La deuda p¨²blica marca r¨¦cord en 2017 pero cierra justo en el l¨ªmite pactado con Bruselas

La deuda p¨²blica sigue subiendo en euros. A cierre de 2017, los pasivos de las Administraciones P¨²blicas alcanzaron los 1,144 billones de euros, una cifra r¨¦cord en la historia de Espa?a y un 3,4% m¨¢s que el a?o anterior, seg¨²n los datos del Banco de Espa?a publicados este viernes.

Sin embargo, consigui¨® bajar ligeramente en relaci¨®n al Producto Interior Bruto y, por tanto, a la capacidad de la econom¨ªa para devolverla. Seg¨²n los c¨¢lculos facilitados por el Ministerio de Econom¨ªa y a falta de que el INE los confirme, la deuda sobre PIB baj¨® ligeramente al 98,08%, frente al 98,98% con el que se cerr¨® 2016 y justo en el entorno del 98,1% comprometido con Bruselas. De ser as¨ª, supondr¨ªa la primera vez en la crisis que Espa?a logra cumplir sin que se relajen o aplacen las metas fijadas.

La cantidad de deuda p¨²blica acumula 42 meses consecutivos por encima del bill¨®n de euros. En la historia reciente de Espa?a, la deuda nunca ha ca¨ªdo en cantidades nominales, esto es: en euros. Solo ha bajado en relaci¨®n al PIB. Y eso es lo que ha ocurrido este a?o gracias al crecimiento econ¨®mico. En 2017, el PIB nominal, que incluye tambi¨¦n la inflaci¨®n, creci¨® m¨¢s que la deuda, en el entorno de 4,2%, lo que permiti¨® reducir el endeudamiento en porcentaje de PIB. Se trata del tercer a?o consecutivo en el que baja, desde el 100,4% que se registr¨® a finales de 2014.

Sin embargo, est¨¢ disminuyendo a unos ritmos muy lentos. Entre el 2000 y el 2008, esta ratio descendi¨® a raz¨®n de unos 3 puntos por a?o. En estos momentos ni siquiera se consigue recortar un punto por ejercicio, en parte porque la inflaci¨®n no despega. En tres a?os solo ha menguado en 2,3 puntos. Y ahora mismo no se cuenta con ning¨²n instrumento de los que se haya utilizado antes para rebajarla m¨¢s r¨¢pido: las privatizaciones de Felipe Gonz¨¢lez o Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar; el aumento del cr¨¦dito privado que dispar¨® el PIB durante la burbuja, o las quitas que directamente aplicaba Felipe II. En tales circunstancias, los expertos apuntan que solo resta seguir creciendo a fuerza de mantener las ganancias competitivas dolorosamente obtenidas mediante la devaluaci¨®n interna. As¨ª se podr¨ªa recortar estos pasivos, aunque sea a una velocidad bastante m¨¢s lenta.

Tipos hist¨®ricamente bajos

En 2017, el coste medio de la deuda en circulaci¨®n se situ¨® en el 2,55%, un m¨ªnimo hist¨®rico. No obstante, estos tipos tan bajos se deben en gran medida a que en 2017 el Banco Central Europeo adquiri¨® 79.929 millones de euros de deuda p¨²blica espa?ola, casi el doble de lo que aument¨® el endeudamiento. Cuando estas compras se vayan deteniendo, algo que en principio est¨¢ previsto para septiembre de este a?o, podr¨ªa empezar a notarse en el coste de la deuda. Poco a poco, conforme se endurezcan las condiciones financieras, los intereses de la deuda podr¨ªan lastrar los presupuestos. Ya durante la crisis el gasto en intereses incluso super¨® el pago de prestaciones por paro. Lo cual?deja a la econom¨ªa espa?ola con muy poco margen para reaccionar ante una nueva crisis o frente a las pobres perspectivas demogr¨¢ficas que se perfilan en un horizonte no lejano, cuando en los pr¨®ximos a?os empiece a jubilarse la generaci¨®n del baby boom.

No obstante, la buena noticia es que el crecimiento que ha registrado la deuda representa el menor desde que empez¨® la crisis, bastante por debajo de las tasas del 10% a las que lleg¨® a crecer. Ese 3,4% obedece fundamentalmente al aumento del d¨¦ficit, esto es, el desfase entre los ingresos y gastos p¨²blicos. De los 750.000 millones en los que ha engordado la deuda desde 2008, destacan los?cerca de 50.000 millones que se emplearon para el rescate financiero. Otros?30.000 millones se corresponden con el Fade, el Fondo de Amortizaci¨®n del D¨¦ficit El¨¦ctrico generado por la apuesta renovable. Unos 40.000 millones se deben al plan de proveedores para abonar facturas morosas de comunidades y ayuntamientos. Y unos 30.000 millones se a?adieron por los salvamentos de Grecia, Irlanda y Portugal.

La Seguridad Social dispara la deuda

Por administraciones, en 2017 la deuda del Estado subi¨® un 4,8%, hasta los 996.472 millones de euros, 45.719 millones m¨¢s que un a?o antes. Las comunidades aut¨®nomas incrementaron sus pasivos un 4% respecto al cierre de 2016, 11.312 millones en 12 meses que les lleva a sumar un total de 288.313 millones. En cambio, las corporaciones locales disminuyeron su endeudamiento en 3.062 millones, un 9,5% menos, hasta los 29.160 millones.

La Seguridad Social merece un cap¨ªtulo aparte: acaba el a?o 2017 con unos pasivos de 27.393 millones de euros. Supone un 59,5% m¨¢s en solo 12 meses, un aumento de 10.220 millones?motivado por el pr¨¦stamo que le concedi¨® el Estado v¨ªa Presupuestos generales para hacer frente a los pagos de las extras de las pensiones. De esta forma se intentaba evitar el vaciamiento el Fondo de Reserva, la llamada hucha de las pensiones. De hecho, los fuertes incrementos de la deuda de la Seguridad Social se produjeron precisamente en julio y en noviembre, justo en los momentos en los que se us¨® el cr¨¦dito para abonar las extra de los jubilados.

Para 2018, el Gobierno ten¨ªa previsto extender un nuevo pr¨¦stamo por valor de 15.000 millones. Sin embargo, la falta de presupuestos har¨¢ que se tenga que conformar con repetir el mismo cr¨¦dito de 10.000 millones y tomar algo m¨¢s del Fondo de Reserva. En la hucha a¨²n quedan unos 8.000 millones y el d¨¦ficit este a?o podr¨ªa rondar los 17.800 millones, seg¨²n las previsiones que maneja la Seguridad Social.