Joseph Oughourlian: ¡°No he invertido 300 millones para poder hacer favores al Gobierno¡±

Joseph Oughourlian naci¨® en Par¨ªs, pero tiene ra¨ªces armenias y libanesas. Este financiero de 48 a?os es, a trav¨¦s de Amber Capital, el mayor accionista de PRISA, grupo editor de EL PA?S, con una participaci¨®n del 29,84%. Se form¨® en Par¨ªs en las escuelas de negocios HEC e IEP (SciencesPo) y en la Sorbona. Comenz¨® su carrera en Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale en la capital francesa en 1994 y se traslad¨® a Nueva York en 1996. En 2001 cre¨® Amber Fund y en 2005 fund¨® Amber Capital. Vive en Londres y est¨¢ casado con una inglesa con la que tiene tres hijos: Jean, Alice y Julien.

Oughourlian entr¨® en el consejo de administraci¨®n de PRISA en diciembre de 2015 y fue nombrado vicepresidente en abril de 2019. El pasado 18 de diciembre propuso en la junta de accionistas la destituci¨®n de Javier Monz¨®n como presidente. Tras el cese, es presidente en funciones. Su primera propuesta fue reducir la retribuci¨®n que corresponda al presidente no ejecutivo de 400.000 a 200.000 euros, y dicha propuesta fue aprobada por el consejo.

Pregunta. ?Por qu¨¦ ha promovido el cese de Javier Monz¨®n?

Respuesta. Este grupo ha tenido muchos problemas de gobernanza en los ¨²ltimos a?os. Con el anterior presidente no hab¨ªa una din¨¢mica de creaci¨®n de valor para la compa?¨ªa. Como mayor accionista, y habiendo invertido much¨ªsimo dinero, me decid¨ª a proponer el cambio de presidente, lo que fue apoyado por la mayor¨ªa de los accionistas en la ¨²ltima junta general.

P. Monz¨®n asegur¨® que apoyaba la hoja de ruta estrat¨¦gica que se hab¨ªa definido por consenso.

R. Siento decirlo, pero no fue as¨ª. Hemos tenido un a?o muy complicado, con muchas tensiones sobre la estrategia del grupo. La venta de Santillana Espa?a no fue una decisi¨®n f¨¢cil de consensuar. Ya en la junta de junio lanzamos un mensaje m¨¢s que claro al abstenernos en su renovaci¨®n para significar que no est¨¢bamos de acuerdo con su modo de gestionar el consejo y la gobernanza. La oferta para la venta de los medios, a nosotros como accionistas nos molest¨® mucho y nos llev¨® a pensar que hab¨ªa un conflicto de inter¨¦s importante.

Joseph Oughourlian: "Un grupo de medios me vale solamente si es independiente"

P. ?Est¨¢ en contra de vender los medios de comunicaci¨®n del grupo?

R. Ser¨ªa un gran error vender los medios de la compa?¨ªa en este momento. El mercado est¨¢ totalmente hundido y aparte del precio, no es el momento, es un sinsentido. Tenemos a¨²n que reestructurar parte de nuestros medios y acelerar la digitalizaci¨®n. Tengo entendido que Monz¨®n hab¨ªa hablado y hab¨ªa propiciado ciertas ofertas que nos llegaron y que francamente eran indecentes, a precio de derribo. Vamos a demostrar que los medios valen mucho m¨¢s de 200 millones.

P. ?Es el cambio de presidente una maniobra impulsada desde el Gobierno?

R. Ese cuento lo veo muy raro. Hace tres a?os la gente dec¨ªa que yo era la mano de C¨¦sar Alierta [expresidente de Telef¨®nica] y se lanz¨® ese cuento en el mercado para desacreditar a Amber Capital. Ahora se dice que somos del Gobierno, que es un cuento todav¨ªa m¨¢s raro. Yo no he invertido 300 millones de euros para poder hacer favores al Gobierno de Espa?a. Es un sinsentido. Yo he venido aqu¨ª para ganar dinero.

