Lukoil acepta la direcci¨®n espa?ola en Repsol para facilitar su entrada

La petrolera privada rusa Lukoil tendr¨¢ cuatro consejeros de los 16 que forman el ¨®rgano de administraci¨®n de Repsol YPF. No son s¨®lo cuatro sillas. Suponen el movimiento m¨¢s importante registrado en el sector energ¨¦tico espa?ol en a?os. Y una conmoci¨®n en una Europa recelosa de los planes rusos. La compa?¨ªa ocupar¨¢ los tres puestos que tiene SacyrVallehermoso y uno de los dos que tiene La Caixa. Todo ello si culmina la acelerada negociaci¨®n que lleva a cabo -con la comprensi¨®n del Gobierno, de las grandes entidades financieras y de los accionistas destacados- para entrar en Repsol con la compra del 29,9% de las acciones.

La petrolera extracomunitaria acepta, a cambio, la condici¨®n m¨¢s importante explicitada ayer mismo por el Gobierno para que sustituya a SacyrVallehermoso como primer accionista de la petrolera: que la direcci¨®n siga siendo espa?ola. Todo, se?alan fuentes al tanto de las negociaciones, para poner un pie en el sector energ¨¦tico de un pa¨ªs de la UE de la forma m¨¢s pac¨ªfica posible.

Lukoil negocia asumir el cr¨¦dito de 5.200 millones que pidi¨® Sacyr

El proceso de venta de acciones se ha acelerado en las ¨²ltimas horas

La encargada de concretar la posici¨®n del Ejecutivo espa?ol, en una declaraci¨®n le¨ªda y muy medida, fue la vicepresidenta primera, Maria Teresa Fern¨¢ndez de la Vega. "El Gobierno", asegur¨® en la conferencia de prensa posterior al Consejo de Ministros, "desea primero la fortaleza econ¨®mica de nuestras empresas por el bien de la econom¨ªa espa?ola, y en segundo lugar que siga siendo una empresa dirigida por espa?oles con un plan industrial que sea positivo para el inter¨¦s estrat¨¦gico de la garant¨ªa de suministro", afirm¨®.

La operaci¨®n de entrada de la compa?¨ªa rusa en Repsol YPF, con la compra de hasta el 29,9% de las aciones (20% de Sacyr y 9,9% de otros accionistas, entre ellos La Caixa y Mutua Madrile?a) se ha acelerado. De hecho, los bancos que financiaron la entrada de SacyrVallehermoso en Repsol YPF se reunieron para analizar la operaci¨®n y La Caixa, que tambi¨¦n asisti¨® al encuentro, declar¨® su inter¨¦s en participar en el buen fin del acuerdo.

Seg¨²n las fuentes consultadas, Lukoil estar¨ªa dispuesta a asumir los cr¨¦ditos de SacyrVallehermoso que tienen como garant¨ªa las propias acciones de la petrolera. En total, 5.200 millones de los 6.500 millones que pag¨® en su d¨ªa SacyrVallehermoso por el paquete de la petrolera. Otros 3.000 millones, destinados a comprar el 9,9% restante estar¨ªan siendo negociados con otras condiciones.

La f¨®rmula de entrar en Repsol YPF asumiendo la deuda del vendedor y negociando garant¨ªas con los bancos acreedores puede explicar por qu¨¦ Lukoil acepta salvar a la petrolera espa?ola de la agon¨ªa de su primer accionista, sin m¨¢s pretensiones que la de entrar en el consejo. Sin mandar.

"Es una f¨®rmula ya conocida", sostiene un destacado financiero que reclama el anonimato, "en realidad, no ponen un euro. Reciben un cr¨¦dito que garantizan con acciones de la compa?¨ªa y si les va bien, es decir, si por ejemplo la Bolsa se recupera, asumen sus obligaciones. Si les va mal, dicen adi¨®s y las acciones se las queda el banco". M¨¢s simple -y al fin m¨¢s barato- que comprar acciones de Repsol YPF en Bolsa, por baratas que ¨¦stas est¨¦n. En todo caso, fuentes financieras apuntan que deber¨¢ desembolsar parte de la inversi¨®n en efectivo y aportar garant¨ªas extras.

Aunque el riesgo que asume Lukoil sea s¨®lo relativo, es una soluci¨®n que conviene a todas las partes. En medio de una crisis mundial, con el dinero escaso y el grifo bancario seco, en Repsol se planteaba el viejo problema de c¨®mo cuadrar un c¨ªrculo. Primero, salvar a un grupo constructor como SacyrVallehermoso, ahogado por una deuda que supera los 18.000 millones. Segundo, encontrar un inversor dispuesto a pagar -al menos nominalmente- un precio muy superior al que marca el mercado en estos momentos sin ceder el control de la compa?¨ªa. Y tercero, salvar la cara de un Gobierno que no pod¨ªa permitirse un estallido de la constructora que afectar¨ªa a una multinacional vital para la econom¨ªa y la seguridad energ¨¦tica del pa¨ªs.

"Es la soluci¨®n menos mala", se?alaba una fuente de la petrolera espa?ola. M¨¢s si se tienen en cuenta las diferencias de criterio surgidas en torno a la operaci¨®n, no s¨®lo en el seno del Gobierno, sino tambi¨¦n en el seno de la parte vendedora, SacyrVallehermoso. El grupo que preside Luis del Rivero no encontr¨® compradores al precio que exig¨ªa, los 26,7 euros de media que pag¨® por acci¨®n al entrar en Repsol. Los contactos que mantuvo con Total, Shell y Rosneft, entre otras compa?¨ªas, no ten¨ªan resultados y mientras, la deuda ahogaba cada d¨ªa m¨¢s al grupo constructor. En ese contexto, se?alan las fuentes consultadas, el papel del presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, y de personas clave en SacyrVallehermoso como Juan Abell¨® y Demetrio Carceller -ambos consejeros de Repsol- habr¨ªa sido vital para encontrar una salida conveniente para todos.

Pero la operaci¨®n no est¨¢ cerrada y queda mucha pol¨¦mica todav¨ªa. El PP no ceja en sus cr¨ªticas al Gobierno por no frenar la entrada rusa en Repsol mientras la Comisi¨®n Europea anuncia que vigilar¨¢ atentamente una operaci¨®n que, en principio, no puede frenar. Por el lado burs¨¢til, tambi¨¦n han surgido preguntas. La Asociaci¨®n Espa?ola de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) abog¨® ayer por que el Gobierno anime a Lukoil a lanzar una OPA sobre Repsol para beneficiar a los minoritariosl.