El Banco de Espa?a cifra el exceso de deuda empresarial en hasta 20.000 millones

La vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o, ya tiene en su mesa los n¨²meros del Banco de Espa?a sobre los problemas de solvencia que ha provocado la pandemia. El supervisor ha remitido sus estimaciones sobre cu¨¢l es la cantidad de cr¨¦ditos que podr¨ªan acabar teniendo dificultades en empresas que ser¨ªan viables de no haber sido por la pandemia y el consiguiente sobreendeudamiento que les ha generado. Y la horquilla sobre el exceso de deuda en estos negocios se sit¨²a en su escenario central entre los 7.000 millones y algo m¨¢s de 20.000 millones de euros, seg¨²n fuentes conocedoras del informe.

La cantidad avanzada por el Ejecutivo no es la misma en parte porque se centra solo en los cr¨¦ditos dados con el aval del ICO. El presidente del Gobierno, Pedro S¨¢nchez, anunci¨® el mi¨¦rcoles en el Congreso un paquete de 11.000 millones para reforzar la solvencia de pymes y aut¨®nomos, sobre todo en la hosteler¨ªa y el turismo. En esta cifra tambi¨¦n se incluye un fondo de recapitalizaci¨®n de empresas m¨¢s peque?as.

En cambio, la horquilla del Banco de Espa?a se refiere al conjunto de la cartera crediticia, y se considera manejable en tanto que es solo un porcentaje peque?o de los 800.000 millones que tiene la banca en cr¨¦ditos concedidos a las sociedades. Adem¨¢s, las entidades ya provisionaron y sanearon en 2020 por la covid unos 40.000 millones, y las p¨¦rdidas solo ir¨ªan aflorando a lo largo de los a?os.

Los n¨²meros del Banco de Espa?a intentan acotar d¨®nde est¨¢n los problemas e incluyen solo las empresas que tienen un negocio que puede ser rentable tras la pandemia pero que est¨¢n soportando una carga excesiva de deuda. Quedan fuera del c¨¢lculo las sociedades que no tienen perspectivas de prosperar porque su negocio no es viable. La idea que manejan Econom¨ªa y el Banco de Espa?a es concentrarse en las empresas con un horizonte de actividad razonable y evitar que acaben lastradas por la deuda contra¨ªda para hacer frente a un a?o entero de pandemia. Es algo que sobre el papel suena bien, pero que puede ser muy dif¨ªcil de determinar. ¡°?C¨®mo discriminar entre empresas cuando muchas confunden la contabilidad del negocio con la familiar?¡±, se?alan los expertos. De ah¨ª que recomienden ayudas directas para las peque?as.

El objetivo de estos ejercicios es evitar que se acumulen las llamadas empresas zombi, aquellas que por culpa de un exceso de deuda ni invierten ni contratan y, por lo tanto, pueden lastrar la recuperaci¨®n. ¡°11.000 millones de euros para reforzar la solvencia de los balances de las empresas y que puedan as¨ª retomar su actividad, hacer las inversiones necesarias y contratar a los trabajadores que requieren para iniciar en plenitud de facultades la recuperaci¨®n¡±, dijo el presidente S¨¢nchez en el Congreso. As¨ª, el ministerio y el Banco de Espa?a est¨¢n una l¨ªnea similar en cuanto al tama?o del problema y lo que quieren evitar.

No obstante, la nota del supervisor incluye una discrepancia con Econom¨ªa. Los problemas que identifica no se hallan solo en las empresas que han recibido cr¨¦ditos ICO. Hay una parte sustancial que est¨¢ fuera de esos pr¨¦stamos. Las proyecciones del Banco de Espa?a se han realizado a partir de datos concretos de financiaci¨®n bancaria. Sin embargo, el diagn¨®stico de Econom¨ªa es que el sobreendeudamiento contra¨ªdo por la pandemia se encuentra sobre todo en los pr¨¦stamos ICO. Y piensa focalizar ah¨ª las medidas de alivio de deuda. Lo cual dejar¨ªa fuera a las empresas que han tirado de su propia tesorer¨ªa o del cr¨¦dito comercial.

