Piketty: ¡°La pol¨ªtica monetaria puede ser parte de la soluci¨®n, pero no toda¡±

Los bancos centrales han salido al rescate en la pandemia: buena parte de la nueva deuda soberana emitida en los pa¨ªses ricos se ha trasladado casi en autom¨¢tico a las cuentas de unos institutos emisores que, con su acci¨®n ¡ªmucho m¨¢s decidida que en la ¨²ltima crisis¡ª, han ofrecido un potente bal¨®n de ox¨ªgeno. El movimiento ha sido aplaudido por la mayor¨ªa de organismos internacionales y casas de an¨¢lisis, pero algunas voces autorizadas empiezan a levantar la voz. ¡°Hay una creencia creciente en que el problema de la deuda p¨²blica derivada de la covid-19 lo vamos a resolver ampliando m¨¢s y m¨¢s el balance de los bancos centrales¡±, ha observado este viernes el economista Thomas Piketty, una eminencia en asuntos de desigualdad desde que public¨® El capital en el siglo XXI (Fondo de Cultura Econ¨®mica, 2014), en un coloquio virtual organizado por la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). ¡°La pol¨ªtica monetaria puede ser parte de la soluci¨®n, pero no la soluci¨®n en s¨ª misma. En alg¨²n momento debemos pensar en qui¨¦n va a pagar esa deuda¡±.

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La crisis estira los l¨ªmites de lo posible

Buena parte de la cr¨ªtica de Piketty a una pol¨ªtica monetaria que virtualmente se ha saltado todos los l¨ªmites tiene que ver con la inequidad que, seg¨²n sus datos, esta genera. ¡°Estamos resolviendo un problema creando otro a la vez. Tambi¨¦n de desigualdad: estos programas est¨¢n contribuyendo a ella, haciendo crecer el precio de las acciones y los activos financieros. Esa es parte de la explicaci¨®n de por qu¨¦ crecido de manera incre¨ªble el n¨²mero de millonarios en los ¨²ltimos a?os: son personas que han podido acceder a retornos m¨¢s altos¡±, ha subrayado en referencia a las pol¨ªticas monetarias expansivas que se pusieron en marcha tras la crisis financiera de 2008 y 2009, y que ¡ªaumentadas¡ª han vuelto a ser la respuesta a la recesi¨®n provocada por la pandemia. ¡°Toda la informaci¨®n de la que disponemos va en esa direcci¨®n¡±.

Como alternativa a medio plazo, el economista franc¨¦s defiende otra opci¨®n: hacer pagar m¨¢s a las capas m¨¢s acaudaladas de la sociedad, tanto en Europa como en Estados Unidos. ¡°Hay ejemplos de situaciones similares en la historia que se han resuelto por otra v¨ªa: tras la Segunda Guerra Mundial, la deuda p¨²blica de pa¨ªses como Francia, Alemania, Jap¨®n y otros se dispar¨® hasta niveles alt¨ªsimos, en algunos casos por encima del 200%. Y la forma de resolverlo, particularmente en Alemania y en Jap¨®n, fue con impuestos sobre los m¨¢s ricos¡±.

En su intervenci¨®n en el foro organizado por el think tank con sede en Par¨ªs, que re¨²ne en su seno a las econom¨ªas m¨¢s avanzadas del mundo, el profesor de la Escuela de Econom¨ªa de Par¨ªs y codirector del World Inequality Lab ha pedido, adem¨¢s, acci¨®n y no solo palabras para mejorar la distribuci¨®n del ingreso. ¡°Ahora parece que todos estamos de acuerdo en que la desigualdad es un gran problema y queremos cambiar esto, pero ?vamos a hacer algo o solo seguir hablando?¡±. Tambi¨¦n en lo que a calidad de los datos se refiere: ¡°no es solo que, en muchos casos, no demos pasos hacia delante; es que, por ejemplo, en lo que se refiere a transparencia estamos yendo hacia atr¨¢s: en pa¨ªses como Francia, Alemania o Suecia tenemos hoy menos informaci¨®n sobre la distribuci¨®n del ingreso y redistribuci¨®n por v¨ªa fiscal de la que ten¨ªamos hace 10 a?os¡±, critica Piketty. ¡°La supresi¨®n de los impuestos sobre las herencias o sobre la riqueza en algunos pa¨ªses ha llevado tambi¨¦n a la supresi¨®n de las fuentes de datos que llevan aparejados¡±.

Duflo: pobreza y puerta en valor del Estado

Desigualdad y pobreza van casi siempre de la mano, y la Gran Reclusi¨®n ¡ªel t¨¦rmino que el FMI ha bautizado a esta recesi¨®n de proporciones todav¨ªa dif¨ªcilmente imaginables¡ª est¨¢ golpeando simult¨¢neamente en ambas variables. En las econom¨ªas desarrolladas, los m¨¢s afectados esta vez son quienes se desempe?an en trabajos que necesitan estar en contacto directo con el p¨²blico, generalmente menos cualificados y peor remunerados. En los pa¨ªses pobres, la crisis se est¨¢ cebando con las capas de menores recursos y amenaza con un aumento de la pobreza extrema de hasta 150 millones de personas de aqu¨ª a finales del a?o que viene, seg¨²n los datos publicados esta misma semana por el Banco Mundial.

¡°No debemos limitarnos a tomar esto como una fatalidad y estar tristes: debemos hacer algo. Y los pa¨ªses de la OCDE tienen una gran responsabilidad a la hora de evitar que esto se produzca¡±, ha subrayado en el mismo coloquio la Nobel de Econom¨ªa 2019 Esther Duflo. ¡°EE UU y Europa han hecho lo correcto movilizando importantes sumas de dinero en apoyo de sus ciudadanos m¨¢s vulnerables. Pero no [han apoyado] al resto¡±. En plena ola de desafecci¨®n hacia muchos Gobiernos e instituciones, la profesora del MIT ve en la crisis sanitaria ¡°una oportunidad¡± para poner en valor lo p¨²blico: ¡°Nos est¨¢ recordando por qu¨¦ necesitamos al Estado; por qu¨¦ es parte de la soluci¨®n y no del problema: solo un Gobierno puede decretar un confinamiento, hacer obligatoria la mascarilla o poner en marcha un paquete fiscal de choque¡±.