta, como el 1,3%, en 2002, y el 2,9%, en 2003, previstos por la Comisi¨®n Europea.

Tras un crecimiento entre el 1,3% y el 1,7% este a?o (Bruselas: 1,6%), tambi¨¦n el pr¨®ximo ejercicio pinta dif¨ªcil, en todo caso. Al igual que lo manifestado por el presidente del BCE, Wim Duisenberg, en una rueda de prensa la semana pasada, los economistas de la autoridad monetaria resaltan el hecho de que estas cifras son medias anuales que pueden ocultar el hecho de que, durante el pr¨®ximo a?o, la coyuntura se vuelva a recuperar.

Demanda interna

El jueves pasado, Duisenberg hab¨ªa dicho que, hacia finales del ejercicio, se volver¨¢ a alcanzar un crecimiento 'vecino' al 2%.En el informe mensual se destaca que la demanda interna en la zona euro 's¨®lo se ver¨¢ afectada de forma transitoria' y que habr¨¢ una recuperaci¨®n 'relativamente r¨¢pida' de las exportaciones el pr¨®ximo a?o. La lucha contra el paro, no obstante, poco se beneficiar¨¢ de ello y la tasa de desempleo 'se mantendr¨¢ pr¨¢cticamente sin variaciones'.

M¨¢s all¨¢ de lo aventurado que, por definici¨®n, es todo pron¨®stico econ¨®mico, el BCE es cuidadoso en recordar el 'grado de incertidumbre extraordinariamente elevado' que rodea la actual coyuntura. En este sentido, no descarta ni una 'evoluci¨®n econ¨®mica internacional menos favorable de lo estimado', ni una 'recuperaci¨®n m¨¢s r¨¢pida'.

De lo que no hay ninguna duda en el an¨¢lisis de la autoridad monetaria es que los precios remitir¨¢n considerablemente en los pr¨®ximos meses. Para todo 2002, la autoridad monetaria prev¨¦ una inflaci¨®n armonizada a nivel europeo entre el 1,1% y el 2,1%, es decir, a buen recaudo de aquel 2% que el BCE define como estabilidad de precios y muy por debajo del tramo entre 2,6% y 2,8% previsto para este a?o.