La Caixa saca a Bolsa todo su negocio financiero a trav¨¦s de CaixaBank

La Caixa ha decidido no esperar m¨¢s y abri¨® ayer la senda que prev¨¦n recorrer varias cajas de ahorros espa?olas. El Consejo de Administraci¨®n de la entidad que preside Isidro Fain¨¦ acord¨® ayer por la tarde traspasar su negocio financiero a su filial de participaciones Criteria, que pasar¨¢ a ser un banco cotizado con el nombre de CaixaBank. La Caixa controlar¨¢ el 81,1% del capital del nuevo banco a trav¨¦s de una compleja operaci¨®n que prev¨¦ culminar antes del pr¨®ximo mes de agosto. Seg¨²n inform¨® ayer la primera caja catalana a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), esta nueva entidad tendr¨¢ un valor contable de 20.600 millones. CaixaBank prev¨¦ realizar una emisi¨®n de bonos convertibles entre clientes de La Caixa para reforzar su solvencia. Tras ello, contar¨¢ con un capital b¨¢sico del 10,9%, de sus activos, la solvencia m¨¢s alta entre los grandes grupos financieros espa?oles.

La Caixa continuar¨¢ siendo una caja y controlar¨¢ el 81,1% del nuevo banco

Criteria pasar¨¢ a ser CaixaBank y seguir¨¢ cotizando en Bolsa como hasta ahora

Una nueva sociedad no cotizada tendr¨¢ el grueso de la cartera industrial

Fain¨¦ presidir¨¢ la nueva entidad y Nin ser¨¢ su consejero delegado

La Caixa llevaba desde despu¨¦s de verano barruntando la f¨®rmula para afrontar los requerimientos internacionales que impone la nueva normativa internacional (Basilea III) de modo progresivo hasta 2019. La soluci¨®n pasaba por ganar tama?o y captar recursos de los mercados financieros, lo que supon¨ªa su transformaci¨®n en un banco. El sector daba por hecho durante toda la semana que se producir¨ªa ayer. Y as¨ª fue. La entidad que dirige Juan Mar¨ªa Nin no ha esperado al decreto que debe aprobar el Gobierno central en Consejo de Ministros para facilitar la recapitalizaci¨®n del sistema financiero y ayer los consejos de La Caixa y Criteria aprobaron la reestructuraci¨®n del grupo.

La reorganizaci¨®n dibuja una estructura controlada por La Caixa, que mantendr¨¢ la forma jur¨ªdica de caja de ahorros, pero su actividad bancaria la traspasar¨¢ a Criteria, su actual holding de participadas, que cambiar¨¢ de nombre y se llamar¨¢ CaixaBank. En esta primera entidad, adem¨¢s de la actividad financiera nacional, se agrupar¨¢n las participaciones que ostenta en los bancos extranjeros Erste Bank, Inbursa, Bank of East Asia, Banco Portugu¨¦s de Inversiones y Boursorama y el negocio asegurador. Hace dos semanas, precisamente, Criteria vendi¨® la mitad de sus seguros de no vida a Mutua Madrile?a.

Este conglomerado -cuyo presidente ser¨¢ Fain¨¦ y que tendr¨¢ a Nin como consejero delegado- conservar¨¢, adem¨¢s, la participaci¨®n del 13% en Repsol y la del 5,04% en Telef¨®nica. CaixaBank ser¨¢ una compa?¨ªa cotizada que de entrada estar¨¢ controlada por La Caixa en un 81,1%; el 18,5% estar¨¢ en manos de los actuales minoritarios de Criteria, y el 0,4% se repartir¨¢ entre los trabajadores de la entidad. Seg¨²n explic¨® la entidad, esa proporci¨®n del 81,1% le dar¨¢ la "flexibilidad" necesaria para "dar entrada a nuevos inversores en CaixaBank" sin perder su control.

La segunda pata de la nueva estructura de La Caixa consiste en una nueva entidad, que no cotizar¨¢ en Bolsa, y que concentrar¨¢ la actividad inmobiliaria -Servihabitat y las participaciones en Colonial y Metrovacesa- y el resto de la cartera industrial que ahora ten¨ªa Criteria, compuesta por el 35,69% de Gas Natural Fenosa, el 24,61% de Abertis, el 24,03% de Agbar, Port Aventura y Mediterr¨¢nea. La segregaci¨®n de este paquete en esta nueva estructura permite a La Caixa evitar la penalizaci¨®n que impone Basilea III a las participaciones industriales de las entidades financieras. Esta nueva sociedad estar¨¢ controlada al 100% por La Caixa y tiene un valor contable de 10.100 millones de euros. Al concentrar las participaciones y empresas inmobiliarias de La Caixa, la entidad bancaria contar¨¢ con la ventaja de nacer sin activos inmobiliarios, un lastre para buena parte del sector financiero.

