M¨¦xico viene de compras a Espa?a: de los pisos a los restaurantes

El capital mexicano est¨¢ en las lonchas de jam¨®n Campofr¨ªo (grupo Sigma), en las obras de FCC (Carlos Slim), en el pan de s¨¢ndwich de Bimbo, en los cines Yelmo (Cin¨¦polis), en los autobuses Avanza (Mobility Ado) o en la empresa editora de este peri¨®dico, PRISA (Roberto Alc¨¢ntara). Tambi¨¦n en los restaurantes Vips, la Tagliatella, los KFC. Todos est¨¢n, parcial o totalmente, en manos de empresas mexicanas que han visto en Espa?a su trampol¨ªn natural hacia el resto de Europa. El astillero privado m¨¢s grande del pa¨ªs (Barreras, en Vigo) pertenece en un 51% a Pemex, la petrolera estatal mexicana, que aprovech¨® las vacas gordas en el mercado del crudo y una serie de pol¨ªticas para invertir en sectores ajenos a su negocio tradicional. Minera Los Frailes (la mina de Aznalc¨®llar) es propiedad del magnate Germ¨¢n Larrea, protagonista de uno de los mayores choques con Manuel L¨®pez Obrador, presidente de M¨¦xico, durante la pasada campa?a electoral. Y algunas de las inversiones financieras m¨¢s importantes de los ¨²ltimos a?os en Espa?a (desde el Sabadell a Liberbank o a la malograda del Banco Popular) tambi¨¦n tuvieron origen en M¨¦xico.

No hay estad¨ªsticas fiables de cu¨¢ntos pesos se est¨¢n transformando en euros en la pen¨ªnsula Ib¨¦rica, m¨¢s all¨¢ de los datos que proporciona la base de inversiones del Ministerio de Industria registrados voluntariamente por las empresas. Muchas inyecciones de capital se canalizan a trav¨¦s de los Pa¨ªses Bajos. Pero esa plataforma da algunas pistas, como que en los ¨²ltimos a?os M¨¦xico ha pasado a ser el primer inversor del subcontinente en Espa?a por delante de Brasil. El capital acumulado en diez a?os alcanza 19.180 millones de euros, equivalente al PIB de Navarra o al de Extremadura. Mucho dinero, m¨¢s a¨²n si se tiene en cuenta el baj¨ªsimo nivel de partida, a principios de los noventa: la inversi¨®n mexicana en Espa?a, a diferencia de la espa?ola en M¨¦xico, ha tardado en despegar. Pero cuando lo ha hecho, lo ha hecho con fuerza.

¡°RLH naci¨® con vocaci¨®n internacional. La decisi¨®n de buscar oportunidades fuera de M¨¦xico la adoptamos hace un par de a?os, y no significa que no sigamos apostando por nuestro pa¨ªs¡±, cuenta Bremer en la cafeter¨ªa del Villa Magna. Quiere dejar claro que la victoria de L¨®pez Obrador, ¡ªque en campa?a choc¨® con los empresarios y que en los primeros d¨ªas de mandato, a pesar de elaborar un presupuesto tan social como fiscalmente prudente, ha cancelado el nuevo aeropuerto de Ciudad de M¨¦xico, una de las mayores infraestructuras en la historia reciente del pa¨ªs norteamericano¡ª no tiene nada que ver con su decisi¨®n de invertir en Espa?a.

Nuevo presidente

L¨®pez Obrador ha dado un volantazo a la pol¨ªtica econ¨®mica que ha inquietado a algunos millonarios mexicanos, acostumbrados a la ultraortodoxia de los ¨²ltimos sexenios: plantea m¨¢s inversi¨®n p¨²blica ¡ªen m¨ªnimos hist¨®ricos¡ª, pone el acento en los programas sociales en un pa¨ªs en el que 50 millones de personas viven por debajo del umbral de la pobreza, ha subido el salario m¨ªnimo ¡ªdeprimido incluso para los est¨¢ndares de Am¨¦rica Latina¡ª y ha dejado entrever su intenci¨®n de limitar las comisiones de los bancos, una idea que luego ha eliminado de su agenda, al menos a corto plazo, ante la reacci¨®n de mercado. Un empuj¨®n, real o no, para que las grandes fortunas locales crean que deben de ¡°poner a salvo¡± sus millones. ¡°Tras las elecciones del 1 de julio muchos inversores empezaron a revisar sus activos en el pa¨ªs ante la mayor incertidumbre pol¨ªtica¡±, apunta Jes¨²s S¨¢nchez Arciniega, de la Universidad Nacional Aut¨®noma de M¨¦xico (UNAM). Para Carlos Malamud, del Instituto Elcano, la ¡°incertidumbre de la llegada de L¨®pez Obrador¡± ha alimentado esas inversiones en bienes ra¨ªces en los ¨²ltimos meses: ¡°Habr¨¢ que esperar a ver el futuro de la relaci¨®n entre el Gobierno y el sector privado¡±.