P. ?Es usted amigo de Pedro S¨¢nchez?

R. Yo le conozco, le conoc¨ª en su momento, pero no lo he visto desde hace a?o y medio o algo as¨ª. Cuando entr¨¦ en PRISA, quiz¨¢ uno de los errores que cometimos es que est¨¢bamos muy centrados en los negocios y no entramos nada en los temas de pol¨ªtica espa?ola, que era el gran terreno de Juan Luis [Cebri¨¢n, expresidente de PRISA y primer director de EL PA?S]. Cuando aparecieron toda una serie de rumores y cuando hubo los cambios del consejo de PRISA de 2017 me di cuenta de que al no habernos reunido con ning¨²n pol¨ªtico y al no haber manifestado nuestra existencia en el panorama financiero espa?ol, ¨¦ramos como un objeto no identificado. Entonces yo hice un peque?o esfuerzo, pero peque?o, de reunirme con algunos pol¨ªticos y decirles: ¡°Estoy aqu¨ª, hemos invertido mucho dinero en Espa?a, no solo en PRISA, sino tambi¨¦n en otras empresas, y estamos aqu¨ª porque creemos en el futuro de este pa¨ªs y de estas compa?¨ªas, PRISA en particular¡±. Yo creo que eso me ayuda porque me da credibilidad y as¨ª cuando alguien va a ver al Gobierno espa?ol y le dice que detr¨¢s de Oughourlian est¨¢n los rusos o los independentistas catalanes o los marcianos, pues ya se han reunido conmigo, me conocen y saben que no es as¨ª, as¨ª que se dejen de historias.

P. ?Cu¨¢ndo acord¨® con Telef¨®nica el cese de Monz¨®n? ?Le ha prometido algo a cambio?

R. No le he prometido nada a cambio a ning¨²n accionista. Llevamos hablando con Telef¨®nica y con otros accionistas relevantes de la compa?¨ªa desde hace varios meses o varios a?os. No quiero hablar por ellos porque ser¨ªa injusto, pero not¨¦ en ellos un cambio en su postura, que antes era muy pasiva. Todos ellos apoyaron el cambio de 2017 y la presidencia de Monz¨®n y estaban bastante decepcionados con este periodo. Y luego la crisis de la covid ha sido el gran revelador de los problemas y las tensiones que ten¨ªamos en el consejo. Por todo ello pens¨¦ que era el momento de proponer un cambio y los hechos demuestran que fue un acierto.

P. ?Teme que se instale la inestabilidad accionarial en la compa?¨ªa cuando un 45% del capital vot¨® la destituci¨®n de Monz¨®n y un 39% lo apoy¨®?

R. Aqu¨ª hay muchas delegaciones de voto que van autom¨¢ticamente al presidente en una junta como esta. Del 39% que le apoya en la junta, hay casi un 10% de delegaciones de voto, de gente pasiva que por nuestros estatutos al no estar este punto en el orden del d¨ªa son votos que van directamente al presidente. El 45% que ha votado a favor del cese es un 45% de gente muy decidida.

P. ?C¨®mo han quedado sus relaciones con el Banco Santander?

R. No veo ning¨²n problema con el Santander. El Santander ha tenido much¨ªsimo protagonismo en esta compa?¨ªa, quiz¨¢ demasiado para un banco. A m¨ª me gusta que los bancos financien a las empresas y menos que se involucren en la gobernanza de las compa?¨ªas de medios.

P. ?Qui¨¦n ser¨¢ el pr¨®ximo presidente de PRISA?

R. No lo s¨¦, ahora se abre un periodo de transici¨®n y lo quiero llevar bien. Quiero hacer un procedimiento muy transparente, contar con todos los accionistas, con todos los consejeros, para hacer algo muy bien hecho, muy abierto. Precisamente quiero evitar este tipo de pulso y de divisi¨®n que viene de 2017, cuando algunos pensamos que no era la manera de hacer las cosas.

P. ?En qu¨¦ plazo se nombrar¨¢?

R. De aqu¨ª a la junta general tenemos que haber elegido un presidente, tenemos que personificar esta compa?¨ªa, pero espero que podamos hacerlo en un plazo m¨¢s reducido.

P. Han sonado nombres de candidatos pr¨®ximos al Gobierno.

R. Vamos a hacerlo bien. La idea es poner una persona muy institucional y muy independiente porque sabemos perfectamente que la persona del presidente de la compa?¨ªa manda un mensaje muy importante tanto al exterior como al interior y la independencia de nuestros medios es absolutamente clave. De todos los accionistas, yo, por ser financiero, soy la persona para quien la independencia de los medios es m¨¢s fundamental, porque si perdemos nuestra independencia yo como accionista voy a perder much¨ªsimo valor. El valor de los medios viene de su independencia. Yo soy de la escuela de Carlo de Benedetti, estuve en su consejo ocho a?os y fui accionista muchos a?os de su holding. Todav¨ªa somos muy amigos, hablamos a menudo y siempre me ha dicho que si quieres crear valor con un peri¨®dico o con los medios en general tienes que ser completamente independiente. Si no, se convierte en una basura de peri¨®dico y a lo mejor consigues algunos favores, pero esos favores nunca te van a compensar la p¨¦rdida de lectores.

