El Santander, campe¨®n en rentabilidad

La banca europea ha aprobado las pruebas de resistencia . En su inmensa mayor¨ªa, las entidades analizadas seguir¨ªan siendo solventes incluso ante un escenario muy adverso. Sin embargo, muchas de ellas entrar¨ªan en p¨¦rdidas como consecuencia de un hipot¨¦tico agravamiento de la crisis, seg¨²n los resultados publicados por el Comit¨¦ de Supervisores Bancarios Europeos (CEBS, por sus siglas en ingl¨¦s). No es el caso del Santander. El banco presidido por Emilio Bot¨ªn seguir¨ªa generando ganancias a fuerte ritmo incluso si se da el escenario m¨¢s extremo analizado por el Banco de Espa?a. Un an¨¢lisis de los resultados publicados por el CEBS realizado por EL PA?S muestra que el Santander ser¨ªa el banco con mayores beneficios de toda Europa en un escenario de tensi¨®n, con una gran diferencia sobre las siguientes entidades. El BBVA estar¨ªa tambi¨¦n entre las m¨¢s destacadas.

El BBVA tambi¨¦n destaca en generaci¨®n de resultados

Fuentes del sector financiero consideran que una vez despejados los fantasmas sobre la solvencia, el foco de los inversores va a volver a situarse en la rentabilidad, sobre todo en lo que respecta a los bancos que cotizan en Bolsa. En ese terreno, las noticias son buenas para los dos grandes bancos espa?oles.

Las cifras facilitadas por el CEBS para las 91 entidades europeas sometidas a examen muestra que el Santander es la que tiene m¨¢s capacidad de generaci¨®n de beneficios. Incluso en una situaci¨®n de tensi¨®n extrema, el banco c¨¢ntabro generar¨ªa un margen de 45.737 millones con el que podr¨ªa hacer frente a las p¨¦rdidas crediticias y dem¨¢s deterioros de activos y aun as¨ª lograr un beneficio bruto de 14.416 millones en dos a?os. El Banco de Espa?a ha elaborado esas cifras con mayor precisi¨®n y contempla para el Santander un beneficio antes de impuestos de 14.090 millones que se quedar¨ªan en 10.976 millones de euros netos tras pasar por la ventanilla del fisco en el peor de los casos. En el escenario tensionado de referencia, esos resultados se duplicar¨ªan con creces hasta los 22.419 millones de beneficio neto, seg¨²n datos del Banco de Espa?a.

"Adem¨¢s de mantener los ratios de solvencia intactos en ese hipot¨¦tico escenario adverso se?alado por los reguladores, Banco Santander obtendr¨ªa beneficios, generar¨ªa capital y continuar¨ªa con su actual pol¨ªtica de pay-out, lo que implica distribuir entre sus accionistas alrededor del 50% del beneficio ordinario", destacaba el Santander al valorar las pruebas que, seg¨²n Bot¨ªn, "reafirman el ¨¦xito del modelo Santander". "Somos un banco minorista con una fuerte diversificaci¨®n geogr¨¢fica, de negocios y clientes. Estamos presentes en una decena de pa¨ªses con cuotas de mercado de m¨¢s del 10%, lo que nos permite ser muy eficientes", se?al¨® el viernes en un comunicado.

Entre los grandes bancos el Santander es el segundo que mejor resiste tambi¨¦n desde el punto de vista de la solvencia el escenario m¨¢s extremo, solo por detr¨¢s de Barclays. Pero el espa?ol se situar¨ªa primero si en lugar de repartir dividendo, retuviera el beneficio, como Barclays.

Entre los bancos que lograr¨ªan atravesar incluso el escenario m¨¢s extremo con beneficios se sit¨²a tambi¨¦n el espa?ol BBVA, cuarto por detr¨¢s de Barclays y BNP Paribas. La entidad que preside Francisco Gonz¨¢lez lograr¨ªa en el peor de los casos un super¨¢vit (asimilable con ciertas reservas a beneficio bruto) de 6.834 millones en dos a?os, seg¨²n los datos del CEBS. De nuevo, el Banco de Espa?a es m¨¢s preciso y se?ala para la entidad vasca un beneficio despu¨¦s de impuestos de 4.224 millones en la hip¨®tesis m¨¢s extrema y de m¨¢s del doble (8.789 millones) en el supuesto de tensi¨®n de referencia.

"Una de las claves de la fortaleza de BBVA es tener un modelo de negocio con capacidad de generar resultados operativos incluso en los escenarios m¨¢s negativos; un modelo que proporciona recurrencia y sostenibilidad de los beneficios y que refleja una rentabilidad diferencial sobre sus activos", se?alan desde el BBVA. "Las pruebas de resistencia confirman la fortaleza financiera del Grupo BBVA, que pese a no haber realizado ninguna ampliaci¨®n de capital desde el inicio de la crisis, se encuentra entre los bancos m¨¢s s¨®lidos y solventes de Europa", explic¨® Francisco Gonz¨¢lez el viernes en una nota.

Pero adem¨¢s de situarse en las primeras posiciones en cifras absolutas, el Santander y el BBVA destacan tambi¨¦n en t¨¦rminos relativos. As¨ª, entre los grandes bancos, el Santander es el que logra una mayor rentabilidad con relaci¨®n al tama?o de sus activos en riesgo, seguido por Barclays y BBVA. Junto al mayor beneficio absoluto y la m¨¢s alta rentabilidad sobre activo, Bot¨ªn logra la triple corona al conseguir tambi¨¦n el mayor beneficio con relaci¨®n al capital (medido por el Tier 1) de todos los grandes bancos europeos (un 12,1%) en el escenario m¨¢s duro. En esta categor¨ªa, el BBVA es el segundo de Europa, con un 11,4%.

Los dos grandes bancos espa?oles son los m¨¢s rentables a pesar de que el Banco de Espa?a ha usado en las pruebas las previsiones de ca¨ªda del precio de la vivienda y de las oficinas m¨¢s duras de toda Europa, seg¨²n datos del CEBS. El supervisor explic¨® ayer tambi¨¦n a los analistas que ha sido especialmente severo a la hora de la estimaci¨®n del margen de explotaci¨®n.

Acaso esa severidad es la que provoca que, seg¨²n las pruebas de resistencia, solo el Santander y el BBVA seguir¨ªan logrando beneficios en el escenario negativo m¨¢s extremo. Todas las dem¨¢s entidades espa?olas estar¨ªan en p¨¦rdidas, d¨¦ficit o deterioro, seg¨²n las pruebas. El mayor desfase ser¨ªa para el Sistema Institucional de Protecci¨®n (SIP) liderado por Caja Madrid , donde el deterioro de activos superar¨ªa en 13.738 millones al margen de explotaci¨®n, seg¨²n el CEBS. Con datos del Banco de Espa?a, el deterioro neto ser¨ªa de 11.377 millones tras un efecto fiscal positivo de 3.792 millones. Espa?a tendr¨ªa as¨ª, la entidad con mayores beneficios y la de mayores p¨¦rdidas de toda Europa.