Las estimaciones del Banco de Espa?a coinciden con las de otros estudios. Afi cifra en 20.000 millones estas necesidades de alivio. Y el informe de Oliver Wyman que encarg¨® la banca est¨¢ tambi¨¦n en ese orden de magnitudes en la franja alta. Solo que ahora los bancos tratan de omitir este an¨¢lisis porque el guarismo es elevado y el Gobierno pretende que las entidades absorban la parte que les corresponde de una quita sobre esa deuda. El mi¨¦rcoles, el presidente del Sabadell, Josep Oliu, se mostr¨® abiertamente en contra de estas quitas.

¡±Minimizar los da?os¡±

Y este jueves el gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, se expres¨® en la misma l¨ªnea: ¡°Hay que minimizar el efecto da?ino sobre los bancos. Por eso defendemos el mantenimiento de est¨ªmulos hacia una mejora de la solvencia. En el caso de que no fu¨¦ramos capaces de evitar un fuerte incremento de la morosidad, es importante que en Europa no perdamos la perspectiva de que la respuesta sea global y no busquemos las soluciones desde un punto de vista nacional¡±, dijo en un foro empresarial.

Es decir, que no se haga algo diferente de lo que hacen otros pa¨ªses. ¡°El BCE, la EBA y el Banco de Espa?a permitieron a las entidades que no calculasen las p¨¦rdidas sobre la ca¨ªda de 2020, sino sobre el comportamiento de la econom¨ªa entre 2020 y 2025, para evitar que se produjese un credit crunch al tener que provisionar todo de golpe por un shock temporal. Sin embargo, los planes de Econom¨ªa buscan lo contrario y se pretende aflorar el da?o de una vez por si luego m¨¢s adelante Europa no permitiera las ayudas. El efecto puede ser muy negativo para el cr¨¦dito¡±, advierte una fuente financiera.

Fuentes del sector explican que una quita obligar¨ªa a reclasificar al beneficiado como moroso. Y provocar¨ªa que la entidad solo le brinde cr¨¦dito con cuentagotas. Sus necesidades de circulante se ver¨ªan asfixiadas, alertan. Y la ayuda acabar¨ªa convirti¨¦ndose en una losa. En el conjunto, las quitas obligar¨ªan a provisionar, lo que har¨ªa que las entidades contasen con menos colch¨®n para dar cr¨¦dito, dicen. Tambi¨¦n advierten de las consecuencias de crear un efecto llamada a las quitas.

Pese al anuncio del presidente S¨¢nchez, todav¨ªa queda mucho por pulir del plan de solvencia en las negociaciones entre Econom¨ªa, la banca y el Banco de Espa?a.

Las soluciones del supervisor

El Banco de Espa?a ha se?alado en diversas ocasiones que las soluciones a los problemas de endeudamiento pueden orquestarse de distintas formas: a trav¨¦s de recapitalizaciones, como hace el fondo de la SEPI para grandes empresas estrat¨¦gicas. Tambi¨¦n mediante el refuerzo de los recursos propios utilizando fondos p¨²blicos y privados en compa?¨ªas grandes y medianas. Este es el caso por ejemplo del fondo de rescate de empresas del Instituto Valenciano de Finanzas, que se articula con pr¨¦stamos participativos, los cuales mejoran la solvencia de la sociedad y aseguran que siga teniendo la financiaci¨®n de unos bancos que a cambio aceptan quitas.

El supervisor ha recomendado adem¨¢s las reestructuraciones de deuda, alargando las carencias y los plazos. Y para las m¨¢s peque?as sugiere especialmente las ayudas directas como una v¨ªa efectiva y eficiente.

Precisamente el banco public¨® ayer con datos de una encuesta un estudio en el que concluye que las empresas que m¨¢s han sufrido durante la pandemia han sido las peque?as, las menos productivas y las m¨¢s j¨®venes. El documento trata de averiguar c¨®mo se han comportado las compa?¨ªas con independencia de en qu¨¦ sectores estaban y en qu¨¦ comunidades aut¨®nomas desarrollaban su actividad. Es decir, el supervisor compara entre compa?¨ªas del mismo sector y de la misma regi¨®n y encuentra que en las pymes se ha deteriorado m¨¢s la facturaci¨®n y el empleo. Dadas unas mismas restricciones, cuanto m¨¢s peque?as m¨¢s perjudicadas. Tambi¨¦n se resintieron m¨¢s las de las ciudades que las rurales. Y el empleo ha ca¨ªdo m¨¢s en las compa?¨ªas con un porcentaje alto de temporales.