Sigma, la charcutera global

"?Cansado de ser de aqu¨ª? ?Harto de tu pa¨ªs de pandereta?... Hazte extranjero". ?Lo recuerda? En diciembre de 2013, Campofr¨ªo ¡ªproductora de c¨¢rnicos y una de las empresas insignia del pa¨ªs¡ª hac¨ªa mella entre el p¨²blico con su anuncio navide?o. El mensaje de la firma enarbolaba el orgullo nacional y pon¨ªa en alto la marca Espa?a, en un momento en el que miles de personas emigraban ante la falta de oportunidades. "Tiene que molar ser de una superpotencia y decir que soy del G-8", dec¨ªa con sorna la actriz Chus Lampreave en la publicidad de la compa?¨ªa, que entre bambalinas pasaba sus acciones a manos de la china Shuanghui y de la mexicana Sigma. Esta ¨²ltima se hizo con todas las acciones hace dos a?os.

Sigma, especialista en la venta de embutidos y una de las empresas mexicanas con mayor presencia a nivel internacional, ha dado pasos de gigante en todo el mundo en los ¨²ltimos 15 a?os. Sus productos llegan a m¨¢s de 18 pa¨ªses a trav¨¦s de una veintena de marcas que le generan ingresos cercanos a los 6.000 millones de d¨®lares (unos 5.080 millones de euros). Adem¨¢s cuenta con 69 plantas de producci¨®n, esparcidas por EE UU, Am¨¦rica Latina y Europa. Recientemente acaba de cerrar la compra de la peruana Supemsa y ha fagocitado por completo a la rumana Caroli Foods Group. Su siguiente paso es digerir la decena de compras que ha hecho en los ¨²ltimos a?os, explica Lilian Ochoa, analista de GBM, firma mexicana de an¨¢lisis burs¨¢til.

Al inicio de este siglo, la empresa, parte del Grupo Alfa (un conglomerado que est¨¢ en negocios que van desde la petroqu¨ªmica hasta los componentes de coches), concentraba el 98% de su negocio en M¨¦xico y un escueto 2% en Estados Unidos. A golpe de talonario logr¨® diversificarse. Al cierre del 2016, las ventas del negocio mexicano acaparaban solo el 41%. Europa se convirti¨® en el segundo mercado m¨¢s importante con un 38%, seguido de EE UU, con el 14% y Am¨¦rica Latina, principalmente los pa¨ªses de Centroam¨¦rica, con el 7%.

"La apuesta de la empresa es seguir creciendo en compras", comenta Jos¨¦ Antonio Cebeira, analista de consumo en la consultora mexicana Actinver. "Su foco est¨¢ puesto en Europa del este y en Estados Unidos". Pero su avance no ser¨¢ inmediato. "Sigma quiere consolidarse en sus nuevos mercados. Su atenci¨®n est¨¢ en generar sinergias y explotar la red de distribuci¨®n que ha construido", resalta Ochoa. El principal freno, dice Cebeira, para que la compa?¨ªa siga expandi¨¦ndose es el panorama pol¨ªtico y econ¨®mico en M¨¦xico, su principal mercado y fuente de recursos.

El pa¨ªs atraviesa por un momento de incertidumbre, ante una elecci¨®n presidencial prevista para el pr¨®ximo 1 de julio y una renegociaci¨®n del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLCAN) que no termina de cuajar. Este contexto ha agitado el tipo de cambio entre el peso mexicano y el d¨®lar, que ha tocado niveles r¨¦cord en los ¨²ltimos dos a?os) y ha generado dudas en las decisiones empresariales. Esta zozobra ha pasado factura a Sigma, que dej¨® en el aire su entrada al mercado de valores, en donde buscaba recursos para seguir con su estrategia de crecimiento.

En septiembre de este a?o, la empresa hab¨ªa anunciado que realizar¨ªa una oferta p¨²blica inicial de acciones con la que pretend¨ªa recoger del p¨²blico inversor m¨¢s de 500 millones de d¨®lares. Pero dio un paso atr¨¢s, argumentando que la oferta "de los inversores estaba por debajo del rango del precio establecido". "Si todo sale bien con el TLCAN y el riesgo pol¨ªtico se reduce, podr¨ªa intentar una nueva colocaci¨®n de acciones en el mercado en el segundo semestre de 2018", comenta Ochoa.

El escenario en M¨¦xico para las empresas de alimentos no atraviesa por su mejor momento. Al menos as¨ª lo considera la agencia de calificaci¨®n Moody?s, que advierte que la fortaleza del d¨®lar ha puesto contra las cuerdas algunas importaciones de materias primas, lo cual se refleja en los costes operativos de las compa?¨ªas. En un an¨¢lisis, la agencia financiera detalla que la inflaci¨®n en el pa¨ªs ¡ªque est¨¢ por encima del 6% y que ha tocado niveles que no se ve¨ªan desde hace ocho a?os¡ª ha incidido en el bolsillo de los ciudadanos y consecuentemente en el balance financiero de algunas firmas.

Factores de riesgo

Las compa?¨ªas que generan una parte importante de sus ingresos en el exterior, como Sigma, se encontrar¨¢n en mejor posici¨®n para enfrentar una disminuci¨®n del consumo local y las fluctuaciones en el tipo de cambio, agrega Moody?s. A pesar de ello, Sigma no se ha salvado del todo. Sus ingresos disminuyeron un 3% al cierre del a?o pasado, hasta llegar a los 5.698 millones de d¨®lares. Al final de este 2017, la expectativa es que logren recuperar lo perdido y crezcan un 3,4%, seg¨²n sus ¨²ltimas estimaciones.

Sigma es una pieza fundamental para Grupo Alfa. No solamente porque es una de sus marcas internacionales m¨¢s conocidas en el mundo, sino tambi¨¦n porque aporta un 36% a los ingresos totales del conglomerado. El negocio de las carnes fr¨ªas que hoy controla la empresa mexicana naci¨® en 1939. Fue en los a?os ochenta del siglo pasado cuando pas¨® a manos de Alfa, que adquiri¨® las marcas Fud, San Rafael, Iberomex, Chimex y Viva y las integr¨® a todas en una misma empresa: Sigma Alimentos. Desde entonces, el cat¨¢logo de la compa?¨ªa se ha enriquecido con diversos productos. Desde las salchichas y el jam¨®n curado, hasta los quesos, l¨¢cteos, comidas refrigeradas y bebidas.