Los fondos ya invierten m¨¢s en pisos para alquilar que en oficinas

Pisos inasequibles para los j¨®venes, precios que crecen m¨¢s r¨¢pido que los salarios, desequilibrios entre la oferta y la demanda en las grandes ciudades... La encrucijada en que se encuentra el mercado de la vivienda en numerosos pa¨ªses europeos augura un gran futuro al mercado de alquiler, una oportunidad que no ha pasado desapercibida para los fondos de inversi¨®n. Con datos de la consultora Savills para ocho grandes mercados europeos (Alemania, Reino Unido, Francia, Espa?a, Holanda, Suecia, Dinamarca e Irlanda), la inversi¨®n en bloques de pisos super¨® por primera vez en 2018 la barrera de los 40.000 millones de euros. La cifra supera es un 26,6% superior a las de 2017, aunque en algunos de esos pa¨ªses el crecimiento es mucho mayor.

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Un ejemplo es Espa?a, donde el inter¨¦s de los inversores institucionales por el mercado de alquiler llev¨® a triplicar el importe destinado a adquirir edificios residenciales. En cifras absolutas super¨® los 3.000 millones de euros, un 238% m¨¢s que en el a?o previo. Seg¨²n destaca Savills en su informe de mercado, Espa?a es uno de los cuatro pa¨ªses (junto con Dinamarca, Suecia y Holanda) donde los bloques de hogares multifamiliares superaron el a?o pasado en volumen de inversi¨®n a las oficinas, "convirti¨¦ndose por primera vez en el segmento preferido de la inversi¨®n en propiedad".?

En los tres p¨¢rrafos que dedica a un breve an¨¢lisis de la situaci¨®n espa?ola, la consultora inmobiliaria destaca que el mercado de pisos de alquiler est¨¢ dominado por peque?os propietarios y que se produce una "carencia de producto institucional de calidad", esto es, de promociones de bloques en alquiler. Para superar ese bache, prosigue, los fondos y socimis est¨¢n llegando a acuerdos con promotoras para levantar bloques que les son vendidos directamente para destinarlos arrendamiento.

El informe recuerda que Blackstone es el mayor casero del mercado espa?ol y asegura que la reciente reforma de la Ley de Arrendamientos Urbanos y otra normativa sobre alquileres "podr¨ªa afectar a la atracci¨®n de inversores", aunque deja claro que es solo una posibilidad. "Pese a ello creemos que el inter¨¦s [de los inversores por los edificios residenciales] seguir¨¢ siendo fuerte", a?ade.

Obst¨¢culos para comprar casa

Evaluando conjuntamente la situaci¨®n de los ocho pa¨ªses analizados, se destaca que "desde 2010 los precios de la vivienda han crecido m¨¢s r¨¢pidamente que la media de renta disponible de los hogares europeos", lo que ha provocado que "la compra se haya vuelto inasequible, especialmente para los j¨®venes". De cara al futuro, "la previsi¨®n de una subida de los tipos de inter¨¦s ser¨¢ un nuevo obst¨¢culo para los compradores en los pr¨®ximos a?os", lo que tambi¨¦n favorecer¨¢ al mercado del alquiler.

De hecho, frente al 13% que supone actualmente en el conjunto de los ocho pa¨ªses estudiados, Savills cree que el inter¨¦s por los activos residenciales de alquiler ascender¨¢ hasta ocupar el 20% del total de inversiones. Y ello pese a que el rendimiento de esas inversiones est¨¢ cayendo y se situ¨® a finales de 2018 en el 3,1%, por debajo de la rentabilidad que proporciona el alquiler de oficinas en muchos mercados. Con todo, la consultora concluye que "existe potencial de crecimiento, especialmente en mercados como Francia, Reino Unido, Espa?a e Irlanda".