La econom¨ªa espa?ola creci¨® en 2015 y 2016 m¨¢s de lo calculado hasta ahora
El Instituto Nacional de Estad¨ªstica revisa las cifras de crecimiento del PIB y las eleva una d¨¦cima el a?o pasado y dos el anterior
El Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) suele rehacer la serie de crecimiento de la econom¨ªa conforme va recibiendo nuevos datos. Y, seg¨²n la informaci¨®n que ha dado a conocer este martes, la conclusi¨®n es que en 2016 el Producto Interior Bruto (PIB) creci¨® una d¨¦cima m¨¢s de lo que se estim¨® en un principio: en lugar del 3,2% apuntado en marzo, la econom¨ªa avanz¨® el a?o pasado un 3,3%, de acuerdo con la nueva revisi¨®n del INE. Y lo mismo ocurre con el ejercicio 2015. En ese a?o la econom¨ªa engord¨® un 3,4%, dos d¨¦cimas m¨¢s que el 3,2% inicialmente contabilizado. Estos datos se?alan que la actividad marcha incluso con m¨¢s fuerza de lo calculado hasta ahora. Respecto a 2014, el organismo estad¨ªstico mantiene sus c¨¢lculos en el 1,4%.
?Y cu¨¢les son los motivos de esta revisi¨®n al alza del PIB? El INE ha redibujado la composici¨®n del crecimiento en esos dos a?os. En 2016, el sector exterior mostr¨® incluso m¨¢s fortaleza. Ya con los ¨²ltimos datos, las exportaciones espa?olas sumaron un 4,8%, una mejora sustancial sobre el 4,4% que hab¨ªa ofrecido antes el INE. Y las importaciones aumentaron menos de lo indicado: un 2,7% en vez de un 3,3%.
Con m¨¢s exportaciones y menos importaciones, el sector exterior impuls¨® todav¨ªa m¨¢s la econom¨ªa el a?o pasado, compensando el peor comportamiento de la demanda nacional, que se ha revisado a la baja desde el 2,9% al 2,6% de crecimiento. Este menor vigor en la parte dom¨¦stica obedece fundamentalmente al consumo y la inversi¨®n. El gasto en consumo de los hogares crece un 3% frente al 3,2% previo. Y el cap¨ªtulo de formaci¨®n bruta de capital cae en esta revisi¨®n del 3,8% al 3,1% de incremento.
Justo lo contrario de lo que sucede con el a?o 2015, en el que la demanda dom¨¦stica es la que se corrige al alza desde un crecimiento del 3,4% hasta uno del 4%. Y la raz¨®n estriba en el comportamiento de la inversi¨®n, que se dispar¨® en 2015 un 8,7%, muy por encima del 6,5% que estaba registrado. Al rehacer al alza estas cifras de inversi¨®n y demanda nacional, el INE probablemente ha tenido que reducir los incrementos de estos cap¨ªtulos en 2016. Y eso explica que se hayan subido en 2015 y bajen en 2016.
A precios corrientes, esto es incluyendo la inflaci¨®n, la tasa de variaci¨®n del PIB de 2016 ascendi¨® al 3,6%, pr¨¢cticamente igual a la estimada en marzo. Con ello, el valor del PIB a precios corrientes se situ¨® a finales de 2016 en los 1.118.522 millones de euros, unos 5.000 millones m¨¢s respecto al proyectado anteriormente debido a que el crecimiento nominal de 2015 se eleva del 3,7% al 4,1%. A su vez, esto significa que la ratio de deuda sobre PIB obtendr¨¢ un peque?o respiro: al aumentar el PIB, el porcentaje descender¨¢ aproximadamente unas cinco d¨¦cimas sobre el 98,8% previsto por el Gobierno a cierre de 2017. "El cumplimento del objetivo de d¨¦ficit p¨²blico tambi¨¦n se facilitar¨¢ un poco", sostiene el economista de BBVA para Espa?a, Miguel Cardoso.?
El empleo contabilizado en puestos de trabajo a tiempo completo mejora levemente con unos 51.000 trabajadores m¨¢s hasta los 17,4 millones. "Se trata de una sorpresa positiva. Hemos crecido algo m¨¢s de lo esperado y, adem¨¢s, la composici¨®n de este crecimiento es incluso m¨¢s sana al mejorar a¨²n m¨¢s en 2016 el sector exterior. En cambio, en 2015 el crecimiento es algo mayor pero la composici¨®n un poco peor", subraya Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas.
Esta mejor distribuci¨®n del crecimiento presenta m¨¢s factores positivos: "?ltimamente preocupaba la ca¨ªda de la tasa de ahorro, pero este menor avance del consumo supone que probablemente el ahorro est¨¦ un poco mejor de lo que se cre¨ªa", explica Cardoso. ?
Entre los nuevos datos conocidos, llama la atenci¨®n que la remuneraci¨®n por asalariado subiese en 2015 un 1,6% y no el 0,4% que se hab¨ªa anotado. Lo normal hubiese sido que en ese a?o la incorporaci¨®n al mercado laboral de parados que cobran menos hiciese que la media de los sueldos bajase. Sin embargo, en 2015 repunt¨® en parte por la devoluci¨®n de la paga extra a los funcionarios. Ahora bien, el INE ya dispon¨ªa de esa informaci¨®n y, por lo tanto, resulta dif¨ªcil explicar que las remuneraciones subiesen de media un 1,6% al tiempo que se creaba medio mill¨®n de empleos al a?o. No obstante, esos son los datos que han llegado al INE. Por el contrario, en 2016 la evoluci¨®n de las retribuciones medias hab¨ªa quedado estancada en el 0%. Y ahora el INE la empeora hasta un decremento del -0,3%, algo m¨¢s coherente con la fuerte creaci¨®n de empleo vivida.
El INE tambi¨¦n mejora el crecimiento del sector manufacturero, del 7% al 7,8% en 2015 y del 3,1% al 3,5% en 2016. Por otro lado, la inversi¨®n en construcci¨®n pasa de registrar un incremento en 2015 del 0,2% a sumar un 2,4%. Lo que en parte explica que en 2016 avance menos de lo estimado en marzo: un 1,9% en lugar del 2,5% estimado con anterioridad. "La inversi¨®n en construcci¨®n exclusivamente residencial ha tenido un patr¨®n muy irregular, quiz¨¢s debido a la incertidumbre que gener¨® la falta de Gobierno. Sin embargo, no afect¨® tanto a la inversi¨®n en maquinaria porque esta se dirige m¨¢s hacia las exportaciones", comenta Cardoso.
Funcas alerta del riesgo de Catalu?a
Funcas, el servicio de estudios de las antiguas cajas de ahorros, ha rebajado sus previsiones de crecimiento para la econom¨ªa espa?ola del 3,2% al 3,1% en 2017 y del 2,8% al 2,7% en 2018. En ese informe resalta: "El mayor riesgo pol¨ªtico es la situaci¨®n en Catalu?a. Aunque no se detectan impactos significativos ni sobre la econom¨ªa ni sobre los mercados, de prolongarse indefinidamente el impasse afectar¨ªa a las primas de riesgo y aumentar¨ªa la carga financiera que soportan el sector p¨²blico y el privado debido al todav¨ªa elevado endeudamiento. Adem¨¢s, podr¨ªan aplazarse ciertas inversiones y producirse un proceso de relocalizaci¨®n de empresas, con el consiguiente efecto en la recuperaci¨®n y la generaci¨®n de empleos estables".
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