La OCDE advierte de que las tensiones comerciales est¨¢n pasando factura al crecimiento global

"La expansi¨®n puede haber alcanzado ya su punto m¨¢ximo", avisa el informe. Es decir: que en 2018 todav¨ªa van bien las cosas, pero los riesgos est¨¢n a la vuelta de la esquina. La revisi¨®n que hace la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE) en septiembre de sus perspectivas de mayo no es tan exhaustiva como el informe de hace cinco meses, ya que no desgrana pa¨ªs por pa¨ªs lo que puede estar por venir. Pero le bastan 13 p¨¢ginas analizando la evoluci¨®n de las econom¨ªas de los miembros del G20 para hacer sonar la voz de alarma. Para empezar, baja ¡ªlevemente, s¨ª, pero las baja¡ª las previsiones de crecimiento de este 2018, que ahora sit¨²a en 3,7%, frente al 3,8% de hace cinco meses. Tambi¨¦n en 2019 la econom¨ªa crecer¨¢ previsiblemente un 3,7%, 0,2 puntos porcentuales menos de lo vaticinado en mayo.

El crecimiento deja de ser adem¨¢s acompasado entre las grandes econom¨ªas mundiales, aunque es especialmente en las emergentes donde se detectan las mayores diferencias. As¨ª, mientras que para Estados Unidos y China (2,9 y 6,7% respectivamente) las previsiones de crecimiento se mantienen intactas, para la zona euro vuelven a bajar. La eurozona crecer¨¢ este 2018 solo 2% (y no 2,2% como pensaba en mayo la OCDE) y en 2019 un 1,9% (2,1% hace cinco meses).

Las revisiones a la baja m¨¢s fuertes est¨¢n no obstante fuera del club del euro. Las sufren Argentina, a la que la OCDE hace una fuerte ca¨ªda de 3,9 puntos este a?o para situar su crecimiento en -1,9%, y Turqu¨ªa, que crecer¨¢ solo 3,2% este a?o (1,9 puntos menos de lo previsto en mayo) y que, en 2019, seguir¨¢ cayendo hasta lograr solo el 0,5% de crecimiento, 4,5 puntos por debajo de lo previsto hace cinco meses. ¡°Las medidas que se requieren para restaurar la estabilidad en Argentina y Turqu¨ªa implicar¨¢n, probablemente, un significante y desafiante declive en la demanda dom¨¦stica¡±, advierte el organismo. Por el momento al menos, se ha evitado uno de los mayores males de la zona emergente, el riesgo de contagio que propagaron las crisis en los a?os 90 del pasado siglo. No obstante, ¡°persisten riesgos de tensiones m¨¢s profundas y un receso extendido en el esp¨ªritu inversor¡±.

Tensiones comerciales

La ralentizaci¨®n global se debe en buena parte a los ¡°efectos adversos en la confianza y en los planes de inversi¨®n¡± que est¨¢n provocando las tensiones comerciales, constata la OCDE, que ya advert¨ªa en mayo del peligro de una guerra comercial. ¡°Restricciones comerciales adicionales da?ar¨¢n los niveles de empleo y vida, especialmente para hogares de bajos ingresos, y afectar¨¢ tambi¨¦n a las inversiones globales¡±, escribe, blanco sobre negro, el organismo econ¨®mico con sede en Par¨ªs otra vez.

No se trata solo de las represalias comerciales ya tomadas, sino de la ¡°incertidumbre¡± que reina en este ¨¢mbito. Y las consecuencias las pagan todos, subraya la OCDE, que se?ala a Estados Unidos, cuyo presidente, Donald Trump, se ha metido en una batalla comercial con la UE por una parte y con China por otra. Algo que est¨¢n pagando los propios estadounidenses de a pie: los norteamericanos que se compraron en julio una lavadora pagaron un 20% m¨¢s que los que lo hicieron en marzo. Los precios de productos derivados del acero aumentaron 18,6% hasta agosto.

¡°Estamos viendo c¨®mo el aumento del proteccionismo muerde en nuestras perspectivas de crecimiento¡±, insisti¨® la nueva economista jefe de la OCDE, Laurence Boone, al presentar en Par¨ªs el informe.

Por ello, para la OCDE una de las mayores prioridades, o ¡°necesidad inmediata¡±, como la llama, es ¡°detener el deslizamiento hacia el proteccionismo y reforzar el sistema comercial internacional basado en reglas globales¡± mediante un ¡°di¨¢logo multilateral¡± que proporcione a las empresas la confianza suficiente para invertir.

Vulnerabilidades fiscales a una d¨¦cada de la gran crisis

Reci¨¦n recordado el d¨¦cimo aniversario de la ca¨ªda del banco de inversiones estadounidense Lehman Brothers que precipit¨® la crisis global, la OCDE pide no bajar la guardia. Porque aunque las econom¨ªas se han ido recuperando ¡°aunque solo gracias a un grado excepcional de pol¨ªticas de apoyo¡±, el nivel de vida de los ciudadanos ¡°sigue sin alcanzar el que se habr¨ªa esperado antes de la crisis si el crecimiento hubiera continuado al mismo nivel durante la pasada d¨¦cada¡±. Y porque ¡°persisten las vulnerabilidades fiscales¡±. El organismo se?ala especialmente a Europa, donde hay inquietud tanto por el desenlace de las negociaciones del Brexit -¡°la mayor fuente de incertidumbre¡± en la zona, seg¨²n Booone- como por pol¨ªticas adoptadas recientemente en pa¨ªses como Italia, donde la banca ha frenado la compra de bonos soberanos ¡°proporciona una demostraci¨®n del ritmo al que las vulnerabilidades continuadas en la zona euro pueden emerger de nuevo¡±. Por ello, insiste en la necesidad de seguir realizando reformas que ¡°reduzcan el riesgo de contagio, aumenten la resistencia y refuercen el marco fiscal¡±.