Portugal pone a prueba la solvencia de su deuda ante los mercados

Portugal entra en una semana que los analistas consideran crucial, despu¨¦s del calvario vivido los ¨²ltimos d¨ªas por el duro castigo que los mercados aplicaron a los bonos lusos, y las intensas especulaciones sobre la necesidad de un rescate financiero. La esquizofrenia de los operadores financieros ha convertido en una prueba de fuego la subasta de t¨ªtulos de deuda a cinco y 10 a?os del pr¨®ximo mi¨¦rcoles, la primera del a?o que convoca Portugal.

Las miradas de analistas e inversores est¨¢n concentradas en el resultado de la operaci¨®n, en la que el Gobierno espera obtener entre 750 y 1.250 millones que necesita imperiosamente para financiar el pago de la deuda. Ser¨¢ un examen de los niveles de confianza que genera el pa¨ªs en los mercados, y que servir¨¢ para acallar o alimentar las voces que reclaman la intervenci¨®n exterior, de la Uni¨®n Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI), para poner en orden las finanzas lusas.

S¨®crates desmiente los persistentes rumores de un eventual rescate

En la mente de todos est¨¢ el p¨¦simo comportamiento la semana pasada de las obligaciones del Tesoro portugu¨¦s en el mercado secundario, que alcanzaron tipos del 7,29%, muy pr¨®ximo al m¨¢ximo desde el nacimiento del euro.

Espa?a, muy castigada en el mercado por las apuestas contra la deuda portuguesa, tambi¨¦n afronta esta semana su primer examen. El jueves realizar¨¢ la primera subasta de deuda de 2011, bonos a cinco a?os, por un volumen por determinar. La prueba de fuego de su credibilidad ser¨¢ el tipo de inter¨¦s que tenga que pagar para captar los fondos. Adem¨¢s del examen de los mercados, ambos pa¨ªses recibir¨¢n -Portugal el martes y Espa?a el jueves- una delegaci¨®n de nueve eurodiputados de la comisi¨®n sobre crisis financiera, econ¨®mica y social.

La emisi¨®n de Espa?a coincide con la que prepara Italia ese d¨ªa. Y el 11 ser¨¢ Grecia quien emita letras a seis meses con los que espera obtener 1.500 millones.

La cita con los inversores se da tras un fin de semana de rumores sobre un eventual rescate de Portugal. El Gobierno del socialista Jos¨¦ S¨®crates reitera que est¨¢ haciendo los deberes y desmiente las informaciones publicadas por Der Spiegel sobre supuestas presiones de Alemania y Francia para que Portugal acepte un plan de rescate. Y el Gobierno alem¨¢n lo desminti¨® ayer a Reuters: "Alemania no est¨¢ presionando a nadie para que acepte un rescate".

Pero las especulaciones no dan tregua. Reuters, citando una fuente sin identificar, asegur¨® ayer que "Francia y Alemania, hab¨ªan indicado en el contexto del Euro grupo que Portugal deber¨ªa pedir ayuda m¨¢s pronto que tarde". La fuente mencionaba que la cuant¨ªa oscilar¨ªa "entre 50.000 y 100.000 millones", admitiendo que se "trataba de una improvisaci¨®n, porque no conocemos las necesidades del sector bancario luso".

En 2011, Portugal deber¨¢ obtener del mercado 32.000 millones de los que 17.000 corresponden a nuevas emisiones; 10.000 a amortizaciones y 5.000 al pago de cupones. Las amortizaciones de deuda est¨¢n previstas para abril (4.500 millones) y junio (5.000). Se trata de una cuant¨ªa inferior a la de B¨¦lgica que deber¨¢ encontrar financiaci¨®n para 80.000 millones.

Seg¨²n las ¨²ltimas previsiones de la Comisi¨®n, Portugal cerr¨® el pasado a?o con un nivel de deuda del 82%, por debajo del 84% del conjunto de la zona euro.

En su batalla contra los elementos, el Gobierno busca caminos alternativos para sortear la presi¨®n de los mercados. El diario P¨²blico informaba ayer que el Ministerio de Finanzas explora la posibilidad de ventas directas y previamente garantizadas de bonos de deuda, con el objetivo de evitar, aunque sea parcialmente, la necesidad de recurrir a subastas que corren el riesgo de no encontrar la demanda necesaria.

Fuentes gubernamentales confirmaron la realizaci¨®n en los ¨²ltimos d¨ªas de una colocaci¨®n privada de deuda en el marco del programa de t¨ªtulos de medio plazo previstos por Finanzas. La agencia Bloomberg cifra esta venta de t¨ªtulos, organizada por Deutsche Bank, en 1.000 millones a dos a?os y medio. En estas operaciones podr¨ªa intervenir China, cuyos l¨ªderes han prometido alguna ayuda financiera a Portugal.

La semana que comienza tambi¨¦n levanta el tel¨®n de la campa?a a las elecciones presidenciales del 23 de enero, que empez¨® oficialmente ayer.

Las noticias publicadas por medios de comunicaci¨®n europeos sobre los rumores de un rescate financiero apenas han tenido ¨¦xito en los actos de campa?a. Quien s¨ª ha hablado es Pedro Passos Coelho, l¨ªder del conservador Partido Social Dem¨®crata (PSD), que es la principal fuerza de la oposici¨®n. En una entrevista publicada ayer, dijo que si el pa¨ªs se viera obligado a recurrir a ayuda externa, habr¨ªa que convocar elecciones anticipadas.