La trama se complica

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La otra cara de la guerra comercial: los pa¨ªses que pueden beneficiarse de la escalada entre EE UU y China

China aprieta el paso en su guerra comercial con Estados Unidos

La amenaza de aranceles de EE UU acerca la econom¨ªa mexicana al abismo

La guerra comercial entre Estados Unidos y otros pa¨ªses, fundamentalmente China hasta ahora, llega ya a esa parte de su desarrollo en la que, como dicen los anglosajones, ¡°la trama se complica¡± (the plot thickens). Los tortazos ya no son bilaterales sino que alcanzan a terceros. M¨¦xico aparece como primera v¨ªctima pero no una propiciatoria porque su sufrimiento no va a servir para reducir las tensiones entre los dos grandes contendientes. China tambi¨¦n ha respondido a Estados Unidos este fin de semana, anunciando que va a crear su propia ¡°lista negra¡± de empresas norteamericanas vetadas.

Las pretensiones de Trump de poner un arancel del 5% a los productos mexicanos es una forma de presionar por el lado comercial con un prop¨®sito m¨¢s oscuro: reducir la inmigraci¨®n mexicana a Estados Unidos. Es, adem¨¢s, un estrangulamiento progresivo porque la amenaza es elevar la carga arancelaria un 5% adicional cada mes, hasta llegar al 25%. Con estas medidas, M¨¦xico ir¨ªa de cabeza a la recesi¨®n. La magnitud de cu¨¢nto sufra la econom¨ªa mexicana depende tanto de cu¨¢nto acabe subiendo el arancel como de la evoluci¨®n de su divisa. Tras el anuncio, el peso ha aumentado significativamente su volatilidad (por encima, incluso, de la de la lira turca) y ha obligado a L¨®pez Obrador a ofrecerse a negociar sobre c¨®mo reducir la inmigraci¨®n ilegal a Estados Unidos.

Las noticias sobre M¨¦xico han sido mal digeridas por los mercados. En primer lugar, porque sugieren que los argumentos para justificar hostilidades comerciales pueden ser muy variados. Se sienta un precedente muy negativo sobre c¨®mo esta disputa comercial es un tel¨®n con muchos fondos. Est¨¢ claro que uno de ellos es de primac¨ªa tecnol¨®gica. Introducir la inmigraci¨®n como contrapartida es otro. Y cualquier pretensi¨®n geoestrat¨¦gica (posici¨®n europea respecto a Ir¨¢n o sobre armamento) puede hacer que la UE sea la siguiente en el disparadero. En segundo lugar, la noticia ha sido un jarro de agua fr¨ªa en las plazas burs¨¢tiles porque deja el acuerdo comercial entre Canad¨¢, Estados Unidos y M¨¦xico en papel mojado. Podr¨ªa incluso pensarse ¡ªrecordando el orden de los factores en las pretensiones de Trump ya anunciado hace meses¡ª que este nuevo zarpazo arancelario es el primero de varios, tras los cuales podr¨ªan ir la UE y Jap¨®n.

Los efectos de amplificaci¨®n del problema mexicano han sido considerables porque se han interpretado como el principio de algo mucho peor. Ser¨ªa deseable cuajar alg¨²n acuerdo internacional que frene el guirigay que parece desatarse. Pero, como dice el dicho mexicano, va a salir m¨¢s caro el caldo que las alb¨®ndigas porque la sopa comercial se est¨¢ quedando seca y va a ser dif¨ªcil encontrar jugo para reactivarla. Las acciones de compa?¨ªas manufactureras y automovil¨ªsticas ¡ªdos de las industrias a las que m¨¢s da?a un conflicto comercial¡ª han sufrido de forma particular. Europa tiembla porque, a pesar de que las expectativas de crecimiento mejoraron algo en mayo en pa¨ªses como Francia o Alemania, el vigor del crecimiento est¨¢ lejos del de los a?os anteriores y lo sucedido con M¨¦xico ha enfriado sustancialmente las expectativas.