La italiana Enel toma el control de Endesa

Endesa ya es italiana. En pleno inicio del Carnaval 2009, la gran el¨¦ctrica espa?ola, que es tambi¨¦n la primera compa?¨ªa privada del sector en Am¨¦rica Latina, ha cambiado de ropaje y se ha desprendido de la ¨²ltima prenda hispana. Tras 17 tormentosos meses de relaci¨®n, en los que han salido a relucir hasta nombres de cu?adas, Acciona ha acordado vender al grupo italiano, participado en un 30% por el Estado, el 25% del capital de la el¨¦ctrica a 41,95 euros por acci¨®n. Eso suma 11.107,4 millones: 8.217,9 en efectivo y unos 2.889,5 millones en activos renovables, e¨®licos e hidr¨¢ulicos. Enel, que protagoniz¨® con Acciona la ofensiva contra la OPA de la alemana E.ON sobre Endesa, pasar¨¢ a controlar el 92% de la el¨¦ctrica.

El contrato prev¨¦ una penalizaci¨®n de 1.000 millones por incumplimiento

La el¨¦ctrica pagar¨¢ el 16 de marzo un dividendo r¨¦cord de 6.243 millones

El acuerdo se ejecutar¨¢ en diversas fases, entre las que se incluye el reparto el pr¨®ximo 16 de marzo de un dividendo de 5,897 euros por cada acci¨®n de Endesa, lo que supone un total de unos 6.243 millones, el mayor repartido nunca en Espa?a.

La operaci¨®n, comunicada a la CNMV casi a la una de la madrugada, est¨¢ supeditada a que este organismo no obligue al grupo italiano a lanzar una OPA sobre el 8% del capital que a¨²n queda en Bolsa. El acuerdo deber¨¢ pasar, adem¨¢s, por el tamiz, al menos, de la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE) y de Bruselas.

Hasta que el proceso de autorizaciones est¨¦ completado -entre tres y seis meses- en el consejo de Endesa convivir¨¢n los consejeros de Acciona y de Enel. En ese periodo, adem¨¢s, Enel tendr¨¢ que haber satisfecho, al menos, el 75% del precio pactado. Muy probablemente, el relevo de Jos¨¦ Manuel Entrecanales en la presidencia de la el¨¦ctrica se realizar¨¢ en marzo.

Para Acciona, que ha rematado la operaci¨®n de venta pactada con un a?o de antelaci¨®n, ha sido un buen negocio. En menos de a?o y medio, ha logrado unas plusval¨ªas de 1.850 millones.

El acuerdo de venta se atiene a lo acordado en el pacto parasocial firmado entre Acciona y Enel en 2007 y que venc¨ªa en marzo de 2010. Concretar la cantidad, garant¨ªas, avales y plazos ha llevado tiempo, casi cuatro meses, en los que se han sucedido las tensiones. Finalmente, y tras varios amagos m¨¢s de ruptura durante la semana, ayer se concret¨® la operaci¨®n. El contrato de 33 p¨¢ginas m¨¢s otras 34 de anexos fue firmado por los m¨¢ximos responsables de ambos grupos, Jos¨¦ Manuel Entrecanales y Fulvio Conti. Prueba de que no terminan de fiarse entre s¨ª es la elevada cl¨¢usula penal de hasta 1.000 millones para caso de incumplimiento.

Por el acuerdo, Acciona se har¨¢ con 2.104 megavatios de activos de energ¨ªas renovables por 2.890 millones, lo que equivale a 1,37 millones por megavatio. Recibir¨¢ presas en Arag¨®n, Galicia y Cantabria (682 megavatios); centrales minihidr¨¢ulicas (175 megavatios) y lo que es m¨¢s interesante para la estrategia de Acciona, 1.154 megavatios de activos e¨®licos en Espa?a y 94 megavatios en Portugal. Unos 150 trabajadores ser¨¢n traspasados a Acciona. Adem¨¢s, Acciona comprar¨¢ electricidad a Endesa y Endesa comprar¨¢ turbinas a la constructora.

Con el divorcio pactado, ambos grupos, espa?ol e italiano, tienen razones para sentirse aliviados. Acciona, en plena crisis del sector del ladrillo, y con una deuda de 17.500 millones, obtiene recursos con los que aliviar su situaci¨®n financiera. Para entrar en Endesa, Acciona recibi¨® cr¨¦ditos por importe de 9.200 millones, de los que no ha utilizado 1.083 millones. Con la amortizaci¨®n del cr¨¦dito -m¨¢s la desconsolidaci¨®n de la deuda de Endesa en su balance-, Acciona sanear¨¢ sus cuentas.

Para los italianos de Enel, el acuerdo equivale a un analg¨¦sico en pleno dolor de muelas. En 2007, en el fragor de la batalla por Endesa, el grupo acept¨® que la el¨¦ctrica fuera gestionada por los espa?oles. Era el barniz que cubr¨ªa toda la operaci¨®n. Pero ambas partes sab¨ªan que, finalmente, todo acabar¨ªa en divorcio. El ministro italiano de Administraci¨®n P¨²blica, Renato Brunetta defini¨® perfectamente la relaci¨®n Acciona-Enel en Endesa y su futuro. "Las cosas contra natura" dijo el ministro en octubre pasado "a veces pueden ser incluso agradables, pero no duran mucho".

La salida de Acciona deja a Enel en una envidiable situaci¨®n en la cuenca mediterr¨¢nea y en una posici¨®n m¨¢s que interesante en Am¨¦rica Latina, donde Endesa est¨¢ m¨¢s que bien posicionada en Chile, Argentina, Per¨², Colombia y Brasil. A cambio, el grupo italiano elevar¨¢ significativamente su deuda: a los 51.000 millones que ten¨ªa se a?ade el pr¨¦stamo de 8.000 millones firmado con una docena de entidades (Santander y BBVA entre ellas) para comprar Endesa.