El Gobierno italiano acelera los recortes para calmar a los mercados

Para el mercado, Espa?a ya no es el pa¨ªs con m¨¢s posibilidades de seguir los pasos de los ya rescatados Grecia, Irlanda y Portugal. Su puesto como el siguiente en la lista de los Estados del euro con opciones de necesitar ayuda externa ha sido ocupado hoy por Italia. La nueva situaci¨®n parece que ha sido demasiado para Roma y el Gobierno italiano ha anunciado la aceleraci¨®n de su plan de recortes con el objetivo de llegar al equilibrio presupuestario en 2013, un a?o antes de lo previsto inicialmente. Adem¨¢s, el Ejecutivo planea nuevas reformas econ¨®micas.

Entre las medidas que se van a tomar, que hab¨ªan sido adelantadas al diario Financial Times por una fuente gubernamental bajo demanda de anonimato, se encuentran dos reformas constitucionales: una para que haya obligatoriedad de elaborar un presupuesto con d¨¦ficit cero, un objetivo que persigue el Ejecutivo desde hace tiempo, y otra para liberalizar ciertas actividades profesionales excesivamente reguladas. Adem¨¢s, se acelerar¨¢n las reformas estructurales y los recortes del Estado de Bienestar ya planeados.

El diferencial con los bonos alemanes acab¨® la jornada en 398 puntos b¨¢sicos

El Ibex 35 cedi¨® un 3,8% hasta alcanzar su nivel m¨¢s bajo en 14 meses

El Tesoro super¨® la subasta de deuda a tres a?os a costa de elevar el precio

Econom¨ªa insiste en que seguir¨¢ con el calendario de emisiones previsto

Berlusconi ha asegurado que todas las medidas, encaminadas a lograr el objetivo presupuestario 12 meses antes de lo previsto, se han consensuado con otros l¨ªderes de la Uni¨®n Europea. El primer ministro italiano tambi¨¦n ha desvelado que ha acordado con el presidente franc¨¦s, Nicolas Sarkozy, la celebraci¨®n de una reuni¨®n urgente de los ministros de Finanzas del G-7.

El doble cambio en la Constituci¨®n exigir¨¢ a los diputados regresar antes de sus vacaciones, aunque no ser¨¢ eso lo ¨²nico que les afectar¨¢ ya que el Ejecutivo planea tambi¨¦n recortar los salarios de los cargos electos y las subvenciones a los partidos. "Se trata de una plan s¨®lido y cre¨ªble", ha asegurado la fuente gubernamental a Financial Times. Las medidas, a?ade, fueron consensuadas ayer con patronales y sindicatos.

Seg¨²n la agencia Reuters, que cita tambi¨¦n a una fuente oficial bajo anonimato, el Banco Central Europeo ha apremiado a Roma para acometer las nuevas reformas. A cambio, la instituci¨®n comprar¨¢ de bonos de italianos en los mercados para intentar mejorar la situaci¨®n de su deuda.

La prima de riesgo supera a la espa?ola

La prima de riesgo italiana, que es el sobreprecio exigido a sus t¨ªtulos de deuda frente a los alemanes, de referencia, ha superado esta ma?ana por primera vez desde el inicio de la crisis a la espa?ola. El cambio de papeles no es un alivio, pero pone en evidencia que los inversores perciben el futuro pr¨®ximo de las finanzas del pa¨ªs transalpino con m¨¢s dudas que el espa?ol.

Adem¨¢s, se ha producido despu¨¦s de que la prima espa?ola marcase un nuevo m¨¢ximo por tercera jornada consecutiva desde que Espa?a se incorpor¨® al euro en 1999. No obstante, tras este pico, la prima ha registrado un fuerte descenso en medio de, otra vez, rumores de que el Banco Central Europeo estar¨ªa actuando en los mercados de deuda soberana comprando bonos de Irlanda y Portugal, seg¨²n Bloomberg.