P. ?Supondr¨¢ el relevo en la presidencia un cambio en la l¨ªnea editorial de los medios del grupo?

R. No deber¨ªa. Al rev¨¦s. La l¨ªnea editorial del grupo est¨¢ muy bien. Como hombre de negocios, un mundo de fake news para nosotros es una oportunidad fant¨¢stica para la prensa de calidad. Todos los peri¨®dicos en casi todo el mundo hemos cometido un error garrafal con la llegada de Internet. Hemos regalado nuestras noticias y art¨ªculos. Y francamente no ve¨ªa la salida: es muy complicado cuando has regalado algo pedir al lector despu¨¦s que pague. Pero las fake news nos dan una oportunidad hist¨®rica de mostrar al lector que le aportamos much¨ªsimo valor frente a lo que puede encontrar en las redes sociales. Y EL PA?S en Espa?a es, ha sido y ser¨¢ un peri¨®dico de referencia. No podemos tocar nunca ni la profesionalidad, ni la independencia ni la calidad del producto, eso no lo podemos tocar nunca. Tenemos una redacci¨®n excelente, un director excelente y esto no se toca. Te miras el curr¨ªculum del director dos minutos y ves que es una persona totalmente cre¨ªble y de gran prestigio no solo en Espa?a sino a nivel internacional.

P. ?Considera que los medios de comunicaci¨®n son como cualquier otro negocio?

R. No. Lo m¨¢s terrible de lo que pas¨® con Blas Herrero, y que creo que fue el colmo y desat¨® todas estas peleas que acabaron con el cese del presidente, es que aunque el precio fuera bueno, t¨² no puedes vender EL PA?S y la cadena SER a Kiss FM. Me parece algo obvio, es imposible. El Financial Times se vendi¨® a Nikkei, The Economist se vendi¨® a un grupo con algunas de las familias m¨¢s prestigiosas de Europa. Cuando miras los grandes peri¨®dicos de este mundo que han cambiado de manos en los ¨²ltimos a?os, ves que los due?os son familias, accionistas institucionales, todos conscientes de que no se juega con estos negocios porque son sist¨¦micos para un pa¨ªs. Acabo de decir que EL PA?S es fundamental para luchar contra las fake news en Espa?a y en el mundo hispanohablante, as¨ª que lo siguiente no puede ser vender al primero que te ofrece un buen precio sin ver qui¨¦n te hace la oferta.

P. ?Cabe temer recortes que da?en la calidad en busca de una mayor rentabilidad?

R. Tienes que hacer recortes, porque en el mundo de los medios hay toda una serie de cosas que no sirven para el futuro, como las imprentas, por decir algo, todo el mundo de circulaci¨®n de papel y una parte de tu negocio que no est¨¢ adaptada al mundo digital. Pero a la vez para el ¨¦xito del modelo de suscripci¨®n que hemos lanzado, tienes que dar m¨¢s contenido, enriquecer la oferta y no lo vas haciendo de golpe sino que al tiempo que recortas costes por un lado, por otro tienes que invertir tambi¨¦n en tu redacci¨®n, potenciar tu producto para incentivar a que el lector que es suscriptor se quede y otros entren.

P. ?Cu¨¢nto han invertido usted y los fondos de Amber en PRISA?

R. Unos 300 millones de euros.

P. ?Se arrepiente?

R. Obviamente estamos perdiendo dinero, debemos tener un coste medio de nuestra inversi¨®n algo por debajo de 1,50 euros por acci¨®n y el t¨ªtulo est¨¢ por debajo de un euro, es una p¨¦rdida grande. Pero adem¨¢s es el tiempo que le he dedicado a la inversi¨®n, yo no hab¨ªa pensado que me iba a costar tanto tiempo la parte financiera. Yo he puesto mucho dinero personal tambi¨¦n, me lo he cre¨ªdo mucho. Es lo que es.

P. ?C¨®mo explicar¨ªa a la gente qu¨¦ es Amber?

R. Amber son fondos gestionados por un equipo con base entre Londres y Mil¨¢n. Es un gestor de fondos value, es decir, invertimos en negocios que a veces no suenan tan excitantes, pero donde nosotros vemos much¨ªsimo valor. Aqu¨ª hemos visto el l¨ªder incontestable en toda Latinoam¨¦rica en educaci¨®n, en los medios, tanto en varios pa¨ªses latinoamericanos como en Espa?a, con las marcas m¨¢s prestigiosas y esto est¨¢ escondido por un problema de deuda financiera demasiado alta, que se arrastra desde hace ya 10 a?os y que tenemos que arreglar de una vez. Son unas marcas prestigiosas, pero con las cuales, aparte de Santillana, hasta ahora se hab¨ªa hecho poco. Hay que arrancar este modelo de suscripci¨®n, hay que impulsar la digitalizaci¨®n de la radio con el desarrollo de los podcast, probablemente hay que a?adir una parte audiovisual, porque lo que le falta a este grupo es una parte audiovisual¡­ Lo bueno es que todas esas inversiones no requieren demasiado dinero, estamos hablando de coger equipos, periodistas, hacer inversiones peque?as y sensatas que pueden acelerar much¨ªsimo el desarrollo digital de esta compa?¨ªa.

