La econom¨ªa espa?ola acelera en el primer trimestre un 0,7% por el impulso de la inversi¨®n

La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 0,7% entre enero y marzo, una d¨¦cima m¨¢s que en el trimestre precedente, gracias, principalmente, a la inversi¨®n, que pas¨® de una tasa negativa del 0,2% en el ¨²ltimo cuarto de 2018 a mostrar un crecimiento hasta marzo del 1,4%, seg¨²n la Contabilidad Nacional publicada este viernes por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE).

El consumo, por su parte, sigui¨® mostrando este trimestre tasas positivas, con avances del 0,4% en el caso de los hogares (lo mismo que en el trimestre anterior), del 0,7% en las instituciones sin fines de lucro (siete d¨¦cimas m¨¢s) y del 0,4% en las Administraciones P¨²blicas, igualando el crecimiento del trimestre anterior.

El PIB tambi¨¦n pis¨® un poco el acelerador en valores interanuales al mostrar en el primer trimestre un crecimiento del 2,4%, una d¨¦cima superior al del trimestre anterior. La demanda nacional contribuy¨® con 2,2 puntos al crecimiento, tres d¨¦cimas menos que en el ¨²ltimo cuarto de 2018, mientras que la demanda externa volvi¨® a tasas positivas y aport¨® dos d¨¦cimas, en contraste con las dos d¨¦cimas que rest¨® en el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado.

El empleo, medido en t¨¦rminos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, aceler¨® una d¨¦cima su crecimiento trimestral, hasta el 0,7%, y dos d¨¦cimas su avance interanual, hasta el 2,8%, lo que supone la creaci¨®n en un a?o de 510.000 puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo. Con el repunte interanual del 2,4% del PIB registrado en el primer trimestre del ejercicio, la econom¨ªa espa?ola acumula 21 trimestres consecutivos de tasas interanuales positivas, mientras que con el avance trimestral del 0,7% se acumulan 22 trimestres consecutivos de alzas.

M¨¢s consumo de los hogares

El crecimiento trimestral del 0,7% confirmado este viernes por Estad¨ªstica supera en una d¨¦cima las previsiones que hab¨ªa realizado del Banco de Espa?a. El PIB a precios corrientes aument¨® un 3,3% en tasa interanual, dos d¨¦cimas m¨¢s que en el ¨²ltimo trimestre de 2018. Con ello, el deflactor impl¨ªcito de la econom¨ªa avanz¨® un 0,9%, una d¨¦cima superior a la del trimestre anterior.

Seg¨²n los datos del INE, el consumo de los hogares mantuvo su crecimiento trimestral entre enero y marzo en el 0,4%, con casi seis a?os seguidos en terreno positivo, al igual que el gasto p¨²blico (+0,4%), que acumula nueve trimestres consecutivos al alza, mientras que el gasto en consumo de las instituciones sin fines de lucro avanz¨® siete d¨¦cimas, en contraste con el estancamiento observado en el ¨²ltimo trimestre de 2018.

Por su parte, la inversi¨®n retorn¨® a valores positivos en el arranque de 2019 al crecer un 1,4%, frente al retroceso del 0,2% del ¨²ltimo trimestre de 2018, por el crecimiento en un 4,3% de la inversi¨®n en maquinaria, bienes de equipo y sistemas de armamento. Por contra, la inversi¨®n en vivienda moder¨® 1,1 puntos porcentuales su avance hasta marzo, desde el 1,3% al 0,2%, y la inversi¨®n en productos de la propiedad intelectual disminuy¨® un 1,1%, frente al crecimiento del 0,5% del trimestre anterior.

La incertidumbre del sector exterior

Entre enero y marzo, las exportaciones se estancaron (0%) y las importaciones cayeron un 0,3%. Esta evoluci¨®n contrasta con las tasas positivas registradas en el trimestre anterior (en el ¨²ltimo trimestre de 2018 las exportaciones aumentaron un 0,7% y las importaciones no experimentaron variaci¨®n).