El adelantamiento de Italia ha tenido lugar despu¨¦s de que la prima de riesgo espa?ola haya pasado en apenas unos minutos de tocar otro r¨¦cord en 417 puntos b¨¢sicos a caer a 386, 12 por debajo de su nivel de ayer. A las 16.15 aumentaba su descenso a 29 puntos b¨¢sicos, hasta los 369. Este recorte ha estado motivado por el mayor regreso de los inversores a la deuda espa?ola frente a la italiana. As¨ª, la recuperaci¨®n del apetito por los t¨ªtulos del Tesoro en el mercado secundario, donde se negocian los bonos una vez emitidos, ha permitido que la rentabilidad de la deuda a 10 a?os a partir de la que se fija la prima pasase de tocar el 6,41% en la apertura a situarse por debajo del 6% por primera vez desde el 1 de agosto, lo que confirma el cambio de tendencia frente a las jornadas previas.

El bono italiano a 10 a?os se mov¨ªa a esa hora sobre el 6,1% y su prima de riesgo mejoraba en 11 puntos b¨¢sicos hasta los 378. La ¨²ltima vez que el diferencial espa?ol estuvo por debajo del italiano fue el 12 de mayo de 2010. A partir de ese momento, Espa?a comenz¨® a poner tierra de por medio frente a Italia hasta situarse sobre los 90 puntos b¨¢sicos el pasado noviembre, coincidiendo con la debacle de Irlanda.

El desbordamiento de los problemas de Atenas puso el foco sobre los pa¨ªses del euro con niveles m¨¢s altos de d¨¦ficit. Espa?a, con un desfase presupuestario superior al 11% en 2009 por el gasto asociado a las medidas de est¨ªmulo, entr¨® desde el primer momento en el pelot¨®n de los llamados perif¨¦ricos. Sin embargo, Italia, que en los a?os previos a la crisis fiscal ten¨ªa una prima superior a la espa?ola por su mayor deuda p¨²blica y un exiguo crecimiento (una media del 0,2% desde 2001), se libr¨® durante los primeros meses de caer en el grupo de pa¨ªses bajo sospecha. Esto fue posible gracias a que su d¨¦ficit se manten¨ªa en niveles relativamente bajos y a que la figura de su ministro de Econom¨ªa, Giulio Tremonti, tranquilizaba a los mercados. Sin embargo, de entonces hasta ahora pero sobre todo a partir de junio, la pereza gubernamental para aceptar las reformas, la ca¨ªda en desgracia del propio Tremonti, la aton¨ªa de su crecimiento y el lastre de la deuda p¨²blica, la segunda mayor del mundo solo por detr¨¢s de la Jap¨®n con un 120% del PIB, la han devuelto al centro de la diana del ataque de los especuladores. A medida que la situaci¨®n empeoraba, sus debilidades fiscales, camufladas en un primer momento por los mayores problemas que sufr¨ªan sus vecinos del sur de Europa, quedaban en evidencia.

De hecho, ya en las ¨²ltimas sesiones la rentabilidad exigida a sus t¨ªtulos a dos y tres a?os ya hab¨ªan superado a los espa?oles y en los medios italianos se especulaba con la posibilidad del cambio de papeles en la prima desde hace d¨ªas. En la misma l¨ªnea, ayer se public¨® un informe del think tank de Londres Centre for Economics and Business Research en el que se afirma que mientras Italia se va a ver "obligaba" a un impago, Espa?a no. La raz¨®n de este an¨¢lisis est¨¢ en que si los intereses al que cotiza su deuda en el secundario se mantienen sobre el 6%, su volumen de deuda con respecto al PIB seguir¨¢ aumentando hasta un insostenible 150%.