Pero el momento pol¨ªtico es solo una de las razones por las que la inversi¨®n mexicana ha renovado su inter¨¦s por Espa?a, en especial en el sector inmobiliario. ¡°En los ¨²ltimos tiempos estamos reviviendo con los mexicanos lo que pas¨® hace a?os con los venezolanos. No invierten solo para vivir, sino para establecerse y generar negocios¡±, cree Carlos Zamora, director de Residencial en la inmobiliaria de lujo Knight Frank. ¡°Con el cambio del Gobierno hay un sector un algo inquieto¡±, apoya desde la inmobiliaria Barnes su directora de Madrid, Jacqueline Ulrich. Est¨¢ acostumbrada a que sus clientes de aquella parte del mundo le soliciten pisos de lujo en el barrio madrile?o de Salamanca y, desde que abri¨® la Casa de M¨¦xico ¡ªuna ventana a la literatura, el arte, el cine y la gastronom¨ªa del pa¨ªs hispanohablante m¨¢s poblado del mundo¡ª, en la zona de Chamber¨ª. ¡°Quieren entradas se?oriales, muy representativas, techos altos, recibidores y salones grandes¡±. Tan grandes como para llegar a pagar dos, cuatro y hasta diez millones por un piso, quiz¨¢ su tercera residencia tras las de Ciudad de M¨¦xico, Texas o Miami. Los mayores lazos econ¨®micos tambi¨¦n se han dejado sentir en la demanda de las aerol¨ªneas Iberia y Aerom¨¦xico, que en el ¨²ltimo a?o han aumentado las frecuencias entre ambos pa¨ªses, una ruta que hoy est¨¢ servida por entre cuatro y cinco vuelos diarios.

A pesar de que, tras m¨¢s de un a?o de negociaciones, M¨¦xico ha logrado reeditar el tratado comercial con EE UU y Canad¨¢ (TLC, hoy T-MEC) que Donald Trump prometi¨® liquidar, la llegada del magnate republicano a la Casa Blanca con su discurso antimigrante y antimexicano tambi¨¦n ha influido en el aumento del inter¨¦s por Espa?a. Es y, sobre todo, ha sido en un 2017 y una primera mitad de 2018 marcadas por la indefinici¨®n en la relaci¨®n futura entre M¨¦xico y EE UU ¡ªdos de las econom¨ªas m¨¢s vinculadas el planeta¡ª, una alternativa que ofrece caracter¨ªsticas similares, como renta per c¨¢pita alta, seguridad jur¨ªdica y estabilidad institucional, a ojos de los inversores mexicanos. ¡°Adem¨¢s, si comparamos los precios con los de otras capitales europeas vemos que el metro cuadrado en Espa?a sigue siendo sumamente interesante, y por mucho que estas personas tengan fant¨¢sticos niveles de ingl¨¦s la afinidad cultural es importante¡±, refrenda Ulrich.

Jos¨¦ Luis Rivas profesor del Instituto Tecnol¨®gico Aut¨®nomo de M¨¦xico (ITAM), toma la crisis como punto de partida. ¡°Tras ella, los precios en Espa?a han sido atractivos en activos como bienes ra¨ªces, plantas de manufacturas... Un segundo factor es la similitud cultural. Seg¨²n nuestros estudios es el factor que m¨¢s predice la inversi¨®n empresarial hacia uno u otro pa¨ªs: la relaci¨®n colonia-colonizador. Mucho m¨¢s que la moneda o el compartir frontera. Es el caso de Australia y Reino Unido, y tambi¨¦n el de M¨¦xico y Espa?a¡±, apunta. Ver¨®nica Uribe, analista de Monex, a?ade que Espa?a es la puerta de entrada m¨¢s l¨®gica a Europa. ¡°En s¨ª mismo es un pa¨ªs muy atractivo porque es un mercado m¨¢s maduro y permite, adem¨¢s, conocer el mercado europeo y conocer al consumidor. Y a?ade estabilidad en las cuentas de resultados, por el hecho de que los activos no est¨¦n totalmente concentrados en pa¨ªses emergentes¡±.

