La econom¨ªa espa?ola se ralentiza y crece un 0,5% entre abril y junio

La econom¨ªa espa?ola sigue aguantando en medio de la ralentizaci¨®n europea. Sin embargo, tambi¨¦n acusa la incertidumbre global y crece cada vez a un menor ritmo. Seg¨²n la estimaci¨®n adelantada del INE publicada este mi¨¦rcoles, entre abril y junio el Producto Interior Bruto creci¨® un 0,5% trimestral y un 2,3% interanual. Se trata de una clara desaceleraci¨®n respecto al 0,7% y el 2,4% registrados entre enero y marzo, cuando sorprendi¨® el vigor de los datos nacionales frente a los de la zona euro.?

Seg¨²n se dio a conocer el martes, la econom¨ªa francesa solo avanz¨® un 0,2%. Y este mi¨¦rcoles se han comunicado las cifras de crecimiento de la eurozona, que tambi¨¦n se sit¨²an en un 0,2%. Es decir, la actividad en Espa?a todav¨ªa aumenta m¨¢s del doble que en la zona euro. No obstante, si se tienen en cuenta todas las d¨¦cimas, el crecimiento interanual de la econom¨ªa espa?ola se coloca en el 2,25%, el menor desde el cuarto trimestre de 2014.?Estos n¨²meros son todav¨ªa preliminares, a la espera de que el INE los actualice el 30 de septiembre.

En cualquier caso, el frenazo en Espa?a ya se preve¨ªa desde hace alg¨²n tiempo. Y estos datos vienen precedidos de unas estad¨ªsticas trimestrales que perdieron bastante fuelle y que anuncian una cierta ralentizaci¨®n: por un lado, cede empuje el consumo minorista. Por otro, seg¨²n la Encuesta de Poblaci¨®n Activa, el empleo tambi¨¦n se debilita. De acuerdo con los datos de contabilidad nacional, una vez restados los efectos propios de la estaci¨®n del a?o, ¨²nicamente creci¨® un 0,4% entre abril y junio frente al 0,7% anotado en el trimestre anterior.

Es m¨¢s, seg¨²n apunta el economista Jos¨¦ Carlos D¨ªez, ya se est¨¢n creando casi la mitad de puestos de trabajo que hace un a?o: si en 2018 se ganaron 152.000 asalariados a tiempo completo en el segundo trimestre, este a?o han sido 86.000. El comportamiento del mercado laboral explica buena parte de la p¨¦rdida de fuerza del PIB.

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"Destaca el debilitamiento de la inversi¨®n, que puede estar empezando a resentirse por las incertidumbres internacionales, la fragilidad de la econom¨ªa europea o la crisis del sector del autom¨®vil", explica Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, analista de Funcas. En el trimestre cay¨® un 0,2% y en t¨¦rminos interanuales ya solo aumenta un 1,2%, muy por debajo de las tasas del 4% o 5% que se daban en los trimestres precedentes. Mientras que la inversi¨®n en vivienda crece un 1,3% trimestral, la de maquinaria y bienes de equipo se desploma un 2,5% trimestral. La inversi¨®n suele adem¨¢s considerarse un indicador adelantado de lo que va a suceder en un futuro inmediato con la econom¨ªa.

El consumo de los hogares tambi¨¦n pierde empuje y suma un 0,3% trimestral y un 1,7% interanual. Como el empleo tambi¨¦n crece menos, el gasto de las familias lo acabar¨¢ notando incluso si suben los salarios ¡ªun 1,8% interanual seg¨²n el INE¡ª. Sobre todo porque el impacto en el consumo es mucho mayor cuando se crea empleo que cuando se elevan los sueldos, seg¨²n ha explicado siempre el Banco de Espa?a.

Hasta el momento los analistas nacionales ven¨ªan avisando de que el consumo crec¨ªa por encima de lo que lo hac¨ªan las rentas, lo que se traduc¨ªa en un ahorro en m¨ªnimos hist¨®ricos. Y alertaban de que en alg¨²n momento el consumo tendr¨ªa que moderarse para recomponer el ahorro. De momento, evoluciona a ritmos similares a los de sus rentas una vez restada la inflaci¨®n. Y el ahorro probablemente apenas haya mejorado. Todo apunta a que este ciclo virtuoso de mayor empleo que tira a su vez del consumo y de la econom¨ªa est¨¢ poco a poco agot¨¢ndose.

"Estos n¨²meros han sorprendido a la mayor¨ªa de organismos internacionales, que estaban haciendo revisiones al alza. Aun siendo positiva, la tendencia evidencia una cierta desaceleraci¨®n compatible con un crecimiento m¨¢s pr¨®ximo al 2% que al 2,3% que contemplaban la Comisi¨®n Europea y el FMI", se?ala Gregorio Izquierdo, director general del Instituto de Estudios Econ¨®micos.

"La contribuci¨®n de la demanda nacional al crecimiento interanual del PIB es de 1,6 puntos, seis d¨¦cimas inferior a la del primer trimestre. Por su parte, la demanda externa presenta una aportaci¨®n de 0,7 puntos, cinco d¨¦cimas superior a la del trimestre pasado", dice la nota del INE.

Al moderarse el consumo, las importaciones tambi¨¦n lo hacen. Y en ello influye en parte el peor comportamiento de la industria del autom¨®vil, que suele tirar mucho de las compras de piezas de fuera para poder ensamblarlas en Espa?a. De hecho, la industria manufacturera retrocede un 0,6% trimestral. Es decir, cae otra vez tras la recuperaci¨®n experimentada en el trimestre anterior. En cambio, a pesar del estancamiento del comercio global, las exportaciones espa?olas mejoran despu¨¦s de 12 meses muy d¨¦biles. Y esa combinaci¨®n de menores avances de las importaciones y unas exportaciones mayores explica el impulso del sector exterior.

Por sectores de actividad, frente al enfriamiento generalizado solo resisten con incrementos robustos anuales la construcci¨®n, los servicios profesionales y las actividades financieras. Y llama la atenci¨®n el estancamiento vivido en el trimestre en la r¨²brica de comercio, transporte y hosteler¨ªa.?