En el resto de los perif¨¦ricos, las primas de riesgo de Irlanda y Portugal tambi¨¦n mejoraban gracias a la inestimable ayuda del BCE -que la pr¨®xima semana deber¨ªa confirmar qu¨¦ ha hecho realmente en estas jornadas-. Adem¨¢s, la Rep¨²blica tambi¨¦n se ha visto beneficiada por la ratificaci¨®n de su nota de solvencia por parte de Standard & Poor's (BBB+) y el espaldarazo que esta agencia ha dado a sus planes de ajustes. Gracias a la mejora, la prima irlandesa ha bajado de los 800 puntos b¨¢sicos por primera vez en casi tres meses (770, 40 puntos b¨¢sicos menos). La de Portugal se situaba en 865, 40 menos. La prima de Francia, por su parte, tocaba esta ma?ana un m¨¢ximo desde la entrada en funcionamiento del euro en 90 puntos b¨¢sicos, aunque tambi¨¦n empezaba a bajar a partir de ese momento. Igual evoluci¨®n ha registrado B¨¦lgica, que tras marcar otro r¨¦cord en 231 lograba bajar a media sesi¨®n frente a su nivel de ayer, aunque segu¨ªa sobre los 200.

"Existe mucho inter¨¦s comprador esta ma?ana", se?alaba a Efe un operador del mercado de deuda, que avisaba de la existencia de rumores que apuntan a la compra de t¨ªtulos de deuda p¨²blica por parte del BCE. El propio gobernador del Banco Nacional de B¨¦lgica y consejero del Banco Central Europeo (BCE), Luc Coene, ha afirmado en una entrevista con la radio blega La Premiere que "el BCE est¨¢ listo para hacer los esfuerzos necesarios para ayudar", aunque ha advertido de que "en el caso de Espa?a e Italia, estas compras no tienen sentido si las pol¨ªticas adoptadas no van en la buena direcci¨®n". Seg¨²n Bloomberg, que cita a dos personas con conocimiento de la transacciones, el instituto emisor estar¨ªa tambi¨¦n hoy, por segundo d¨ªa consecutivo, adquiriendo t¨ªtulos de Irlanda y Portugal a corto plazo en el secundario. Hac¨ªa m¨¢s de 18 semanas que el BCE no compraba bonos de los pa¨ªses con problemas.

La recuperaci¨®n que se est¨¢ viviendo hoy ha llegado despu¨¦s de que ayer, en una jornada de locos, el p¨¢nico se extendiese por los mercados ante el creciente temor a una reca¨ªda en la recesi¨®n. Los frentes que asedian a la d¨¦bil recuperaci¨®n internacional aumentan con la crisis fiscal de Europa en primer plano y Estados Unidos haciendo m¨¦ritos por incrementar las dudas de los inversores sobre el estancamiento de las grandes potencias.

En las Bolsas europeas, tras el varapalo de ayer, un castigo que dej¨® a los principales ¨ªndices europeos en sus niveles m¨¢s bajo de los ¨²ltimos doce meses, el inicio de la sesi¨®n tambi¨¦n ha sido en rojo y con importantes recortes. Al final, el tir¨®n a la baja de Wall Street ha consolidado las p¨¦rdidas en los parqu¨¦s de referencia. El que menos ha ca¨ªdo, sin embargo, ha sido el Ibex, que ha moderado los n¨²meros rojos del resto hasta el 0,18%.

En los mercados de divisas, el euro recuperaba posiciones y remontaba los 1,42 d¨®lares al cambio tras cerrar ayer en 1,40. Tambi¨¦n en las materias primas se registraba una tendencia al alza y el barril de petr¨®leo brent, de referencia para Europa, se mov¨ªa dos d¨®lares sobre su nivel de la jornada anterior y se vend¨ªa por 108 d¨®lares. El precio del oro, por ¨²ltimo, ha marcado un nuevo r¨¦cord por su condici¨®n de valor refugio, lo que aumenta su atractivo en tiempos turbulentos como los actuales, y tocaba por primera vez en su historia los 1.681 d¨®lares la onza para entrega inmediata.