P. Los fondos invierten, rentabilizan y venden. ?Cu¨¢l es el horizonte para vender? ?Le interesa seguir en los dos negocios cuando se separen o vender alguno?

R. Es algo dif¨ªcil para un financiero contestar a esta pregunta. Todo depende del precio y del horizonte de tiempo. Mirando los dos negocios, lo m¨¢s lindo, lo m¨¢s rentable, lo que est¨¢ ya m¨¢s digitalizado es la educaci¨®n, pero si alguien te ofrece un precio fant¨¢stico por este negocio, todo tiene su precio y lo hemos demostrado este a?o con Santillana Espa?a. Ahora que tenemos algo m¨¢s de tiempo y pulm¨®n financiero, nos podemos permitir aguantar un tiempo y desarrollar los medios. PRISA tiene dos negocios muy distintos y los dos con perspectivas fant¨¢sticas. Medios est¨¢ muy atr¨¢s desde el punto de vista del desarrollo digital si lo comparas con Santillana Latinoam¨¦rica, pero eso no quiere decir que no se pueda mejorar en unos a?os.

¡°Una crisis te fuerza a acelerar los cambios en la compa?¨ªa¡±

Oughourlian ha promovido el cese del presidente de PRISA, pero mantiene la confianza en el equipo directivo, encabezado por el consejero delegado, Manuel Mirat. El financiero defiende la separaci¨®n de los negocios de medios de comunicaci¨®n y educaci¨®n.

P. Como primer accionista, ?mantiene la confianza en el equipo directivo?

R. S¨ª, yo creo que eso es fundamental. Tengo una total confianza en este equipo directivo, ha luchado muy duro este a?o a pesar de haber tenido un a?o terrible y ha salvado la situaci¨®n de casi quiebra t¨¦cnica de principios de la crisis de la covid. La venta de Santillana Espa?a, y me duele vender un activo de tanta calidad, ha salvado el match ball, por as¨ª decir. Ahora tenemos que pensar en el futuro, ir m¨¢s all¨¢ y desarrollar los modelos de negocio a fondo.

P. PRISA ha anunciado la separaci¨®n de sus negocios de medios y educaci¨®n. ?Cu¨¢ndo se llevar¨¢ a cabo?

R. Creo que va a tardar tiempo porque es una separaci¨®n complicada tanto por razones financieras como operativas, pero es fundamental no solo por un tema de creaci¨®n de valor, de poner en valor unos activos que est¨¢n infravalorados por el mercado, sino que tambi¨¦n es una cuesti¨®n de foco. Son negocios totalmente distintos. Cuando entr¨¦ en esta compa?¨ªa vi una ausencia total de foco, pero luego me he dado cuenta de que era muy complicado seguir a la vez los problemas de la radio en Colombia, la televisi¨®n en Portugal¡­ Estamos con Santillana en 21 pa¨ªses, los negocios de medios requieren mucha atenci¨®n.

P. ?No quedar¨¢n empresas m¨¢s fr¨¢giles al separarse?

R. Es al rev¨¦s. Si les das foco y potencia financiera, creas dos negocios m¨¢s s¨®lidos. Somos fr¨¢giles desde hace m¨¢s de 10 a?os, desde la opa [para controlar Sogecable en diciembre de 2007] y la falta de gesti¨®n en la compa?¨ªa y hay que acabar de una vez con el problema de deuda.

P. ?C¨®mo ha alterado la pandemia los planes del grupo?

R. La pandemia ha sido terrible. Nos ha afectado much¨ªsimo en la parte de medios. Tambi¨¦n en educaci¨®n porque las escuelas llevan meses cerradas en la mayor parte de Latinoam¨¦rica. Adem¨¢s, las divisas se han depreciado much¨ªsimo, cuando el 80% de nuestro ebitda viene de Latinoam¨¦rica. Ha sido la tormenta perfecta. Pero al tiempo nos ha forzado a centrarnos y de una crisis ha surgido una oportunidad. Hemos cambiado la gobernanza para mejor. Espero poder demostrarlo en unos meses con el nombramiento de presidente, pero ya la entrada de los dos nuevos consejeros demuestra que vamos a tener un consejo muy potente, con personalidades independientes. Tenemos una hoja de ruta mucho m¨¢s clara con la separaci¨®n de los negocios. Una crisis te fuerza a acelerar los cambios dentro de la compa?¨ªa en cualquier sector.