Diversificaci¨®n

El inversor mexicano, completa Alejandro Ram¨ªrez, profesor de la Universidad de las Am¨¦ricas Pueblas (Udlap), busca, sobre todo, diversificaci¨®n. ¡°La renegociaci¨®n del TLC fue un foco ¨¢mbar, si no rojo, y ante las dudas sobre lo que pudiera ocurrir, los capitales mexicanos volaron a Europa¡±. Ah¨ª, m¨¢s all¨¢ del citado factor del idioma y la cultura, se esconde una raz¨®n menos mencionada pero cierta: ¡°Los mercados mexicano y espa?ol son complementarios en muchos sectores, con unos ciclos de retorno de la inversi¨®n muy distintos: y el inversor mexicano prefiere sacrificar la rentabilidad alta que le ofrece su pa¨ªs por la estabilidad de largo plazo que le ofrece Espa?a. El retorno es m¨¢s lento pero tambi¨¦n m¨¢s seguro¡±.

En ese intento de minimizar riesgos, eliminar la variable tipo de cambio del rompecabezas inversor ¡ªa pesar de que el peso es una de las monedas m¨¢s estables del bloque emergente, est¨¢ constantemente subido en una monta?a rusa¡ª es clave. Invertir en una divisa fuerte como el euro es, para las compa?¨ªas y los particulares mexicanos, un importante valor a?adido sobre un proyecto de inversi¨®n. Tambi¨¦n los baj¨ªsimos tipos de inter¨¦s en la eurozona, que contrastan con un precio del dinero del 8% anual en M¨¦xico. Eso permite a las empresas financiar sus operaciones europeas a un mejor precio y ¡°con una cobertura natural: la deuda la repagas con ingresos que tambi¨¦n tienes en euros¡±, agrega Uribe.

El mercado inmobiliario ya no est¨¢ tan barato como en la salida de la crisis ¡ªlo pagado por el Villa Magna ha roto todos los r¨¦cords en Madrid¡ª. Pero, como apunta Juan Carlos Mart¨ªnez L¨¢zaro, del IE, la Bolsa espa?ola s¨ª lo est¨¢, ¡°con muchas compa?¨ªas a tiro de piedra de opa. Desde luego, sigue habiendo muchas posibilidades de operaciones corporativas¡±. Quiz¨¢ fue eso lo que pens¨® el hombre m¨¢s rico de M¨¦xico, Carlos Slim, en 2014, cuando desembarc¨® en FCC, un grupo que ten¨ªa muchas dificultades. Desangr¨¢ndose por la deuda, el conglomerado de construcci¨®n y servicios encerraba sin embargo un gran potencial que supo aprovechar. El resultado es que, tras un lustro en p¨¦rdidas, en 2017 el grupo obtuvo 118 millones en beneficios. ¡°Las multinacionales latinoamericanas son muy grandes, con una gesti¨®n muy internacional, y han seguido la estrategia de las estadounidenses¡±, reflexiona Mart¨ªnez L¨¢zaro.

Marco Antonio P¨¦rez trabaja en Campofr¨ªo y lo ha visto. Delegado de CC OO en el comit¨¦ de empresa, relata que desde la entrada del grupo Sigma, muchas cosas cambiaron en la empresa c¨¢rnica, que ahora se presenta bajo el marchamo de multinacional de alimentaci¨®n. ¡°Al poco tiempo de aterrizar trajeron a su gente, movieron los peones y ahora los m¨¢ximos responsables de la compa?¨ªa son mexicanos, desde el consejero delegado al responsable de finanzas¡±. Vari¨® la forma de trabajar. ¡°Ahora es mucho m¨¢s minuciosa, es otra din¨¢mica de trabajo donde prima la comunicaci¨®n. Se supervisa todo much¨ªsimo m¨¢s, trabajamos en un modo integrado, todo se monitoriza y cualquier persona en M¨¦xico le da una tecla y tiene los informes de un trabajador de Espa?a¡±. En su opini¨®n, ha mejorado en cuanto al control, ¡°eso no quiere decir que la gente est¨¦ c¨®moda. Es m¨¢s trabajo para recursos humanos, hay que hacer reportes adicionales que antes no se hac¨ªan¡±. Las condiciones salariales, sin embargo, siguen siendo parecidas, igual que la negociaci¨®n sobre mejoras. ¡°Lo que sentimos es que ya no somos 7.000 empleados, sino m¨¢s de 30.000¡±.