La tercera pata la conforma la Obra Social de La Caixa, para la cual el grupo prev¨¦ mantener el "nivel de recursos" que ya le destina, tal y como le reclamaron enseguida los sindicatos. Seg¨²n La Caixa, la nueva estructura garantiza la "sostenibilidad" y el "crecimiento" de la obra social durante la actual crisis y a largo plazo.

Toda esta transformaci¨®n requerir¨¢ de una compleja operaci¨®n financiera que empezar¨¢ por la segregaci¨®n del negocio bancario de La Caixa, valorado en 9.480 millones, a favor de Microbank, una filial de la entidad dedicada a dar microcr¨¦ditos. A continuaci¨®n, La Caixa entregar¨¢ a Criteria las acciones de Microbank a cambio de las participaciones del holding en Gas Natural, Abertis, Agbar, Port Aventura y Mediterr¨¢nea, que en conjunto est¨¢n valoradas por 7.471 millones de euros, seg¨²n el precio medio de cotizaci¨®n del mes pasado. Como en este canje hay una diferencia de 2.009 millones de euros, Criteria deber¨¢ emitir una ampliaci¨®n de capital por ese valor. Esas nuevas acciones son las que elevar¨¢n la participaci¨®n de La Caixa al 81,1% de Criteria.

Tras esta operaci¨®n, Criteria se fusionar¨¢ con Microbank y se convertir¨¢ en CaixaBank, cuyas acciones seguir¨¢n cotizando en Bolsa. Por su parte, La Caixa traspasar¨¢ a la nueva entidad no cotizada todas las participaciones que le permuta Criteria y, adem¨¢s, las sociedades inmobiliarias, que desde el comienzo ten¨ªa en su haber. Criteria consitituy¨® ayer, seg¨²n inform¨® a la CNMV, una comisi¨®n de consejeros independientes para asegurar que la permuta se efect¨²a de forma adecuada y conforme a las valoraciones acordadas.

El siguiente paso consistir¨¢ en una emisi¨®n de bonos convertibles por parte de CaixaBank que ascender¨¢ a 1.500 millones de euros y que se distribuir¨¢n a trav¨¦s de su red de oficinas. Los empleados de La Caixa recibir¨¢n acciones por un importe del 0,4% del capital, aunque los t¨¦rminos de esa entrega todav¨ªa deben ser acordados. La nueva CaixaBank mantendr¨¢ la pol¨ªtica de remuneraci¨®n de sus accionistas y pagar¨¢ un dividendo recurrente m¨ªnimo de 0,231 euros por acci¨®n con cargo a 2010. Seg¨²n inform¨® La Caixa a la CNMV, en el futuro esta pol¨ªtica ser¨¢ "similar", aunque se estudia pagar el dividendo en acciones.

La direcci¨®n de La Caixa present¨® ayer el proyecto al Consejo de Administraci¨®n, junto al Plan Estrat¨¦gico 2011-2014, que pasa por reforzar su negocio de banca minorista, diversificar su actividad, crecer fuera de las fronteras de Espa?a y mejorar la rentabilidad de la entidad.

La nueva entidad financiera nacer¨¢ con una red de 5.409 oficinas, una tasa de morosidad del 3,71% y una cobertura del 70%. El beneficio neto de CaixaBank en los nueve primeros meses de 2010 hubiera sido de 1.192 millones y, seg¨²n la caja, se situar¨ªa en la posici¨®n n¨²mero 10 de la zona euro y el 18 de la Uni¨®n Europea por capitalizaci¨®n burs¨¢til.

La primera entidad financiera catalana resalt¨® sobre todo su capital b¨¢sico o core capital, del 10,9%, que de entrada estar¨¢ muy por encima del 8% exigido por la ministra Salgado y tambi¨¦n del resto de grupos bancarios. La solvencia est¨¢ calculada a partir de los criterios de Basilea II, la actual normativa. Sin embargo, a partir del 31 de diciembre de 2012, un a?o antes de que empiece el periodo transitorio de Basilea III, la caja prev¨¦ que el ratio de solvencia, recalculado ya con los nuevos criterios del comit¨¦ de supervisi¨®n bancaria, est¨¦ igualmente por encima del 8%.

El pr¨®ximo 24 de febrero, cuando se hayan realizado las due dilligence de rigor, se celebrar¨¢n consejos de administraci¨®n de La Caixa, Criteria y Microbank que aprobar¨¢n los t¨¦rminos definitivos de la operaci¨®n. Posteriormente, seg¨²n la entidad, se convocar¨¢ la asamblea general de La Caixa y la junta general de accionistas Criteria, que deber¨¢n probar definitivamente la operaci¨®n a la que ayer se dio luz verde. La caja estima que toda la operaci¨®n culminar¨¢ en agosto de 2011.

El grupo La Caixa sumaba a cierre de 2010 unos activos de 285.724 millones; 10,5 millones de clientes y 28.651 empleados. La entidad presentar¨¢ hoy los resultados del a?o pasado. Hasta septiembre gan¨® 1.228 millones.