En tasa interanual, la econom¨ªa espa?ola creci¨® en el primer trimestre del a?o un 2,4%, una d¨¦cima m¨¢s que en el trimestre anterior, con una menor contribuci¨®n de la demanda nacional, que se vio compensada con una aportaci¨®n positiva de la demanda externa. Los dos principales componentes de la demanda nacional (consumo e inversi¨®n) mostraron en el primer trimestre tasas positivas interanuales, aunque inferiores a las del trimestre anterior en el caso del consumo y superiores en el de la inversi¨®n.

As¨ª, el consumo aument¨® un 1,6%, cuatro d¨¦cimas menos que en el ¨²ltimo trimestre de 2018, mientras que la inversi¨®n aceler¨® su avance anual hasta el 4,7%, desde el 4,4% anterior. Dentro de la partida del consumo, el de los hogares moder¨® cinco d¨¦cimas su crecimiento anual, hasta el 1,5%, mientras que el de las instituciones sin fines de lucro se moder¨® cuatro d¨¦cimas, hasta el 0,1%. Al mismo tiempo, el gasto de las administraciones p¨²blicas desaceler¨® su aumento anual dos d¨¦cimas, desde el 2,2% al 2%.

Tir¨®n de la inversi¨®n

Por su lado, la inversi¨®n registr¨® un crecimiento interanual del 4,7%, porcentaje tres d¨¦cimas superior al del trimestre anterior, tras moderarse el repunte interanual de la inversi¨®n en vivienda y construcci¨®n en dos puntos, hasta el 4,3%, y ampliarse el de maquinaria, bienes de equipo y sistemas de armamento 4,5 puntos, desde el 2,8% al 7,2%.

En el primer trimestre del a?o, las exportaciones se estancaron (0%) tambi¨¦n a nivel interanual, y las importaciones retrocedieron cinco d¨¦cimas. Desde la ¨®ptica de la oferta, s¨®lo la industria present¨® en el primer trimestre un mejor comportamiento interanual que en el trimestre anterior. As¨ª, el valor a?adido bruto de este sector creci¨® un 0,1%, frente al retroceso del 1,3% registrado en el trimestre anterior.

Por contra, la construcci¨®n moder¨® su tasa de crecimiento interanual hasta el 6,6%, desde el 7,2% del ¨²ltimo trimestre de 2018, en tanto que la agricultura no mostr¨® variaci¨®n alguna. Por su parte, los servicios intensificaron su crecimiento interanual en el 3,1%.

En cuanto al empleo, el INE asegura que esta variable, medida en t¨¦rminos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, creci¨® entre enero y marzo un 0,7% respecto al trimestre anterior, una d¨¦cima m¨¢s que en el trimestre anterior. En tasa interanual, el empleo registr¨® un avance del 2,8%, dos d¨¦cimas m¨¢s que en el trimestre anterior, lo que supone la creaci¨®n neta aproximada de 510.000 empleos equivalentes a tiempo completo en un a?o.

La construcci¨®n coge velocidad

En el primer trimestre, la ocupaci¨®n en la construcci¨®n mantuvo su crecimiento interanual en el 11,3%, mientras que el empleo en los servicios aceler¨® su avance desde el 2,7% al 2,8%. Por su parte, el empleo en la industria no experiment¨® cambios y la agricultura volvi¨® a destruir empleo por quinto trimestre consecutivo, con un retroceso similar al del trimestre anterior, del 1,1%.

El empleo asalariado, por su parte, creci¨® un 3,3% interanual entre enero y marzo, una d¨¦cima m¨¢s que en el trimestre anterior. La productividad por puesto de trabajo equivalente a tiempo completo retrocedi¨® un 0,4% y la productividad por hora efectivamente trabajada tambi¨¦n disminuy¨® un 0,4%. En este contexto, la remuneraci¨®n de los asalariados pas¨® de crecer un 4,4% a aumentar un 5%, su mayor repunte desde el tercer trimestre de 2008.

Este crecimiento es consecuencia de la evoluci¨®n del n¨²mero de asalariados y del aumento en cinco d¨¦cimas de la remuneraci¨®n media por asalariado (del 1,1% al 1,6%). As¨ª, el crecimiento del coste laboral por unidad de producto (CLU) se situ¨® en el 2,1%, 1,2 puntos m¨¢s que la variaci¨®n experimentada por el deflactor impl¨ªcito de la econom¨ªa (0,9%).