Rival y complemento de EE UU

?Ser¨¢ que Europa, a trav¨¦s de Espa?a, toma el relevo de EE UU? Para Jos¨¦ Luis Rivas, s¨ª, aunque parcialmente. ¡°Depende mucho de la empresa, del sector y del ciclo de internacionalizaci¨®n. Si te dedicas a los componentes de coches es mucho m¨¢s natural mirar a EE UU que a Europa¡±. Jorge Riop¨¦rez, responsable de fusiones y adquisiciones de KPMG, abunda en la idea de que Espa?a es percibido como un pa¨ªs donde la relaci¨®n entre el riesgo, la rentabilidad y el precio ¡°hace muy atractiva la inversi¨®n¡±.

Tambi¨¦n es cierto que, como apuntan Rivas y otros analistas, ¡°cuando tienes filiales en pa¨ªses desarrollados, tu portafolio [cartera de inversiones] se ve con mayor certidumbre. A la hora de emitir deuda y de ser calificada, es importante que no toda tu cartera est¨¦ centrada en pa¨ªses emergentes¡±. Y es, adem¨¢s, un buen terreno de aprendizaje para futuras aventuras europeas: ¡°Hay un patr¨®n com¨²n: dirigirse hacia mercados m¨¢s exigentes y m¨¢s maduros obliga a la empresa a desarrollar otras capacidades que luego pueden utilizarse en otros pa¨ªses. Si lo haces comprando una empresa [como en muchos casos citados] accedes a tecnolog¨ªa, marcas y, sobre todo, capacidades de gesti¨®n y direcci¨®n¡±, agrega Xavier Mendoza, de Esade.

Los grandes grupos mexicanos est¨¢n, recuerda Malamud, en casi todos los sectores. ¡°Banca, construcci¨®n, alimentaci¨®n, siderurgia, turismo, transporte¡­ la presencia de las pymes quiz¨¢ sea menos relevante¡±. Pero, recuerda, el ¡°efecto llamada¡± es importante, y tras el pez mayor viene el chico. ??igo Susaeta, director del family office de Arcano, que asesora a familias sobre su patrimonio, lo ha comprobado con sus clientes. ¡°Est¨¢n las grandes fortunas que invierten en todo el mundo con independencia del riesgo geopol¨ªtico; est¨¢n quienes buscan refugio a su patrimonio ¡ªlo vemos en el sector residencial¡ª y hay un tercer grupo de inversores que se unen cada vez m¨¢s para comprar, desarrollar y patrimonializar la inversi¨®n¡±. Y esas familias, cree, van a ser un im¨¢n para otro tipo de apuestas en sectores como la restauraci¨®n. ¡°Hay un boom y mucho inter¨¦s en entrar en cadenas de comida¡±.

Rivas, del ITAM, no pasa por alto un hecho poco conocido pero cierto. ¡°Espa?a es el segundo inversor extranjero directo en M¨¦xico, tras EE UU, pero M¨¦xico es el tercero m¨¢s importante en Espa?a. Se le percibe como el pa¨ªs pobre, pero ya no es as¨ª, ni mucho menos¡±. Desde 1993, con la entrada en vigor de la ley antimonopolios en M¨¦xico, subraya el profesor, muchas empresas como Bimbo o Cemex ¡°tuvieron que mirar hacia fuera por no entrar en problemas de competencia¡± en el mercado local. La privatizaci¨®n de empresas tambi¨¦n jug¨® un papel destacado, seg¨²n Jorge Marin¨¦, consejero econ¨®mico y comercial de la Embajada de Espa?a en M¨¦xico, ¡°con grandes actores como Am¨¦rica M¨®vil¡±.

Con el cambio de siglo, la tendencia se aceler¨® y el capital mexicano ha madurado. No quieren tener todos los huevos en la misma cesta y su mercado, aun siendo atractivo, con 130 millones consumidores, se les empieza a quedar peque?o. Y en un mundo globalizado, Espa?a se ha convertido en uno de sus destinos preferidos. ¡°M¨¦xico se ha convertido en un gran actor inversor global. Sus empresas, definitivamente, se han hecho mayores¡±, cierra Marin¨¦.