?Podr¨ªa hundirse as¨ª la Bolsa en Espa?a?

Un programa inform¨¢tico preparado para operar en bolsa de manera aut¨®mata saca millones de acciones de empresas a la venta y hunde su cotizaci¨®n. Los mecanismos de control no responden y cunde el p¨¢nico. La bolsa se desploma en cuesti¨®n de minutos. Es lo que ocurri¨® ayer en EE UU. S¨®lo la Bolsa neoyorquina reaccion¨® y ralentiz¨® las operaciones de los superordenadores durante 90 segundos. No fue suficiente para evitar que las acciones de Accenture, Lear, Procter & Gamble y Philip Morris perdiesen, de golpe, todo su valor.

Este escenario dif¨ªcilmente podr¨ªa reproducirse en Espa?a, seg¨²n expertos en el funcionamiento del mercado burs¨¢til espa?ol. La clave es, precisamente, una criba que obliga a que las acciones de una empresa s¨®lo puedan caer o subir poco a poco a trav¨¦s de los sistemas de subasta de volatilidad, que se activan autom¨¢ticamente al detectar operaciones excesivas que se sit¨²an fuera de los rangos establecidos por la Sociedad de Bolsas.

Estos rangos funcionan como l¨ªmites a las variaciones de los precios y se establecen seg¨²n el comportamiento hist¨®rico de cada empresa en la Bolsa. As¨ª, si un inversor -como un programa inform¨¢tico- decide forzar una ca¨ªda del 20% en el precio de las acciones de Telef¨®nica, por ejemplo, la plataforma SIBE (que gestiona las operaciones dentro del mercado espa?ol) detecta una maniobra que supera el 8% permitido y detiene la cotizaci¨®n durante los cinco minutos que dura la subasta.

La diferencia con mercados extranjeros como el estadounidense radica en esa subasta. Lo que ocurri¨® ayer se debe a que las operaciones lanzadas por los ordenadores no encontraron correspondencia en el mercado, es decir, nadie quer¨ªa comprar lo que ellas vend¨ªan, lo que provoc¨® el desplome de las acciones. En Espa?a, seg¨²n explican los expertos, la subasta permite a los intermediarios reaccionar ante esas operaciones. Despu¨¦s, el sistema ajusta autom¨¢ticamente un nuevo rango a partir de la oferta y la demanda. Este sistema funciona como un colch¨®n que amortigua el efecto de un mercado totalmente globalizado en el que se gestionan ¨®rdenes que van a todas las bolsas del mundo.